5.7 Итоги утреннего совещания по никелю
Макроэкономические новости:
(1) Данные, опубликованные Министерством торговли США 30 апреля, показали, что ВВП США сократился на 0,3% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув нового минимума со второго квартала 2022 года. Ожидаемый показатель составлял 0,3%, а предыдущее значение — 2,4%.
(2) 2 мая Бюро статистики труда США объявило данные по занятости вне сельского хозяйства в США за апрель 2025 года. Скорректированная с учетом сезонных колебаний занятость вне сельского хозяйства в США в апреле увеличилась на 177 000 человек, что выше ожидаемых 138 000 человек. В то же время данные по занятости вне сельского хозяйства за март и февраль были пересмотрены в сторону понижения на 43 000 и 15 000 человек соответственно. Уровень безработицы в апреле остался на уровне 4,2%, что соответствует ожиданиям. Хотя рост занятости вне сельского хозяйства в США в апреле по сравнению с предыдущим месяцем замедлился, он все же превысил ожидания. После публикации данных по занятости вне сельского хозяйства американские акции выросли, доходность американских облигаций увеличилась, а индекс доллара США изменил направление движения с роста на падение.
Рафинированный никель:
Срочный рынок:
Сегодня цена рафинированного никеля SMM №1 составляет 123 800-127 350 юаней/т, со средней ценой 125 575 юаней/т, что на 400 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок основных премий за спотовые поставки никеля №1 Jinchuan составляет 2 100-2 400 юаней/т, со средней премией 2 250 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премий и дисконтов российского никеля составляет -100-300 юаней/т, со средней премией 100 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день.
Фьючерсный рынок:
Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель SHFE (NI2506) открылся с повышением и продолжил расти в течение торговой сессии под влиянием роста цен на никель LME в праздничные дни, достигнув максимума в 124 970 юаней/т. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 124 900 юаней/т, что примерно на 0,7% выше цены закрытия предыдущего торгового дня. Что касается запасов, то запасы никеля LME на 2 мая составили 200 418 т, что на 1 513 т ниже, чем в предыдущий торговый день, при этом запасы в целом остаются на высоком уровне. Внутренние социальные запасы SMM составили примерно 44 100 т, с сокращением запасов примерно на 560 т по сравнению с предыдущим кварталом.
В настоящее время на рынке никеля смешиваются бычьи и медвежьи факторы, приводящие к колебаниям цен на никель в определенных пределах.Давление на рост цен обусловлено слабым спросом в нижнем звене цепочки поставок, высоким давлением запасов и неопределенностью в макроэкономике, в то время как поддержка снижения цен зависит от уровня себестоимости. В то же время наблюдается нехватка сырья для производства рафинированного никеля, что повлияет на предложение в краткосрочной перспективе.
Сульфат никеля:
6 мая индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по данным SMM составила 27 824 юаней/т, при этом котировки сульфата никеля аккумуляторного качества колебались в диапазоне 27 830-28 340 юаней/т, а средняя цена незначительно выросла по сравнению с предыдущей неделей.
С точки зрения себестоимости, производство MHP в Индонезии в апреле значительно пострадало от наводнений, что привело к возникновению разрыва между спросом и предложением и сохранению его коэффициента на высоком уровне. В целом себестоимость MHP обеспечивает прочную поддержку. С точки зрения предложения, некоторые никелесодержащие плавильные заводы имеют ограниченное количество никеля, доступного для внешних продаж в оставшиеся дни мая, что приводит к твердым предложениям. Некоторые никелесодержащие плавильные заводы, не сумевшие завершить закупку сырья, ожидают сокращения производства. Кроме того, нынешние высокие цены на сырье ведут к росту их цен. С точки зрения спроса, поскольку на этой неделе нет традиционного этапа закупок, некоторые заводы-производители предшественников уже накопили запасы, рассчитанные на более чем полумесяц, что приводит к низкой активности закупок. В перспективе, исходя из таких фундаментальных факторов, как ограниченное предложение сырья, стабильная поддержка себестоимости и зависимость спроса в нижнем звене цепочки поставок, ожидается, что цены на никелесодержащие соли в краткосрочной перспективе продемонстрируют умеренный рост.
