SMM

5.19 Итоги утреннего совещания по никелю

Макроэкономические новости:

(1) Председатель ФРС Пауэлл: Федеральная резервная система корректирует общую политическую структуру. Нулевые процентные ставки больше не являются базовым сценарием, и необходимо пересмотреть формулировки о неполной занятости и средней инфляции. Ожидается, что апрельский индекс PCE снизится до 2,2%, что является умеренным показателем, но он все еще может не отражать предстоящего роста цен, обусловленного тарифами. Пауэлл заявил, что некоторые практики ФРС являются постоянными, такие как акцент на инфляционных ожиданиях. Благоприятные инфляционные ожидания позволяют ФРС оказывать последующую поддержку усилиям по развертыванию, не ставя под угрозу стабильность инфляции.

(2) В докладе, опубликованном правительством Японии в пятницу, говорится, что экономика страны впервые за год сократилась в первом квартале. Квартальный темп роста экономики составил -0,2% по сравнению с ожиданиями рынка в размере -0,1%. Годовой темп роста реального ВВП в первом квартале составил -0,7%, что значительно ниже медианного прогноза рынка в размере -0,2%. Пересмотренный темп роста ВВП за предыдущий квартал составил 2,4%. Снижение экономики Японии объясняется застоем в частном потреблении и падением экспорта. Частное потребление, на долю которого приходится более половины объема экономической продукции Японии, осталось на прежнем уровне в первом квартале по сравнению с ожиданиями рынка в размере 0,1%. Японский экспорт в квартале снизился на 0,6%, в то время как импорт вырос на 2,9%.
 

Рафинированный никель:

Спотовый рынок:

Сегодня цена на рафинированный никель SMM №1 составляет 124 900-127 350 юаней/т, со средней ценой 126 125 юаней/т, что на 200 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовый никель №1 Jinchuan составляет 2 000-2 200 юаней/т, со средней премией 2 100 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премии и дисконта за российский никель составляет 0-300 юаней/т, со средней премией 150 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем.

Фьючерсный рынок:

Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель SHFE (NI2506) сохранял колебательную тенденцию в утренней сессии. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 124 730 юаней/т, что на 0,24% ниже.

В ходе китайско-американских экономических и торговых переговоров был достигнут консенсус по тарифным вопросам, что ослабило торговую напряженность. В настоящее время цены на никелевую руду остаются высокими, а дефицит предложения на месторождениях сохраняется, что приводит к росту затрат по всей никелевой производственной цепочке. Однако в условиях избытка предложения передача затрат затруднена, и цены на никель могут оставаться в застое, с уровнем поддержки на отметке 122 000 юаней/т и уровнем сопротивления на отметке 128 000 юаней/т. В дальнейшем следует обратить внимание на корректировки политики в Индонезии и изменения в предложении никелевой руды после окончания сезона дождей на Филиппинах.

Сульфат никеля:

По состоянию на прошлую неделю индексная цена на сульфат никеля аккумуляторного качества SMM составляла 27 753 юаней/т, при этом диапазон котировок на сульфат никеля аккумуляторного качества составлял 27 760-28 230 юаней/т, а средняя цена была немного ниже, чем на прошлой неделе. На стороне спроса, под влиянием снижения запасов на заводах по производству материалов нижнего звена, спрос на закупку сульфата никеля продемонстрировал тенденцию к сокращению. Кроме того, предприятия нижнего звена в целом придерживаются стратегии низких запасов, и только несколько заводов по производству предшественников имеют незначительные потребности в пополнении запасов, что приводит к слабой активности на рынке. На стороне предложения производители никелевых солей сталкиваются с двойной проблемой давления на отгрузку и поддержки затрат. Некоторые заводы по производству никелевых солей под давлением запасов снизили свои котировки на этой неделе, чтобы облегчить сделки. В настоящее время себестоимость производства сульфата никеля по-прежнему обеспечивает жесткую поддержку ценам, ограничивая пространство для снижения. В перспективе, учитывая отсутствие четких признаков значительного улучшения темпов закупок нижнего звена, ожидается, что цены на сульфат никеля продолжат незначительно снижаться в краткосрочной перспективе.

