Комментарий к наиболее ликвидному контракту на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) на обеденный перерыв 12 мая 2025 года
По состоянию на обеденный перерыв 12 мая наиболее ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (SN2506) продолжал двигаться боковым трендом. В утренней сессии он открылся на уровне 259 710 юаней/тонну, что незначительно выше цены закрытия предыдущего торгового дня (259 540 юаней/тонну). После повышения цены открытия он столкнулся с давлением и снизился, при этом цена колебалась в узком диапазоне вокруг уровня 260 000 юаней/тонну. К обеденному перерыву он закрылся на уровне 262 130 юаней/тонну, поднявшись на 0,48% в течение дня. Торги на спотовом рынке оставались вялыми, предприятия нижнего звена цепочки поставок в основном совершали небольшие покупки по мере необходимости, проявляя сильные настроения ожидания.
В первом квартале ВВП США сократился на 0,3% в квартальном исчислении, при этом государственные расходы, в частности оборонные, значительно сократились (на 1,4% в годовом исчислении в квартальном исчислении). В сочетании с замедлением роста числа рабочих мест вне сельского хозяйства до 177 000 в апреле эти факторы свидетельствуют об ослаблении экономической динамики. Хотя базовая инфляция, измеряемая показателем PCE, снизилась до 2,65% в годовом исчислении, влияние тарифной политики на импорт (поставки Китая в США в мае рухнули на 44% в годовом исчислении) может ускорить сокращение запасов во втором квартале, еще больше сдерживая потребление и капитальные затраты. Среднесрочное и долгосрочное инфляционное давление сохраняется. ФРС США сохранила процентные ставки без изменений, но пассивность ее политического курса возросла. Ожидания рынка относительно снижения процентных ставок снизились, а стабилизация индекса доллара США оказала давление на цены на цветные металлы.
Открытый интерес по наиболее ликвидному контракту на олово на SHFE вырос до 36 200 лотов, при этом на уровне 260 000 юаней/тонну наблюдалось усиление расхождений между быками и медведями. С технической точки зрения цены двигаются боковым трендом в диапазоне 257 000-267 000 юаней/тонну. Индикатор MACD свидетельствует о сильной краткосрочной динамике, при этом уровень 260 000 юаней/тонну становится ключевым уровнем, разделяющим бычьи и медвежьи настроения.
