Новости SMM от 13 мая:
После того, как Alphamin объявила о поэтапном возобновлении добычи на руднике Биси и о успешном проведении совещания по возобновлению добычи олова в Мьянме, ожидания рынка относительно дефицита будущего предложения оловянной руды улучшились. Однако опасения по поводу неопределенности в мировом экономическом росте и перспективах спроса, вызванные тарифами, также оказали давление на цены на олово. В сочетании со значительным снижением аппетита к рыночным рискам цены на олово, которые достигли нового максимума в начале апреля, с тех пор претерпели заметную коррекцию. В итоге в апреле олово на LME упало на 14,46%, а олово на SHFE снизилось на 9,03% за тот же месяц. После резкого падения в апреле, с начала мая, за исключением заметных колебаний цен на олово на LME в первые два торговых дня месяца, как олово на LME, так и олово на SHFE в основном колебались в определенном диапазоне. По состоянию на 15:37 13 мая олово на LME снизилось на 0,09%, торгуясь по 32 545 долларов США за тонну, при этом его месячная линия за май временно выросла на 3,83%; олово на SHFE выросло на 0,37%, торгуясь по 262 070 юаней за тонну, при этом его месячная линия за май временно выросла на 0,1%.
》Нажмите, чтобы просмотреть информационную панель данных о фьючерсах SMM
На спотовом рынке
Спотовые цены на олово упали на % в апреле
》Просмотреть спотовые котировки олова SMM
》Подписаться, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
Что касается спотовых цен на олово: согласно котировкам SMM,средняя цена спотового олова первого сорта SMM31 марта составляла 282 200 юаней за тонну, а 30 апреля — 261 200 юаней за тонну. За месяц средняя цена снизилась на 21 000 юаней за тонну, что составляет снижение на 7,44% в апреле. С начала мая спотовые цены на олово колеблются, при этом средняя цена спотового олова первого сорта SMM 13 мая составляла 262 100 юаней за тонну, что на 900 юаней за тонну выше средней цены в 261 200 юаней за тонну 30 апреля, что составляет рост на 0,34%.
Фундаментальные факторы
Производство рафинированного олова в апреле снизилось как в месячном, так и в годовом исчислении
Производство:
Согласно данным SMM, основанным на рыночных перерабатывающих сборах, в апреле 2025 года производство рафинированного олова в Китае снизилось на 0,52% в месячном исчислении и на 8,13% в годовом исчислении. Постоянное ужесточение цепочек поставок оловянного концентрата и оловянного лома накладывает жесткие ограничения на мощности, что приводит к незначительному снижению общего коэффициента загрузки. Производственный район Юньнань: Давление на стороне сырья заметно, импорт руды из Мьянмы остается ниже предупредительной линии в 10 тысяч тонн в течение нескольких месяцев подряд. Плата за переработку оловянного концентрата (TC) остается на исторически низком уровне, что оказывает давление на прибыль плавильных заводов и ограничивает энтузиазм производства. Возобновление производства: Уровень использования мощностей немного восстановился в апреле, но из-за остановки оловянного рудника Bisie в Демократической Республике Конго (составляющего 6% мирового предложения) и длительного периода подготовки к возобновлению производства в Мьянме, нехватка сырья усилилась, и уровень эксплуатации остается ниже уровня четвертого квартала 2024 года. Производственный район Цзянси: Опираясь на систему переработки лома олова, объем переработки лома олова снизился после Лунного Нового года. В сочетании с уменьшением TC, производственные затраты плавильных заводов в регионе Цзянси продолжали расти, что привело к постепенному сокращению производства на некоторых заводах, с последующими трудностями в восстановлении прежних уровней выпуска. Производственный район Внутренняя Монголия: Под влиянием собственного производства рудника, производство было затруднено в апреле, что привело к небольшому снижению выпуска. Производственные районы Аньхой и новые районы: Под влиянием нехватки лома и оловянного концентрата, общее производство не оправдало ожиданий, с небольшим снижением уровня эксплуатации. 》Нажмите, чтобы просмотреть детали
Уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани и Цзянси остается низким
》Нажмите, чтобы получить доступ к базе данных SMM по цепочке олова
Согласно данным углубленного рыночного исследования SMM по TC, по состоянию на 9 мая, уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в двух крупных оловодобывающих провинциях, Юньнани и Цзянси, оставался на низком уровне, с общим уровнем эксплуатации 57,16%. Юньнань: Уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани оставался низким из-за нехватки сырья, значительно ниже уровней четвертого квартала 2024 года. Импорт оловянной руды из Мьянмы был ниже предупредительной линии в 5 тысяч тонн в течение нескольких месяцев подряд. Кроме того, оловянный рудник Bisie в ДРК еще не полностью возобновил производство. Alphamin Resources Corp. объявила о поэтапном возобновлении операций на руднике Bisie, подчеркивая постепенное возвращение сотрудников и накопление достаточных запасов для обеспечения непрерывности возобновления производства. Ожидается, что возобновление производства снизит напряженность на рынке поставок, первоначально запланированную на II квартал 2025 года, однако полное восстановление займет несколько месяцев. Нормализация низких производственных мощностей: Производственные мощности плавильных предприятий в Цзянси остаются на низком уровне, в основном за счет системы переработки оловянного лома. Некоторые предприятия были вынуждены сократить производство из-за нехватки лома. Усиление давления на себестоимость: Сложности с переработкой оловянного лома возросли, а также снизились технические сборы (TC), что привело к постоянному росту производственных затрат предприятий. Некоторые мощности могут навсегда выйти с рынка. Сдержанный спрос конечных потребителей: Высокие цены на оловянные слитки привели к снижению намерений по пополнению запасов в электронной/бытовой технике, что вызвало заторы в передаче производственной цепочки и еще больше сократило оборот лома.
