4.24 Утреннее совещание по никелю
Рафинированный никель:
SMM Никель, 23 апреля:
Спотовый рынок: Сегодня цена на рафинированный никель SMM 1# колебалась в диапазоне 125,700-128,150 юаней/т, средняя цена составила 126,925 юаней/т, что на 225 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Основная спотовая премия на никель Jinchuan No.1 составляла 2,100-2,400 юаней/т, средняя премия — 2,250 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Премия/дисконт на российский никель составляла 200-300 юаней/т, средняя премия — 250 юаней/т, что на 100 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем.
Фьючерсный рынок: Наиболее торгуемый контракт SHFE на никель продолжил колебательный тренд с предыдущего дня, закрывшись на уровне 125,770 юаней/т в 11:30, что на 0,19% выше цены закрытия предыдущего торгового дня.
В краткосрочной перспективе цены на никель могут продолжить колебания, при этом борьба между длинными и короткими позициями сосредоточена на поддержке стоимости, связанной с реализацией индонезийских политик, и дисбалансе в фундаментальных показателях спроса и предложения.
Сульфат никеля:
В последнее время, из-за непрерывного роста цен на фьючерсы и увеличения коэффициента MHP. На данный момент коэффициент MHP (по отношению к индексу SMM на никель-сульфат батарейного качества) составляет 84%-85%, а цена FOB индонезийского MHP составляет $12,565/т (содержание Ni).
Со стороны спроса, некоторые производители никелевых солей все еще нуждаются в пополнении запасов сырья во втором квартале, но из-за устойчиво высокого коэффициента ценообразования MHP компании по производству никелевых солей сохраняют выжидательную позицию, откладывая процесс закупок. Со стороны предложения, недавние наводнения ограничили производство MHP в Индонезии, и ожидается значительное влияние в апреле. Со стороны затрат, последняя политика роялти PNBP Индонезии предварительно вступит в силу 26-го числа, что напрямую увеличит стоимость продажи никелевой руды. Рыночные отзывы показывают, что рост цен на закупку никелевой руды, вызванный политикой, уже отразился в начале апреля. Более того, роялти на руду мокрого процесса относительно низкие, и для никелевой руды с содержанием 1,3 требуется дополнительная оплата около $0,75/т по сравнению с предыдущей редакцией PNBP. Таким образом, ожидается, что политика PNBP окажет относительно ограниченное влияние на затраты производства MHP в краткосрочной перспективе.
Ферроникель:
23 апреля, SMM: Средняя цена на высокосортный NPI (8-12%) составила 974 юаней/т (с завода, включая налог), что на 2 юаня/т ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Со стороны предложения, в стране прибыль плавильных заводов начинает сокращаться, и некоторые заводы с высокими затратами сталкиваются с большими убытками, что приводит к слабому производству и низкому выпуску. В Индонезии премия на местную руду остается стабильной, а линии затрат плавильных заводов в целом стабильны с небольшим ростом, но снижение спотовых цен уже превысило линии затрат некоторых плавильных заводов, что синхронно ослабляет производство как внутри страны, так и за рубежом, при этом общий объем выпуска остается стабильным. Со стороны спроса, спотовые цены на нержавеющую сталь находятся на низком уровне за последние годы, а текущие затраты на сырье уже инвертированы, что приводит к слабому спросу на закупки со стороны нижестоящих заводов по производству нержавеющей стали в краткосрочной перспективе. Центр рыночных транзакций продолжает смещаться вниз, и ожидается, что цены на высокосортный NPI останутся под давлением в краткосрочной перспективе.
Нержавеющая сталь:
23 апреля, вчера вечером стало известно, что президент США Трамп заявил, что текущие тарифы на Китай слишком высоки и планирует значительно снизить налоги, что является положительным сигналом ослабления тарифной войны. В то же время Трамп четко заявил, что не намерен увольнять председателя ФРС Пауэлла, и эта серия заявлений значительно охладила рыночное избегание рисков. В результате фьючерсный рынок в целом показал сильные результаты, все виды выросли, за исключением золота, а фьючерсы на нержавеющую сталь также восстановились после открытия дневной сессии. Однако, несмотря на восстановление цен на фьючерсы, разрыв между фьючерсами и спотовыми ценами на нержавеющую сталь остается значительным. Из-за сохраняющихся сомнений относительно последующей тенденции преобладает осторожное выжидательное настроение, и энтузиазм нижестоящих закупок не был эффективно стимулирован, рыночные транзакции остаются слабыми. Текущие рыночные транзакции по-прежнему доминируют низкоценовые варранты, и общая активность торговли не улучшилась значительно.
На стороне фьючерсов наиболее торгуемый контракт 2506 прекратил падение и начал восстанавливаться. В 10:30 утра SS2506 котировался по цене 12,785 юаней/т, что на 75 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. В Уси премия/дисконт на 304/2B спот составляла 435-585 юаней/т. На спотовом рынке холоднокатаный рулон 201/2B в Уси и Фошане котировался по цене 8,250 юаней/т; холоднокатаный рулон с обрезанным краем 304/2B в Уси в среднем стоил 13,125 юаней/т, а в Фошане — 13,155 юаней/т; холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси стоил 23,650 юаней/т, а в Фошане — 23,800 юаней/т; горячекатаный рулон 316L/NO.1 котировался по цене 22,900 юаней/т в обоих регионах; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане стоил 7,500 юаней/т.
