Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в среду, что, когда инфляция начинает отклоняться от целевого уровня, центральным банкам необходимо «относительно решительно реагировать», чтобы избежать сильной закрепления инфляции.
Он отметил, что, учитывая значительную неопределенность вокруг влияния тарифной и торговой политики США на экономику, центральным банкам следует сосредоточиться на том, чтобы избежать мер, «когда стоимость ошибки намного превышает выгоды», а не на поисках идеальных решений.
В качестве президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс также является заместителем председателя Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), обладающим постоянным правом голоса, как и члены совета управляющих ФРС, и считается «третьим лицом» в ФРС. В вопросах денежно-кредитной политики его влияние уступает только влиянию председателя Пауэлла.
На встрече, организованной Банком Японии в Токио, Уильямс в беседе с заместителем председателя Банка Японии Рёодзо Химино заявил, что одним из высоких рисков, которых должны избегать центральные банки, является допущение отклонения инфляционных ожиданий от целевых уровней.
«Вам следует избегать сильной закрепления инфляции, поскольку она может стать постоянной. Когда инфляция начинает отклоняться от целевого уровня центрального банка, путь к достижению этого заключается в относительно решительной реакции», — сказал он.
Уильямс заявил, что пока инфляционные ожидания остаются стабильными, шоки, как правило, не оказывают долгосрочного влияния на инфляцию. Однако он предупредил, что всегда существует неопределенность относительно того, как шоки со стороны предложения, такие как те, которые вызваны пандемией COVID-19, могут повлиять на восприятие общественностью будущих ценовых движений.
«Неопределенность значительно возросла. Мы должны четко понимать, что инфляционные ожидания могут измениться любым потенциально вредным образом», — добавил он.
Уильямс сказал, что, учитывая эти неопределенности, центральным банкам следует не только стремиться стабилизировать долгосрочные инфляционные ожидания, но и обеспечить, чтобы краткосрочные ожидания «хорошо себя вели», чтобы восприятие общественностью будущих ценовых движений вернулось к целевым уровням центрального банка «в течение нескольких лет».
С тех пор как ФРС США снизила процентные ставки на 100 базисных пунктов во второй половине прошлого года, она сохраняет целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 4,25–4,5%. Однако «всеобъемлющая и непредсказуемая» тарифная политика президента США Трампа усложнила задачу чиновников центрального банка по контролю над инфляционным давлением.
Тем не менее, по словам Уильямса, хотя мировые финансовые рынки испытали «значительные потрясения» и волатильность в апреле после объявления Трампом о «взаимных тарифах», «распада» не произошло.
«Одно, что вы определенно наблюдали в апреле, — это большая активность между покупателями и продавцами, что является признаком функционирования рынка», — добавил он.
Уильямс также заявил, что, исходя из многих показателей, за которыми следит Федеральный резервный банк Нью-Йорка, уровень резервов в США «явно достаточен» для смягчения непредвиденных потрясений.
«Здорово иметь подушку безопасности, чтобы смягчить воздействие на рынок, когда вы сталкиваетесь со значительными потрясениями и видите неожиданные», — добавил он.
