5.22 Итоги утреннего совещания
Макроэкономические новости:
(1) Хуан Цифань, академический советник Китайского финансового форума 40 и бывший мэр Чунцина, заявил, что после более чем десяти лет развития значительное количество продуктов в десяти ведущих производственных секторах Китая достигли мирового лидерства или находятся на уровне развитых стран. Ситуация, когда китайское производство было «крупным, но не сильным», в котором доминировали продукты среднего и низкого уровня, превратилась в «крупное и относительно сильное» или «крупное и сильное». С момента разработки «15-го пятилетнего плана» в 2025 году до его полной реализации в период с 2026 по 2030 год, а затем до долгосрочных целей развития на 2040 год центральное правительство предложило четкое направление развития китайского производственного сектора: содействие развитию новых качественных производительных сил. Новые качественные производительные силы станут самой мощной движущей силой развития китайского производственного сектора в «15-м пятилетнем плане» и даже в долгосрочном плане на 2040 год.
(2) 20 мая Национальная комиссия по развитию и реформам (НКРР) провела свою майскую пресс-конференцию. Ли Чао, заместитель директора Управления политических исследований НКРР и представитель Комиссии, заявил, что в настоящее время экономика Китая находится в периоде замены старых движущих сил роста новыми, при этом новые отрасли, форматы бизнеса и модели появляются в условиях конкуренции, а традиционные отрасли ускоряют свою трансформацию и модернизацию. В этом процессе некоторые отрасли действительно столкнулись со структурными проблемами: некоторые слепо следуют инвестиционным тенденциям, а другие не успевают за темпом технологических обновлений и итераций. Некоторые предприятия оказались втянутыми в «жестокую конкуренцию», некоторые продают по низким, сверхнизким или даже ниже себестоимости ценам, а некоторые занимаются контрафактом, продажей некачественных товаров и выдают некачественную продукцию за высококачественную. Такая практика нарушает границы и пределы рыночной конкуренции, искажает рыночные механизмы и нарушает порядок честной конкуренции, что требует исправления.
Очищенный никель:
Спотовый рынок:
Сегодня цена на очищенный никель SMM 1# составляет 123 400-125 650 юаней/т, со средней ценой 124 525 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за тонну основного спотового никеля марки №1 «Цзиньчуань» составляет 2000-2200 юаней/т, средняя премия — 2100 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем на предыдущей торговой сессии. Диапазон котировок премии/дисконта за тонну российского никеля составляет 100-300 юаней/т, средняя премия — 200 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией.
Фьючерсный рынок:
Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (NI2506) открылся с небольшим снижением в утренней сессии, а затем сохранял колебательную динамику. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 123 120 юаней/т, снизившись на 0,23%. Что касается запасов, то по состоянию на 20 мая запасы никеля на LME увеличились на 90 т до 202 098 т за день.
В настоящее время на цены никеля в основном влияют «усиление политических потрясений и углубление дисбаланса между спросом и предложением», сохраняя колебательный характер в краткосрочной перспективе с уровнем поддержки на отметке 122 000 юаней/т и уровнем сопротивления на отметке 128 000 юаней/т. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается слабая динамика.
Сульфат никеля:
21 мая индексная цена SMM на сульфат никеля аккумуляторного качества составила 27 768 юаней/т, диапазон котировок сульфата никеля аккумуляторного качества составил 27 760-28 270 юаней/т, средняя цена незначительно выросла по сравнению с предыдущим днем.
С точки зрения затрат, никель на LME вернулся к фундаментальным показателям, продемонстрировав слабую динамику, что привело к незначительному снижению себестоимости производства никелевых солей на предприятиях по их выплавке. С точки зрения спроса, общий спрос на никелевые соли в июне, как ожидается, усилится. В последнее время предприятия по производству прекурсоров значительно увеличили количество запросов о никелевых солях, а готовность к закупкам возросла. С точки зрения предложения, некоторые предприятия по выплавке никелевых солей сохранили стабильные котировки, в то время как другие повысили коэффициенты котировок из-за увеличения спроса и ограниченных запасов сырья. В будущем следующая неделя является традиционным периодом закупок. С учетом таких факторов, как ожидаемое восстановление рыночного спроса в июне и поддержка себестоимости никелевых солей, ожидается, что цены на никелевые соли вырастут на следующей неделе.