В настоящее время, хотя США выпустили сигналы ослабления тарифов, конкретные меры политики еще не объявлены, и последующее влияние на рынок остается неопределенным. На уровне спотового рынка, даже несмотря на приближение праздника Дня труда, ожидаемого бума запасов перед праздником не произошло. Под влиянием осторожного выжидательного настроения рыночные транзакции продолжают оставаться вялыми. Хотя текущие цены на нержавеющую сталь находятся на относительно низком уровне, на фоне устойчиво слабого нижестоящего спроса цены вряд ли значительно восстановятся в краткосрочной перспективе. В целом, ожидается, что цены на нержавеющую сталь останутся стабильными в краткосрочной перспективе.
Никелевая руда:
На прошлой неделе цена на руду с низким содержанием никеля и высоким содержанием железа на Филиппинах оставалась стабильной. С точки зрения предложения и спроса, сезон дождей на юге Филиппин практически завершился, и ожидается увеличение поставок руды среднего сорта из Суригао. Со стороны спроса, после объявления тарифной политики Трампа цены на никель резко упали, а цены на NPI в стране снизились в течение недели, что уменьшило приемлемость высоких цен на никелевую руду. С точки зрения запасов, запасы на заводах NPI в стране относительно низкие, и существует потребность в закупках по мере необходимости, но приемлемость цен на никелевую руду ограничена. Со стороны затрат, цена FOB на никелевую руду с содержанием Ni1.25% в Замбалесе составляла $32 на прошлой неделе, а затраты CIF оставались выше $43, но по мере перехода поставок в Суригао цены FOB могут немного снизиться. На стороне морских перевозок ставки фрахта немного снизились на прошлой неделе, ставка из Суригао в Ляньюньган, Китай, снизилась на $10-10.5/т. В целом, SMM ожидает, что из-за совокупного влияния увеличения предложения и снижения цен на NPI на нижестоящем рынке цены на никелевую руду на Филиппинах могут немного снизиться в будущем.
На прошлой неделе мировые цены на никель резко упали, тарифная политика Трампа и политика PNBP снова усилили ожидания реализации, и множество факторов дестабилизировали рынок. Однако, поскольку заказы на никелевую руду на первую половину апреля уже подписаны, цены на транзакции оставались стабильными на этой неделе. Цены на транзакции на индонезийском рынке на этой неделе: для пирометаллургической руды цена доставки на завод для местной руды с содержанием 1.6% составляла около $51-52/т; для гидрометаллургической руды цена доставки на завод для местной руды с содержанием 1.3% составляла около $25-26/т, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. В апреле основная премия на закупку никелевой руды в парке острова Сулавеси оставалась на уровне $24-25, а цена CIF на гидрометаллургическую руду оставалась стабильной, но слабой.
С точки зрения предложения, для пирометаллургической руды: со стороны предложения, сезон дождей на острове Сулавеси длился долго, и на прошлой неделе осадки оставались частыми, что влияло на добычу и транспортировку никелевой руды. Однако в целом ожидается, что осадки в Индонезии постепенно уменьшатся с апреля, и поставки никелевой руды могут увеличиться. Со стороны спроса, цены на NPI на нижестоящем рынке были подвержены влиянию снижения цен на никель из-за тарифной политики Трампа, и цены на NPI значительно снизились на прошлой неделе, ослабляя поддержку цен на никелевую руду. С точки зрения запасов: запасы сырья на индонезийских заводах NPI в целом низкие, и требуется пополнение запасов по мере необходимости. В сочетании с ожиданием увеличения производства NPI поддержка спроса все еще существует. В целом, SMM ожидает, что поставки пирометаллургической руды в Индонезии могут продолжать оставаться ограниченными. Для гидрометаллургической руды: со стороны предложения, ограниченность поставок гидрометаллургической руды на прошлой неделе была неочевидной. Со стороны спроса, авария на гидрометаллургическом проекте в парке Сулавеси повлияла на спрос на MHP в апреле. В целом, поставки гидрометаллургической руды относительно достаточны.
На стороне политики, тарифная политика Трампа повлияла на цены на никель, и снижение цен на никелевые продукты на нижестоящем рынке и сжатие маржи прибыли могут в будущем передаться на сторону никелевой руды, что приведет к снижению цен и премий. Однако Индонезия снова усиливает ожидания реализации политики PNBP. Если политика будет реализована на следующей неделе, увеличение роялти повысит стоимость продажи никелевой руды, обеспечивая некоторую поддержку ценам на никелевую руду.
В целом, рынок никелевой руды в настоящее время смешан с длинными и короткими факторами, но основной темой остается ограниченность предложения. Будущая ценовая тенденция будет зависеть от переговоров между компаниями и шахтами о «снижении премии в конце апреля» и продолжительности сезона дождей в Индонезии. SMM ожидает, что цена на местную никелевую руду в Индонезии останется стабильной в краткосрочной перспективе, с ограниченным потенциалом снижения.
