Протокол утреннего совещания по алюминию SMM, 4.22
Фьючерсы: В предыдущую ночную сессию наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2506 открылся на уровне 19 900 юаней/тонна, достиг максимума 19 900 юаней/тонна и минимума 19 805 юаней/тонна, закрывшись на уровне 19 815 юаней/тонна, что на 55 юаней/тонна или 0,28% ниже предыдущего закрытия. LME алюминий открылся на уровне 2 386,5 долларов/тонна, достиг максимума 2 390,5 долларов/тонна и минимума 2 383,0 долларов/тонна, закрывшись на уровне 2 390,5 долларов/тонна, что на 5,5 долларов/тонна или 0,23% выше.
Макроэкономика: (1) Комитет по контролю и управлению государственными активами (SASAC) сделал конкретные распоряжения, требуя от центральных государственных предприятий принимать активные меры, усиливать координацию средств, обеспечивать своевременные платежи и законно договариваться о досрочных платежах небольших и длительных задолженностей малым и средним предприятиям, тем самым поддерживая предприятия в промышленной цепочке (Позитивно★). (2) Министерство коммерции ответило на использование США тарифов для принуждения других стран ограничить экономическую и торговую сотрудничество с Китаем, заявив, что Китай уважает усилия всех сторон разрешить свои экономические и торговые разногласия с США через равноправные консультации. Китай решительно против любых соглашений, достигнутых за счет интересов Китая. Если такая ситуация возникнет, Китай не примет ее и примет взаимные контрмеры (Негативно★). (3) Экономика США уже пострадала от "взаимных тарифов", а опасения рынка относительно независимости Федеральной резервной системы США привели к продолжительному падению фондового рынка. Трамп недавно заявил, что экономический рост США может замедлиться, если ставки не будут снижены (Нейтрально).
Основы: (1) По данным SMM, на 21 апреля запасы алюминиевых слитков в Гуандуне составили 238 000 тонн; запасы в Уси составили 224 800 тонн; запасы в Гонги составили 90 000 тонн, общие запасы в трех регионах составили 552 800 тонн, что на 2 600 тонн меньше, чем в предыдущий день. SMM считает, что распродажа запасов в восточном Китае остается стабильной, и ожидается, что общие запасы продолжат снижаться в конце апреля. SMM ожидает, что ежедневные запасы алюминиевых слитков в трех регионах к концу месяца снизятся до около 500 000 тонн (Позитивно★). (2) В марте 2025 года чистые импортные поставки первичного алюминия в Китай составили 213 000 тонн, увеличившись на 8,3% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизившись на 14,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупный чистый импорт первичного алюминия с января по март составил 563 000 тонн, снизившись на 21,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (Негативно★). (3) По данным SMM, объем вывоза алюминиевых заготовок из складов с 14 по 20 апреля составил 68 900 тонн, увеличившись на 7 800 тонн по сравнению с предыдущей неделей (Позитивно★).
Рынок первичного алюминия: Вчера фьючерсы на алюминий SHFE колебались в утренней сессии. В первой торговой сессии цены на алюминий открылись немного выше, под влиянием продолжающейся распродажи запасов социальных запасов алюминиевых слитков, но затем центр тяжести сместился вниз, все еще колеблясь выше 19 800 юаней/тонна. На спотовом рынке наблюдались региональные различия. В частности, премии на востоке Китая продолжали укрепляться, сделки проводились на уровне SMM+10 до +20, и рыночная активность была высокой. Это было связано с продолжающейся распродажей, стимулирующей рыночные сделки, и некоторые трейдеры сообщили, что текущий уровень цен на алюминий был умеренным, и перед праздником Дня труда наблюдалось желание пополнить запасы среди потребителей и трейдеров, что способствовало рыночным сделкам. Цена SMM A00 на алюминий составила 19 910 юаней/тонна, увеличившись на 80 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем, с премией 60 юаней/тонна к контракту на май, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий день. Торговля в центральном Китае ослабла, главным образом из-за отскока фьючерсов и увеличения поставок. Цена SMM A00 в центральном Китае была зафиксирована на уровне 19 850 юаней/тонна к контракту SHFE на алюминий 2505, увеличившись на 70 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем, с разницей в ценах между Хэнань и Шанхай на уровне -60 юаней/тонна. Реальные рыночные сделки проводились на паритет или с дисконтом 10 юаней/тонна к цене SMM в центральном Китае и на паритет к контракту 2505.
Вторичное сырье для алюминия: Вчера цена на брикетированный алюминиевый лом UBC составила 14 950-15 550 юаней/тонна (без учета налогов), а цена на измельченный алюминиевый лом составила 15 850-17 350 юаней/тонна (без учета налогов). По продуктам, измельченный алюминиевый лом и колесные диски были в дефиците, общие цены оставались высокими и не изменились по сравнению с предыдущим днем, в то время как цена на брикетированный UBC выросла на 50 юаней/тонна. В краткосрочной перспективе цены на алюминиевый лом остаются высокими, главным образом из-за низкой производственной активности на предприятиях по переработке лома и ограниченного обращения алюминиевого лома, поддерживающего цены на лом. Что касается разницы в ценах между A00 алюминием и алюминиевым ломом, разница в ценах на механический лом алюминия в Шанхае снизилась на 28 юаней/тонна по сравнению с предыдущей неделей до 1 791 юаней/тонна; разница в ценах на лом алюминиевых профилей в Фошане снизилась на 48 юаней/тонна по сравнению с предыдущей неделей до 1 588 юаней/тонна, с небольшими корректировками.
Сплавы вторичного алюминия: Вчера цены на алюминий немного выросли, цена SMM A00 на алюминий увеличилась на 80 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем до 19 910 юаней/тонна, в то время как внутренние цены SMM ADC12 остались стабильными на уровне 20 500-20 700 юаней/тонна. На импортном рынке цены на ADC12 за рубежом снизились до 2 430-2 450 долларов/тонна, сокращая немедленные убытки от импорта ADC12. Спрос остается слабым, вторичные алюминиевые заводы сталкиваются с трудностями в отгрузках, и давление на запасы готовой продукции делает повышение цен затруднительным. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы останутся слабыми.
Заключение: На макроуровне внутренняя позитивная атмосфера сохраняется, но влияние торговой войны США продолжается, и рыночные настроения осторожны. Основательно, распродажа запасов алюминиевых слитков внутри страны поддерживает спотовые премии, обеспечивая прочное дно для фьючерсов на алюминий, с колебаниями на фьючерсном рынке. В отношении потребления алюминия общая производственная активность в секторе обработки алюминия немного скорректировалась, все секторы, кроме проводов и кабелей, показывают небольшое ослабление, и ожидается, что последующие заказы снизятся. Цены на алюминий не имеют сильного импульса для роста, и в краткосрочной перспективе ожидается, что внутренние цены на алюминий будут колебаться.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных SMM по цепочке алюминиевой промышленности
》Заказать, чтобы просмотреть исторические цены на металлы SMM на спотовом рынке