НПИ:

Средняя цена на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8-12% SMM составляла 941,9 юаня/ед. (с учетом налогов, франко-завод) на прошлой неделе, что на 8,2 юаня/ед. ниже средней цены за предыдущую неделю. На этой неделе цены на высококачественный НПИ остаются под давлением. На стороне предложения внутри страны в связи с увеличением прибытий никелевой руды из Филиппин в порты и окончанием ремонта на некоторых плавильных заводах ожидается незначительный рост производства. В Индонезии текущая стабильная работа премий за внутреннюю торговлю никелевой рудой оказывает давление на себестоимость плавильных заводов. В связи с постоянным снижением цен на готовую продукцию снижается стимул к производству плавильных заводов. Известно, что некоторые производственные линии снизили свои нагрузки, и ожидается снижение производства НПИ в Индонезии. На стороне спроса смягчение китайско-американских тарифных конфликтов на этой неделе привело к восстановлению фьючерсного рынка нержавеющей стали, за которым последовало увеличение объемов сделок на спотовом рынке. Однако реальное повышение цен на сделки было ограниченным. Для реализации передачи политики все еще требуется время. Основные заводы по производству нержавеющей стали в начале периода запасились достаточным количеством сырья, и центр тяжести рынка для высококачественного НПИ продолжает снижаться. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на высококачественный НПИ останутся слабыми.

Нержавеющая сталь:

Спотовый рынок нержавеющей стали в целом укрепился на прошлой неделе, с значительным повышением цен. В начале недели положительные новости о достижении консенсуса в китайско-американских тарифных переговорах быстро повысили уверенность рынка, что привело к резкому повышению цен на фьючерсы нержавеющей стали, за которым последовало повышение цен на спотовом рынке. Под влиянием психологии рынка «покупать при непрерывном росте цен и сдерживать при снижении цен» ранее подавленные пессимистические настроения быстро рассеялись, активность на рынке значительно возросла, а объемы сделок явно улучшились, что привело к снижению социальных запасов нержавеющей стали. Однако со временем к пятнице этой недели эффект положительных макроэкономических факторов постепенно ослаб. После удовлетворения фазовых потребностей в закупках нижнего звена объемы сделок на рынке снова ослабли, и цены на нержавеющую сталь также претерпели незначительную коррекцию. В частности, холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане котировались по 8 050 юаней/т; холоднокатаные рулоны с обрезанным краем 304/2B имели среднюю цену 13 275 юаней/т в Уси и 13 225 юаней/т в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B были оценены в 23 870 юаней/т в Уси и 23 875 юаней/т в Фошане; а горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по 23 100 юаней/т в обоих местах. Несмотря на положительное влияние макроэкономической политики на этой неделе, которое привело к увеличению объемов сделок и повышению цен на рынке нержавеющей стали, фундаментальные аспекты отрасли не претерпели существенного изменения. На стороне предложения предприятия по производству нержавеющей стали продолжают поддерживать высокие уровни производства, а предложение на рынке остается свободным. На стороне затрат постоянное снижение цен на высококачественный НПИ и высокоуглеродистый феррохром ослабило поддержку затрат. На стороне спроса, по мере приближения конца традиционного пикового сезона потребления, фазовый спрос со стороны нижнего звена после концентрированного высвобождения не имеет последующего импульса роста, и устойчивость спроса сталкивается с проблемами. В сочетании с постепенным ослаблением положительных макроэкономических факторов множество факторов ограничивают поддержку роста цен на нержавеющую сталь, и импульс к росту в краткосрочной перспективе недостаточен. Предложение явно недостаточно.

Никелевая руда:

На прошлой неделе цены на никелевую руду на Филиппинах остались стабильными с незначительным снижением. Цена CIF филиппинской латеритной никелевой руды (NI1.3%), поставляемой в Китай, составляла $43,5-45/т, без изменений по сравнению с предыдущей неделей, а цена FOB составляла $32-35/т, также без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Цена CIF для NI1,5% составляла $58-59/т, что на $1/т ниже, в то время как цена FOB для NI1,5% составляла $47-50/т, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Что касается спроса и предложения, то на стороне предложения, хотя на основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдались осадки, с более сильными осадками в таких районах, как Ста Крус, Восточная Давао и Тави-Тави, объем осадков в Суригао снизился по сравнению с предыдущими неделями. В целом, несмотря на снижение осадков в Суригао, ожидается, что предложение никелевой руды с Филиппин все же увеличится. На стороне спроса в связи с постоянным снижением цен на нижнезвенный НПИ и углублением убытков настроение отечественных НПИ-плавильных заводов в отношении закупок сырья ослабло, и поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжает ослабевать. Что касается отгрузок с Филиппин в Индонезию, то по состоянию на середину мая объем никелевой руды, отгруженной с Филиппин в Индонезию, превысил 3 млн. т, что на более чем 200% больше, чем годом ранее. Увеличение импорта никелевой руды из Филиппин в Индонезию еще больше укрепило настроение филиппинских рудников не сдаваться в ценовых вопросах. В перспективе внутренние цены на никелевую руду на Филиппинах могут быть снижены нижним звеном и работать под давлением, но влияние Индонезии на цены на филиппинскую руду является значительным.