Новости SMM от 13 мая:
После того, как Alphamin объявила о поэтапном возобновлении добычи на руднике Биси и об успешном проведении совещания по возобновлению добычи олова на рудниках Мьянмы, ожидания рынка относительно дефицита поставок оловянной руды в будущем улучшились. Однако опасения по поводу неопределенности в мировом экономическом росте и перспективах спроса, вызванные тарифами, также оказали давление на цены на олово. В сочетании со значительным снижением аппетита к рыночным рискам цены на олово, которые достигли нового максимума в начале апреля, с тех пор претерпели заметную коррекцию. В итоге цена на олово на LME в апреле упала на 14,46%, а цена на олово на SHFE в том же месяце снизилась на 9,03%. После резкого падения в апреле, с начала мая, за исключением заметных колебаний цены на олово на LME в первые два торговых дня месяца, как цена на олово на LME, так и цена на олово на SHFE в основном колебались в узком диапазоне. По состоянию на 15:37 13 мая цена на олово на LME снизилась на 0,09%, торгуясь на уровне 32 545 долларов США за тонну, при этом ее месячная линия за май временно выросла на 3,83%; цена на олово на SHFE выросла на 0,37%, торгуясь на уровне 262 070 юаней за тонну, при этом ее месячная линия за май временно выросла на 0,1%.
》Нажмите, чтобы просмотреть информационную панель данных о фьючерсах SMM
На спотовом рынке
Спотовые цены на олово упали на % в апреле
》Просмотреть спотовые котировки олова SMM
》Подписаться, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
Что касается спотовых цен на олово: согласно котировкам SMM,средняя цена спотового олова первого сорта SMM31 марта составляла 282 200 юаней за тонну, а 30 апреля — 261 200 юаней за тонну. За месяц средняя цена снизилась на 21 000 юаней за тонну, что составляет снижение на 7,44% в апреле. С начала мая спотовые цены на олово колеблются, при этом средняя цена спотового олова первого сорта SMM 13 мая составляла 262 100 юаней за тонну, что на 900 юаней за тонну выше, чем средняя цена в 261 200 юаней за тонну 30 апреля, что составляет рост на 0,34%.
Фундаментальные факторы
Производство рафинированного олова в апреле снизилось как в месячном, так и в годовом исчислении
Производство:
Согласно данным SMM, основанным на обмене данными на рынке, в апреле 2025 года производство рафинированного олова в Китае снизилось на 0,52% в месячном исчислении и на 8,13% в годовом исчислении. Постоянное ужесточение цепочек поставок оловянных концентратов и лома олова накладывает жесткие ограничения на мощности, что приводит к незначительному снижению общего коэффициента загрузки производственных мощностей. Производственный регион Юньнань: На стороне сырья наблюдается значительное давление, импорт руды из Мьянмы остается ниже предупредительной линии в 10 тысяч тонн в течение нескольких месяцев подряд. Плата за переработку оловянного концентрата (TC) остается на исторически низком уровне, что оказывает давление на прибыль плавильных заводов и ограничивает энтузиазм производства. Статус возобновления производства: в апреле уровень использования производственных мощностей немного восстановился, но из-за остановки производства на оловянном руднике Бисье в ДРК (составляющем 6% мирового предложения) и длительного периода подготовки к возобновлению производства в Мьянме, дефицит сырья усилился, и уровень эксплуатации остается ниже уровня четвертого квартала 2024 года. Производственный регион Цзянси: Опираясь на систему переработки лома олова, объем переработки лома олова снизился после Лунного Нового года. В сочетании с уменьшением платы за переработку, производственные затраты плавильных заводов в регионе Цзянси продолжали расти, что привело к постепенному сокращению производства на некоторых заводах, что затрудняет восстановление прежних уровней производства в будущем. Производственный регион Внутренняя Монголия: Под влиянием собственного производства рудника, производство в апреле было затруднено, что привело к небольшому снижению выпуска. Производственные регионы Аньхой и новые регионы: Под влиянием дефицита лома и оловянного концентрата, общее производство не оправдало ожиданий, и уровень эксплуатации немного снизился.》Нажмите, чтобы просмотреть подробности
Уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани и Цзянси остается низким
》Нажмите, чтобы получить доступ к базе данных SMM по цепочке поставок олова
Согласно данным обработки SMM, полученным в результате углубленных рыночных исследований, по состоянию на 9 мая уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в двух основных оловодобывающих провинциях, Юньнани и Цзянси, оставался на низком уровне, с общим уровнем эксплуатации 57,16%. Юньнань: Уровень эксплуатации плавильных заводов рафинированного олова в Юньнани остается низким из-за дефицита сырья, значительно ниже уровня четвертого квартала 2024 года. Импорт оловянной руды из Мьянмы остается ниже предупредительной линии в 5 тысяч тонн в течение нескольких месяцев подряд. Кроме того, оловянный рудник Бисье в ДРК еще не полностью возобновил производство. Alphamin Resources Corp. объявила о поэтапном возобновлении операций на руднике Бисье, подчеркнув постепенное возвращение сотрудников и накопление достаточных запасов для обеспечения непрерывности возобновления производства. Ожидается, что возобновление производства снизит напряженность на рынке поставок, первоначально запланированную на II квартал 2025 года, однако полное восстановление займет несколько месяцев. Нормализация низких производственных мощностей: Производственные мощности плавильных предприятий в Цзянси остаются на низком уровне, в основном за счет системы переработки оловянного лома. Некоторые предприятия были вынуждены сократить производство из-за нехватки лома. Усиление давления на себестоимость: Сложности с переработкой оловянного лома возросли, а плата за переработку снизилась, что привело к постоянному росту производственных затрат предприятий. Некоторые производственные мощности могут навсегда выйти с рынка. Снижение конечного спроса: Высокие цены на оловянные слитки привели к ослаблению намерений по пополнению запасов в электронной/бытовой промышленности, что вызвало заторы в передаче цепочки поставок и еще больше сократило оборот лома.