НПИ:
По состоянию на 21 мая средняя цена SMM на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8-12% составила 946,5 юаней/ед. (с учетом налогов, франко-завод), что на 0,5 юаней/ед. выше, чем на предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке некоторые металлургические предприятия, прошедшие техническое обслуживание, возобновили производство, и увеличение объема производства привело к незначительному росту общего объема производства. В Индонезии текущие внутренние торговые премии на пирометаллургическую руду остаются относительно стабильными, а цены на готовую продукцию упали ниже уровня себестоимости. Под влиянием убытков некоторые производственные линии с высокой себестоимостью снизили производственные нагрузки, и ожидается, что общий объем производства незначительно снизится. С точки зрения спроса, цены на нержавеющую сталь поддерживаются смягчением тарифной политики, при этом цены стабилизируются и растут. Однако общая ситуация с сделками значительно не улучшилась. Планируемые закупочные цены на сырье основными сталелитейными заводами стабилизировались, и некоторые трейдеры проявили готовность к накоплению запасов, при этом закупочные цены незначительно выросли по сравнению с предыдущим периодом. В целом ожидается, что цены на высококачественный никелевый ферроникель в краткосрочной перспективе стабилизируются.
Нержавеющая сталь:
По состоянию на 21 мая, по данным SMM, сегодня фьючерсный рынок SS колебался. По мере того, как разрушающие факторы на макроуровне постепенно исчезают, логика торговли на рынке вернулась к доминированию фундаментальными факторами. На фоне противоборства бычьих и медвежьих сил краткосрочное направление рынка остается неясным. Оглядываясь на прошлую неделю, под влиянием благоприятных макроэкономических факторов спотовые цены на нержавеющую сталь значительно выросли. В условиях рыночной психологии «спешки с покупками при непрерывном росте цен и сдержанности при снижении цен» спрос на закупки со стороны потребителей был сконцентрирован и реализован. Однако на этой неделе сдержанный спрос предыдущего периода в значительной степени был удовлетворен, и активность сделок на рынке значительно снизилась, увеличив давление на трейдеров в плане продаж. Для стимулирования продаж некоторые трейдеры решили предлагать скидки, что привело к общему снижению спотовых цен.
На фьючерсном рынке наиболее ликвидный контракт 2507 незначительно вырос. В 10:30 утра SS2507 был котирован по цене 12 870 юаней/тонна, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Спотовые премии/дисконты на нержавеющую сталь 304/2B в районе Уси составляли от 350 до 600 юаней/тонна. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане котировались по цене 8 100 юаней/тонна; средняя цена холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезной кромкой составляла 13 175 юаней/тонна в Уси и 13 175 юаней/тонна в Фошане; цена холоднокатаных рулонов 316L/2B составляла 23 875 юаней/тонна в Уси и 23 875 юаней/тонна в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по цене 23 100 юаней/тонна в обоих городах; холоднокатаные рулоны 430/2B котировались по цене 7 500 юаней/тонна в Уси и Фошане.
По мере того, как эффект макроэкономической политики, которая часто приводила к нарушениям на рынке на раннем этапе, постепенно ослаб, рынок нержавеющей стали возвращается к операционной логике, в которой доминируют фундаментальные факторы спроса и предложения. В настоящее время цены на нержавеющую сталь достигли минимумов за последние годы, в сочетании с тем, что цены на высококачественный никелевый ферроникель перестали падать и начали расти, дальнейшее резкое падение сталкивается с определенным сопротивлением. Однако дисбаланс между спросом и предложением в отрасли остается заметным: с точки зрения предложения, производство нержавеющей стали продолжает оставаться на высоком уровне, а социальные запасы остаются высокими; с точки зрения сырья, рынок ожидает избытка предложения высокоуглеродистого феррохрома в этом месяце, что оставляет пространство для снижения цен. С точки зрения спроса, с окончанием традиционного пикового сезона потребления, спрос со стороны нижних звеньев цепочки остается вялым. В сочетании с недавними резкими колебаниями цен настроения на рынке осторожны, что значительно увеличивает давление на продавцов. Если в будущем не появится новой благоприятной макроэкономической поддержки, то под двойным давлением высокого предложения и слабого спроса цены на нержавеющую сталь могут продолжать оставаться в застое в краткосрочной перспективе.