Никелевое чугун (NPI):
6 мая средняя цена высококачественного NPI с содержанием никеля 8-12% по данным SMM составила 958 юаней/ед. массы (с заводской доставкой, с учетом налогов), что на 9,5 юаней/ед. массы ниже, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке некоторые плавильные заводы, которые ранее прошли техническое обслуживание, возобновили производство, что в сочетании со значительным увеличением прибытий никелевой руды из Филиппин в порты восполнило запасы сырья на плавильных заводах. Однако из-за увеличения убытков рост производства относительно ограничен. В Индонезии в настоящее время внутренние торговые надбавки на никелевую руду продолжают оставаться на высоком уровне. Снижение цен на готовую продукцию привело к прорыву уровней себестоимости некоторых плавильных заводов. На этой основе наращивание новых мощностей может замедлиться, и ожидается незначительное сокращение производства. С точки зрения спроса, рынок нержавеющей стали после праздников демонстрирует относительно слабую динамику.Каталоговые цены основных сталелитейных заводов остаются на уровне до праздников, при этом спотовые сделки в основном заключаются по более низким ценам. Сталелитейные заводы по производству нержавеющей стали сохраняют низкие цены на закупку сырья по форвардным контрактам. Сегодня сталелитейный завод по производству нержавеющей стали на юге Китая провел еще один тендер, и цена тендера достигла нового минимума. Ожидается, что в условиях сокращения производственных планов сталелитейных заводов по производству нержавеющей стали цены на высококачественный никелевый ферроникель в краткосрочной перспективе останутся под давлением.
Нержавеющая сталь:
6 мая, в первый торговый день после праздника Труда, фьючерсы на нержавеющую сталь продолжили прежнюю волатильную тенденцию, при этом общая динамика оставалась стабильной. Поскольку большинство трейдеров только что вернулись с праздников, рыночные цены в основном остались на уровне до праздников. Несмотря на текущие низкие цены на нержавеющую сталь, под влиянием настроения «покупать при росте цен и сдерживать при снижении цен», на рынке преобладает сильное ожидание, при этом вялые сделки не демонстрируют признаков значительного улучшения.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2506 колебался. В 10:30 утра SS2506 был котирован на уровне 12 690 юаней/тонна, что на 35 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. На спотовом рынке премии и дисконты на нержавеющую сталь 304/2B в Уси колебались от 380 до 580 юаней/тонна. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане котировались по 8 100 юаней/тонна; средняя цена холоднокатаных рулонов с обрезанным краем 304/2B составляла 13 000 юаней/тонна в Уси и 13 000 юаней/тонна в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B котировались по 23 850 юаней/тонна в Уси и 23 850 юаней/тонна в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по 23 050 юаней/тонна как в Уси, так и в Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B котировались по 7 500 юаней/тонна как в Уси, так и в Фошане.
В настоящее время на стороне предложения на рынке нержавеющей стали продолжает сохраняться тенденция к высокому уровню производства. Для снижения издержек производители нержавеющей стали в основном сокращают производство сильно убыточной нержавеющей стали 300-й серии и переходят к увеличению производства нержавеющей стали 200-й и 400-й серий для структурной корректировки марок стали. Однако участники рынка в целом отмечают, что сохраняющаяся слабость потребительского спроса на нижнем звене и осторожное поведение при закупках стали основным дисбалансом, сдерживающим развитие рынка.В краткосрочной перспективе, без эффективной поддержки макроэкономической политики, цены на нержавеющую сталь, вероятно, продолжат демонстрировать слабую динамику на фоне сохраняющегося высокого уровня предложения на рынке.