SMM сообщает об увеличении социальных запасов оловянных слитков в трех регионах
Внутренние социальные запасы оловянных слитков:Согласно опросу SMM, по состоянию на 9 мая общий объем социальных запасов оловянных слитков в трех регионах, охваченных опросом SMM, составил 10 193 тонны, что на 360 тонн больше, чем по данным запасов предыдущей торговой недели.
Запасы олова на LME:По данным LME на 31 марта запасы олова составляли 3 050 тонн, а на 30 апреля — 2 755 тонн, что свидетельствует о снижении запасов олова на LME в апреле. Последние данные LME о запасах олова на 13 мая составили 2 790 тонн, что свидетельствует о незначительном росте по сравнению с 30 апреля.
Прогноз SMM
Макроэкономические аспекты:После публикации совместного заявления по итогам китайско-американских экономических и торговых переговоров в Женеве опасения рынка по поводу глобальных торговых конфликтов ослабли, а аппетит к риску на рынке возрос. В будущем следует обратить внимание на влияние общего объема социального финансирования Китая, новых кредитов в юанях и официальных данных PMI за май, а также на американские данные, такие как индекс потребительских цен за апрель, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице, индекс базовых личных расходов на потребительские товары и услуги (PCE) за апрель и индекс PMI за май на цены на олово.
Фундаментальные факторы: В плане предложения: Согласно оценкам SMM, ожидается, что с возобновлением производства некоторыми предприятиями, которые приостановили работу для технического обслуживания, объем производства рафинированного олова в мае может увеличиться в месячном исчислении. Кроме того, после возобновления работы оловянного рудника Бисие первая партия полностью документированного и одобренного оловянного концентрата, доступного для экспорта, была отправлена грузовиком 9 мая 2025 года. По данным SMM, транспортировка оловянных концентратов из Демократической Республики Конго (ДРК) в Азию обычно занимает 4-6 недель. Первая партия, отправленная 9 мая, как ожидается, поступит на плавильный процесс в июне. В краткосрочной перспективе спотовый рынок олова все еще будет испытывать давление из-за дефицита запасов. Однако по мере поэтапного возобновления добычи на оловянном руднике Биси возможно сдерживание спекулятивных настроений, которые были вызваны геополитическими рисками, что приведет к снижению цен на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE).
С точки зрения спроса: Пока не наблюдается значительного улучшения. Спотовый рынок остается вялым из-за высоких цен на олово, и ожидается, что до тех пор, пока не появятся новые факторы, стимулирующие спрос, слабый спрос будет продолжать оказывать определенное давление на цены на олово.
Итого: Благоприятная макроэкономическая среда может поддерживать цены на олово, в то время как слабость спроса и предложения на фундаментальном уровне, а также ослабление ожиданий рынка относительно дефицита предложения ослабили фундаментальную поддержку цен на олово. До тех пор, пока не произойдут значительные улучшения в фундаментальных показателях рынка олова, в краткосрочной перспективе следует обращать внимание на влияние макротенденций на цены на олово. Ожидается, что до тех пор, пока не появятся значительные благоприятные или неблагоприятные макроэкономические факторы, цены на олово могут продолжать колебаться в определенном диапазоне.
Рекомендуемые материалы для чтения:
》[анализ SMM] Коэффициенты загрузки предприятий по переработке рафинированного олова в провинциях Юньнань и Цзянси остаются низкими, а предложение сырья ограничено