Никельевая руда:
Филиппинская никельевая руда остается в целом стабильной, с небольшим снижением CIF-цен на руду среднего качества
Цены на филиппинскую никельевую руду в целом остались стабильными с небольшим снижением на прошлой неделе. CIF-цена филиппинской никелевой латеритной руды NI1,3% с поставкой из Филиппин в Китай составила 43,5-45 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей; FOB-цена NI1,3% составила 32-35 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей; CIF-цена NI1,5% составила 58-59 долларов США за тонну, снизившись на 1 доллар США за тонну, а FOB-цена NI1,5% составила 47-50 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения спроса и предложения, с точки зрения предложения, хотя на основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдались осадки, с более сильными осадками в таких районах, как Санта-Крус, Восточная Давао и Тави-Тави, количество осадков в Суригао было относительно меньше, чем в предыдущие недели. В целом, после снижения количества осадков в Суригао ожидается, что поставки филиппинской никелевой руды все же увеличатся. С точки зрения спроса, с постоянным снижением цен на нижестоящий никелевый ферроникель и углублением инверсионной маржи, настроения отечественных производителей никелевого ферроникеля на закупку сырья были подорваны, и поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжает ослабевать. Что касается поставок с Филиппин в Индонезию, то по состоянию на середину мая объем никелевой руды, отгруженной с Филиппин в Индонезию, превысил 3 млн. тонн в сухом весе, что на более чем 200% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рост импорта никелевой руды с Филиппин в Индонезию еще больше укрепил позицию филиппинских рудников в отношении цен. В перспективе внутренние рыночные цены на никелевую руду с Филиппин могут снизиться из-за снижения спроса со стороны нижнего звена и столкнуться с давлением на снижение. Однако индонезийская сторона оказывает значительное влияние на цены на филиппинскую руду.
В Индонезии HPM растет, но премии за пирометаллургическую руду с трудом повышаются из-за фундаментальных факторов
Цены на индонезийскую руду незначительно выросли на прошлой неделе, в основном из-за небольшого повышения HPM во второй половине мая. Для пирометаллургической руды основная премия за местную руду Индонезии в мае оставалась на уровне 26-28 долларов США за тонну в сухом весе, что не изменилось по сравнению с предыдущей неделей. Цена SMM на поставку на завод 1,6% местной руды Индонезии составила 53,3-57,3 доллара США за тонну в сухом весе, что на 0,7 доллара США за тонну в сухом весе или на 1,28% больше, чем неделей ранее. Для лимонитной руды цена сделки за неделю осталась неизменной, при этом цена SMM на поставку на завод 1,3% местной руды Индонезии составила 23-25 долларов США за тонну в сухом весе.
Для пирометаллургической руды: с точки зрения предложения, погода по-прежнему сказывается на поставках никелевой руды, поскольку в мае на Сулавеси и Галмахере наступает сезон дождей, и частые осадки влияют на объемы руды, доступные для отгрузки с рудников. С точки зрения спроса, цены на NPI перестали снижаться на низких уровнях, и наблюдается сильная тенденция к «выжиданию». Исходя из текущих цен на руду, как отечественные, так и индонезийские NPI-плавильные заводы несут убытки, что ограничивает их готовность покупать никелевую руду по высоким ценам. С точки зрения запасов: после того, как в апреле запасы были на низком уровне, а заводы закупали руду, запасы индонезийских пирометаллургических заводов улучшились, что снизило их готовность покупать руду по ценам выше рыночных. В целом, несмотря на перебои в поставках со стороны предложения, такие как погодные условия и потенциальные задержки с утверждением RKAB, из-за слабого спроса со стороны нижнего звена в краткосрочной перспективе возможности для значительного повышения цен на местную пирометаллургическую руду Индонезии ограничены.
В связи с лимонитной рудой, под влиянием сокращения графика производства MHP в Индонезии в апреле, нижестоящие предприятия по плавке руды снизили цены на лимонитную руду. После праздника Дня труда рыночные цены на лимонитную руду упали, в то время как прибыльность MHP оставалась благоприятной. SMM ожидает, что с постепенным возобновлением проектов MHP в промышленном парке MOROWALI в мае и строительством новых проектов по добыче лимонитной руды во второй половине года цены на лимонитную руду могут вырасти.
