В апреле индекс потребительских цен (ИПЦ) в США вырос на 2,3% в годовом исчислении, что стало третьим месяцем подряд, когда рост оказался медленнее, чем ожидалось, и достиг самого низкого уровня с февраля 2021 года. Несмотря на это, влияние тарифов еще не проявилось в полной мере, и предприятия, возможно, продолжают перерабатывать запасы.
Во вторник, 13 мая, Бюро статистики труда США опубликовало данные об ИПЦ за апрель:
- ИПЦ вырос на 2,3% в годовом исчислении (прогноз: 2,4%, предыдущий показатель: 2,4%);
- ИПЦ вырос на 0,2% в месячном исчислении (прогноз: 0,3%, предыдущий показатель: -0,4%);
- Базовый ИПЦ вырос на 2,8% в годовом исчислении, что стало самым медленным темпом с момента всплеска инфляции весной 2021 года (прогноз: 2,8%, предыдущий показатель: 2,8%);
- Базовый ИПЦ вырос на 0,2% в месячном исчислении (прогноз: 0,3%, предыдущий показатель: 0,1%).
Со структурной точки зрения,цены на товары только что вернулись в зону инфляции (рост на 0,1% в годовом исчислении), в то время как инфляция в сфере услуг продолжает снижаться.Однако базовая инфляция в сфере услуг выросла в месячном исчислении.
Разбивая показатели по составляющим,так называемый «супербазовый ИПЦ» (услуги за исключением жилья) снизился до 3,01% в годовом исчислении, что стало самым низким уровнем с декабря 2021 года.
Жилищные расходы остаются ключевым фактором инфляции, в то время как цены на продукты питания значительно снизились.
Согласно отчету об ИПЦ,жилищные расходы вновь составили более половины прироста, при этом индекс вырос на 0,3% в апреле.Несмотря на резкое падение цен на нефть, индекс энергоносителей все же вырос на 0,7%, в основном из-за роста стоимости природного газа и электроэнергии.
Среди других распространенных инфляционных ожиданий стоит отметить, что стоимость страховки автомобилей выросла на 0,6% в месячном исчислении и на 6,4% в годовом исчислении в апреле.
Индекс расходов на домашнее хозяйство и обслуживание вырос на 1%. Однако цены на основные импортные товары, такие как мебель и бытовая техника, выросли.
Снизились цены на авиабилеты, подержанные автомобили и одежду.Самое значительное снижение цен наблюдалось на авиабилеты, которые упали на 2,8% по сравнению с мартом, что, возможно, отражает замедление спроса, о котором предупреждали руководители авиакомпаний. В целом цены на одежду снизились на 0,2%, при этом мужские рубашки и свитера подешевели на 2,8%.
Цены на продукты питания снизились на 0,1%, при этом цены на продукты питания для домашнего использования (продукты в магазинах) снизились на 0,4% — это самое значительное падение с сентября 2020 года.К товарам, которые способствовали снижению, относятся мясо/птица/рыба и яйца, завтраковые хлопья, рис и хлебобулочные изделия. Среди них цены на яйца зафиксировали самое значительное падение с 1984 года. В последнее время вспышка птичьего гриппа в США привела к резкому росту цен на яйца. Снижение цен на замороженные фрукты и овощи стало рекордным, с падением на 3% за месяц.
Цены на новые автомобили остались без изменений, что отличается от ранее ожидавшегося роста цен из-за тарифного воздействия.
Трейдеры продолжают делать ставки на то, что ФРС США снизит процентные ставки дважды к концу 2025 года.
Тень тарифов: потенциальные риски на фоне краткосрочного затишья
Хотя ожидалось, что тарифная политика администрации Трампа приведет к росту инфляции, компании, возможно, все еще переваривают большие запасы и еще не начали повышать цены повсеместно.
По данным Министерства торговли, Китай и США отменили дополнительные тарифы на сумму 91% и приостановили введение ответных тарифов на 24%. Однако американские импортеры по-прежнему сталкиваются с высокими торговыми издержками и обеспокоены тем, что тарифы могут снова повыситься после окончания периода приостановки.
Аналитики считают, что этот 90-дневный льготный период может означать, что рост цен будет относительно мягким. Однако, согласно исследованию Bloomberg, если в период пополнения запасов возникнут заторы в портах, это может фактически привести к более быстрому росту ИПЦ.
Али Джаффери из CIBC Capital Markets предупредил, что даже если тарифная политика будет приостановлена, это все равно может своевременно повлиять на цены:
«В этом месяце тарифы вряд ли окажут значительное влияние, так как это первый месяц глобального тарифного режима правительства. У компаний также есть способы сохранять терпение благодаря здоровым запасам и высокой рентабельности.
Текущие тарифные ставки все еще значительно выше, чем были ранее, и может произойти некоторое перенесение на потребителей, хотя оно может быть растянуто на более длительный период».
Брайан Колтон, главный экономист Fitch Ratings, считает, что базовая инфляция в настоящее время находится на лучшем уровне:
«Цены на основные товары еще не отразили влияние повышения тарифов с февраля, в то время как инфляция в сфере услуг продолжает постепенно снижаться. Сводная трехмесячная базовая инфляция опустилась ниже 3%. Однако инфляция в сфере услуг по-прежнему выглядит довольно устойчивой, а цены на автомобили снова начали расти.
После того, как запасы импортных товаров, завезенных до повышения тарифов, будут исчерпаны, базовая инфляция товаров может вновь начать расти в ближайшие месяцы».
Реакция рынка
После публикации данных индекс доллара США в краткосрочной перспективе упал примерно на 10 пунктов и в настоящее время составляет 101,45;
фьючерсы на американские акции в краткосрочной перспективе выросли, при этом фьючерсы на индекс Nasdaq 100 поднялись на 0,4%; доходность 10-летних казначейских облигаций США в краткосрочной перспективе снизилась и в настоящее время составляет 4,455%; спотовая цена на золото в краткосрочной перспективе продемонстрировала относительно небольшие колебания и в настоящее время составляет 3240 долларов США за унцию.