SMM сообщает об увеличении социальных запасов оловянных слитков в трех регионах
Внутренние социальные запасы оловянных слитков: Согласно опросу SMM, по состоянию на 9 мая общий объем социальных запасов оловянных слитков в трех регионах, охваченных опросом SMM, составил 10 193 тонны, что на 360 тонн больше, чем по данным запасов на предыдущую торговую неделю.
Запасы олова на LME: По данным LME на 31 марта запасы олова составляли 3 050 тонн, а на 30 апреля — 2 755 тонн, что свидетельствует о снижении запасов олова на LME в апреле. Последние данные LME о запасах олова на 13 мая составили 2 790 тонн, что свидетельствует о незначительном росте по сравнению с 30 апреля.
Прогноз SMM
Макроэкономические аспекты: После публикации совместного заявления по итогам китайско-американских экономических и торговых переговоров в Женеве опасения рынка по поводу глобальных торговых конфликтов ослабли, а аппетит к риску на рынке возрос. В будущем следует обратить внимание на влияние общего объема социального финансирования Китая, новых кредитов в юанях и официальных данных PMI за май, а также на апрельский индекс потребительских цен (CPI) в США, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице, апрельский индекс базовых личных расходов на потребительские товары и услуги (PCE) и данные PMI за май на цены на олово.
Фундаментальные факторы: В плане предложения: Исходя из оценок SMM, ожидается, что с возобновлением производства некоторыми предприятиями, которые приостановили работу для технического обслуживания, производство рафинированного олова в мае может увеличиться в месячном исчислении. Кроме того, после возобновления работы рудника Биси первая партия полностью документированных и одобренных оловянных концентратов, доступных для экспорта, была отправлена грузовиками 9 мая 2025 года. По данным SMM, транспортировка оловянных концентратов из Демократической Республики Конго в Азию обычно занимает 4-6 недель. Первая партия, отправленная 9 мая, как ожидается, поступит на плавильный процесс в июне. В краткосрочной перспективе спотовый рынок олова все еще будет испытывать давление из-за дефицита запасов. Однако по мере поэтапного возобновления добычи на оловянном руднике Биси это может сдержать спекулятивные настроения, вызванные геополитическими рисками, тем самым оказав давление на цены олова на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE).
С точки зрения спроса: пока не наблюдается значительного улучшения. Спотовый рынок остается вялым из-за высоких цен на олово. Ожидается, что до тех пор, пока не появятся новые драйверы спроса, слабый спрос будет продолжать оказывать определенное давление на цены олова.
В целом благоприятная макроэкономическая среда может поддержать цены на олово, в то время как слабый спрос и предложение на фундаментальном уровне, а также ослабление ожиданий рынка относительно дефицита предложения ослабили фундаментальную поддержку цен на олово. До тех пор, пока не произойдут значительные улучшения в фундаментальных показателях рынка олова, в краткосрочной перспективе следует обращать внимание на влияние макротенденций на цены олова. Ожидается, что до тех пор, пока не появятся значительные благоприятные или неблагоприятные макроэкономические факторы, цены на олово могут продолжать колебаться в определенном диапазоне.
Рекомендуемые материалы для чтения:
》[анализ SMM] Коэффициенты загрузки предприятий по переработке рафинированного олова в провинциях Юньнань и Цзянси остаются низкими, а предложение сырья ограничено
