4.21 Утреннее совещание по никелю Резюме
Металлический никель:
На прошлой неделе цены на никель значительно выросли. Средняя недельная цена SMM 1# металлического никеля составила 126,215 юаней/т, увеличившись на 3,6% по сравнению с предыдущей неделей. Для наиболее торгуемого контракта SHFE на никель реализация политики роялти на никелевую руду (PNBP) в Индонезии, восстановление рыночных настроений и эффект поддержки издержек способствовали постепенному росту цен на никель. По состоянию на 18 апреля закрытие торгов произошло на уровне 125,600 юаней/т, что на 3,5% выше за неделю. С точки зрения предложения, производство металлического никеля в марте составило около 34,000 т, увеличившись на 21% по сравнению с предыдущим месяцем, сохраняя избыток предложения. Спрос со стороны крупных компаний-производителей сплавов специальных сталей после роста цен на никель в основном придерживался выжидательной позиции на этой неделе. В других секторах значительного увеличения спроса не наблюдалось. Что касается запасов, внутренние социальные запасы на этой неделе составили около 44,000 т, увеличившись примерно на 650 т по сравнению с предыдущей неделей. Запасы остаются на высоком уровне, что в определенной степени ограничивает потенциал роста цен на никель. Ожидается, что на следующей неделе цены на никель SHFE будут колебаться с тенденцией к росту, но пространство для роста будет ограничено высокими запасами и слабым спросом.
Никелевый сульфат:
На прошлой неделе индексная цена батарейного никелевого сульфата SMM составила 27,760 юаней/т, а диапазон котировок для батарейного никелевого сульфата находился в пределах 27,750-28,350 юаней/т. Средняя цена немного снизилась по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения издержек, производители никелевых солей активно интересовались наличием MHP и долгосрочными контрактами на третий квартал. Из-за ограниченного предложения коэффициент MHP не имеет возможности снижения. С точки зрения предложения, из-за снижения цен на LME никель в начале месяца поддержка издержек для никелевого сульфата ослабла, и некоторые производители никелевых солей снизили свои котировочные коэффициенты в начале недели. Спрос со стороны некоторых компаний-потребителей, которые еще не завершили пополнение запасов в апреле, был активным, и заводы-предшественники активно интересовались, что привело к относительному увеличению рыночной активности. В перспективе ожидается, что цены на никелевый сульфат немного вырастут на следующей неделе из-за расширения поддержки издержек и ограниченного предложения.
Ферроникель (NPI):
На прошлой неделе средняя недельная цена SMM 8-12% ферроникеля высокого качества составила 988,9 юаней/т (с НДС, от завода), снизившись на 22 юаня/т по сравнению с предыдущей неделей. Падение цен на ферроникель высокого качества продолжало усиливаться на этой неделе. С точки зрения предложения, внутри страны влияние дождливого сезона на Филиппинах на производство никелевой руды практически исчезло, но из-за снижения цен мотивация производителей к выпуску продукции ослабла, и производство оставалось на низком уровне. В Индонезии уровень загрузки мощностей у производителей оставался стабильным. С внедрением политики роялти на никелевую руду в Индонезии местные производители ожидают увеличения производства, но пока производство остается стабильным. Спрос со стороны рынка нержавеющей стали ослаб, так как некоторые крупные предприятия уже сделали предварительные закупки, что привело к снижению активности запросов на сырье. Торговля на этой неделе была сосредоточена вокруг некоторых специализированных сталелитейных заводов и средних предприятий, с заметными различиями в ценах сделок. В краткосрочной перспективе цены на ферроникель высокого качества остаются под давлением из-за негативной обратной связи от нержавеющей стали.
Нержавеющая сталь:
На прошлой неделе рынок нержавеющей стали показал тенденцию к росту, а затем стабилизации. В начале недели объявление США об освобождении некоторых товаров от "взаимных тарифов" повысило уверенность рынка, фьючерсные цены открылись высоко и удерживались выше 12,800 пунктов, что способствовало росту цен на спотовом рынке. Однако из-за наличия некоторых дешевых товаров на рынке и слабого покупательского спроса, сделки были сосредоточены на дешевых товарах, а нестандартные продукты трудно продавались, и общие цены оставались стабильными. В настоящее время макроэкономические факторы сильно влияют на рынок, особенно частые колебания тарифной политики США, что вызывает сильное выжидательное настроение участников рынка. Хотя поддержка издержек постепенно ослабевает, цены на нержавеющую сталь остаются стабильными в краткосрочной перспективе. В будущем необходимо продолжать следить за деталями реализации тарифной политики США и конкретными показателями потребления. На этой неделе наиболее торгуемый контракт SS прекратил падение и начал расти, цены показывали колеблющуюся тенденцию к росту. По состоянию на 10:30 18 апреля, котировка SS2506 составила 12,785 юаней/т, увеличившись на 135 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. С макроэкономической точки зрения, на прошлой неделе, под влиянием тарифной политики США, рынок пережил "тройное падение" акций, валют и облигаций, что усилило опасения о риске "рецессии Трампа". Затем тарифная политика США смягчилась, с 90-дневным приостановлением "взаимных тарифов" для некоторых стран и освобождением от тарифов некоторых продуктов, что ослабило прежние пессимистичные ожидания на рынке нержавеющей стали. В то же время, на этой неделе Индонезия официально установила новый роялти на никелевые продукты, который вступит в силу 26 апреля, что, безусловно, увеличит общие издержки никелевых продуктов. Ожидается, что в будущем затраты на производство нержавеющей стали также возрастут. С точки зрения фундаментальных факторов, на этой неделе поставки в порты снизились из-за сильных ветров. Однако, поскольку текущая рыночная тенденция остается неопределенной, выжидательные настроения среди потребителей сильны, и сделки в основном сосредоточены на дешевых товарах, основываясь на ценообразовании фьючерсного рынка, что ограничивает общее количество сделок. На этой неделе тенденция фьючерсного рынка все еще в значительной степени зависит от макрополитики, и хотя рынок имеет намерение расти, он остается осторожным, и тенденция в основном колеблется. Ожидается, что если на следующей неделе не произойдет новых крупных макроэкономических потрясений, фьючерсы на нержавеющую сталь могут продолжить колеблющуюся тенденцию к росту.