Никельная руда:
На этой неделе FOB-цены на никельную руду из Филиппин снизились. Основные CIF-цены сделок на никельную руду с содержанием NI1,3% из Филиппин в Китай составляли 44-45 долларов США за тонну, в то время как основные CIF-цены сделок на никельную руду с содержанием NI1,5% составляли 60-61 долларов США за тонну. С точки зрения спроса и предложения, сезон дождей в основных районах добычи на Филиппинах закончился, что привело к значительному увеличению объемов отгрузок в апреле. Общее количество судов, отправленных с Филиппин в апреле, превысило 110, что свидетельствует о росте ожиданий рынка. С точки зрения спроса, внутренние цены на никелевую ферросплав продолжают снижаться, и отечественные металлургические заводы плохо воспринимают никельную руду по высоким ценам. С точки зрения запасов, запасы сырья на предприятиях по производству никелевой ферросплав в Китае остаются на низком уровне, и по-прежнему существует потребность в своевременном пополнении запасов. Что касается морских фрахтовых ставок, то на этой неделе они в целом оставались стабильными, при этом ставки из района Суригао в китайский Ляньюньган составляли примерно 10,5-11 долларов США за тонну. Что касается экспорта с Филиппин в Индонезию, то объем экспорта продолжает расти. Цены на никельную руду в Индонезии в целом оставались стабильными и высокими в течение месяца, что обеспечило некоторую поддержку ценам на никельную руду из Филиппин. Поэтому FOB-цены на никельную руду из Филиппин, вероятно, не снизятся значительно. В целом SMM ожидает, что последующие цены на никельную руду из Филиппин могут временно стабилизироваться, и рынок будет ожидать дальнейшего развития сделок.
На этой неделе цены на индонезийскую руду незначительно выросли. Для руды, используемой в пирометаллургии, основная премия на местную руду Индонезии в мае составила 26-28 долларов США за тонну. Цена с поставкой на завод для 1,6% местной руды Индонезии по SMM составляла 52,6-54,6 долларов США за тонну, что на 1,1 доллара США за тонну или на 2% больше, чем неделей ранее. Для руды, используемой в гидрометаллургии, рыночные цены незначительно снизились, при этом цена с поставкой на завод для 1,2% местной руды Индонезии по SMM составляла 23,5-24,5 долларов США за тонну.
Для руды, используемой в пирометаллургии: Роялти на никель в рамках политики PNBP были повышены и официально введены в действие 26 апреля, что привело к определенному увеличению себестоимости продажи никелевой руды. Шахты настроены твердо держаться за котировки. С точки зрения спроса и предложения, с точки зрения предложения, в течение недели в регионе Сулавеси, Индонезия, продолжались частые осадки, и ожидается, что сезон дождей также начнется на острове Галмахера в мае, при этом осадки будут продолжать влиять на поставки никелевой руды. С точки зрения спроса, предприятия низкоуглеродистого ферроникеля (NPI) на нижнем уровне цепочки поставок по-прежнему испытывают потребность в своевременных закупках. Кроме того, пополнение запасов сырья предприятиями по плавке в первом квартале прошло не гладко, и ситуация с дефицитом поставок никелевой руды сохраняется. В этих условиях, под влиянием снижения цен на LME в апреле, цена HPM на местную руду с содержанием NI1,6% в Индонезии в первой половине мая снизилась на 0,87 долларов США за тонну по сравнению со второй половиной апреля, отклонившись от рыночных цен. Поэтому премия на никелевую руду была снова повышена. В целом, цены на руду, используемую в пирометаллургии, в течение недели снова незначительно выросли, поставив предприятия низкоуглеродистого ферроникеля на нижнем уровне цепочки поставок в затруднительное положение.
Для руды, используемой в гидрометаллургии: С точки зрения предложения, дефицит руды, используемой в гидрометаллургии, в течение недели не был сразу заметен. С точки зрения спроса, авария на проекте гидрометаллургии в парке Сулавеси повлияла на спрос на руду, используемую в гидрометаллургии, со стороны предприятий по плавке HPAL в Индонезии в апреле. В целом, последующие цены на руду, используемую в гидрометаллургии, находятся в застое и могут незначительно снизиться.
