Трансформация медного рынка в тени пошлин между Китаем и США: производство рафинированной медной проволоки в апреле может превысить ожидания [Анализ SMM]

Согласно SMM, в марте коэффициент использования мощностей предприятий по производству рафинированных медных прутков составил 69,65%, что на 13,81 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем, на 1,6 процентных пункта ниже ожидаемого и на 1,49 процентных пункта ниже по сравнению с тем же периодом прошлого года. Среди них коэффициент использования мощностей крупных предприятий составил 80,40%, средних предприятий — 53,13%, а малых предприятий — 54,93%. Коэффициент использования мощностей отрасли по производству рафинированных медных прутков в марте составил 69,65%, что на 1,49 процентных пункта ниже по сравнению с мартом прошлого года (коэффициент использования мощностей в марте прошлого года был 71,14%). Согласно данным SMM, средняя цена катодной меди SMM #1 в марте составила 79,675.71 юаней за тонну, что на 2,812.1 юаня за тонну выше по сравнению с февралем. С ростом цен на медь, средняя разница в ценах между вторичным медным прутком в провинции Цзянси и электротехническим прутком в Восточном Китае в марте составила 1,480 юаней за тонну, увеличившись на 493 юаня за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Потребление рафинированного медного прутка значительно сократилось из-за вторичного медного прутка, и коэффициент использования мощностей рафинированного медного прутка в марте не соответствовал ожиданиям. Однако, исключая влияние праздников Китайского Нового года, предприятия возобновили нормальную работу, и коэффициент использования мощностей в марте увеличился по сравнению с предыдущим месяцем, но снизился по сравнению с мартом прошлого года. Отношение запасов сырья к объему производства предприятий по производству рафинированного медного прутка в марте составило 8,47%, а отношение запасов готовой продукции к объему производства — 13,00%. Поскольку структура премий и скидок постепенно сходилась в течение месяца, работая около паритета, и некоторые предприятия провели техническое обслуживание и остановку под давлением снижения запасов в конце месяца, запасы сырья предприятий по производству рафинированного медного прутка были потреблены, и отношение запасов сырья к объему производства снизилось на 3,25 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Запасы готовой продукции также сократились под воздействием непрерывного регулирования и контроля, и отношение запасов готовой продукции к объему производства предприятий по производству рафинированного медного прутка снизилось на 2,46 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что коэффициент использования мощностей предприятий по производству рафинированного медного прутка в апреле составит 71,44%. С конца марта вероятность торговой войны увеличилась, и опасения рынка относительно взаимных тарифов со стороны США привели к непрерывному снижению цен на медь. По состоянию на 7 апреля, средняя цена катодной меди SMM #1 снизилась на 9,73% по сравнению с максимумом 26 марта. С обвальным падением цен на медь, новые заказы на предприятиях по производству рафинированного медного прутка снова увеличились, и количество заказов на руках значительно выросло. Хотя некоторые конечные пользователи все еще придерживаются выжидательной позиции, потребление значительно улучшилось по сравнению с предыдущим месяцем. Новые заказы некоторых средних и крупных предприятий почти удвоились по сравнению с неделей. Ожидается, что коэффициент использования мощностей в апреле увеличится до 71,44%, что на 1,79 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,48 процентных пункта выше по сравнению с тем же периодом прошлого года. В то же время, в условиях экстремального рынка после праздника Цинмин, когда цены на медь достигли нижнего предела, а запасы готовой продукции уже были потреблены, заказы на руках в апреле могут поддержать коэффициент использования мощностей предприятий, превышающий предыдущие ожидания.

Трансформация медного рынка в тени пошлин между Китаем и США: производство рафинированной медной проволоки в апреле может превысить ожидания [Анализ SMM]

Прирост на рынке олова, вероятно, будет ограничен уровнем до сокращения производства Alphamin. [Комментарий институционального аналитика]