Никелевая руда:
На прошлой неделе цены на филиппинскую никелевую руду оставались стабильными. С точки зрения предложения и спроса, дождливый сезон на юге Филиппин практически закончился, и ожидается увеличение поставок никелевой руды среднего качества из шахт Суригао. С точки зрения спроса, внутренние цены на NPI продолжали снижаться, и внутренние производители стали менее склонны принимать дорогую никелевую руду. С точки зрения запасов, запасы на никелевых заводах остаются относительно низкими, существует потребность в своевременных закупках, но приемлемость цен на никелевую руду ограничена. Что касается морских фрахтовых ставок, они оставались стабильными, ставка из Суригао в Ляньюнган, Китай, составляла около $10-10,5/т. Экспорт из Филиппин в Индонезию продолжает расти, и цены на индонезийскую никелевую руду оставались стабильными и сильными в течение месяца, что оказывало некоторую поддержку ценам на филиппинскую никелевую руду. В целом, SMM ожидает, что из-за сочетания увеличения предложения и снижения цен на NPI вниз по цепочке, цены на филиппинскую никелевую руду могут ослабнуть в будущем.
Цены на индонезийскую никелевую руду оставались стабильными и сильными на прошлой неделе, несмотря на небольшое снижение цен на никель. Ожидаемое внедрение политики PNBP предоставило некоторую макроэкономическую поддержку ценам. На этой неделе цены на сделки оставались стабильными. На индонезийском рынке для пирометаллургической руды преобладающая премия оставалась на уровне $24-26, а цена доставки до завода 1,6% составляла $51,5-53,5/т. Для гидрометаллургической руды цена доставки до завода 1,3% для местной руды Индонезии составляла около $25-26/т.
С точки зрения предложения и спроса, для пирометаллургической руды: с точки зрения предложения, дождливый сезон на острове Сулавеси продолжался долго, с частыми осадками на этой неделе, что влияло на добычу и транспортировку никелевой руды. Однако в целом ожидается, что осадки в Индонезии постепенно уменьшатся с апреля, и предложение никелевой руды увеличится. С точки зрения спроса, цены на NPI вниз по цепочке были повлияны снижением цен на никель из-за тарифной политики Трампа, и цены на NPI значительно снизились на этой неделе, ослабив поддержку цен на никелевую руду. Однако апрельская премия уже согласована, и последующие корректировки потребуют переговоров о премии за май в конце апреля. С точки зрения запасов, запасы сырья на индонезийских никелевых заводах в целом низкие, существует потребность в своевременных закупках. В сочетании с небольшим увеличением производства NPI в Индонезии в этом месяце, поддержка спроса сохраняется. В целом, SMM ожидает, что предложение индонезийской пирометаллургической руды может оставаться ограниченным. Для гидрометаллургической руды: с точки зрения предложения, ограниченное предложение гидрометаллургической руды не было очевидным на этой неделе. С точки зрения спроса, авария на гидрометаллургическом проекте в парке Сулавеси повлияла на спрос на MHP в апреле. В целом, предложение гидрометаллургической руды достаточно. С точки зрения политики, политика PNBP в Индонезии была внедрена на этой неделе, начиная с 26-го числа. Увеличение роялти повысило стоимость продажи никелевой руды, но значительное увеличение премий в начале апреля уже учло влияние политики PNBP. В будущем эта политика вряд ли приведет к дальнейшему росту цен на никелевую руду.
В целом, на рынке никелевой руды сейчас присутствуют как положительные, так и отрицательные факторы, но основная тема - ограниченное предложение. Будущие тенденции цен будут зависеть от ситуации с дождливым сезоном на Сулавеси и Молуккских островах в апреле. SMM ожидает, что цены на местную никелевую руду в Индонезии останутся стабильными и сильными в краткосрочной перспективе.
