В четверг, когда американские акции вновь обвалились после резкого роста на предыдущей торговой сессии, все больше трейдеров на Уолл-стрит начинают опасаться, что восстановление американского фондового рынка в среду после решения Трампа временно приостановить введение тарифов было всего лишь «отскоком мертвой кошки».
В то же время в этот крайне нестабильный период основное внимание на американском рынке, возможно, все еще не приковано к фондовому рынку — ведь после обвала американских облигаций в начале этой недели, похоже, появляются новые давления:
Не только доходность 30-летних американских облигаций начинает снова приближаться к отметке в 5%, но и доллар США пережил редкое обвальное падение, быстро опустившись ниже отметки в 100 в начале торгов в пятницу...
Данные рынка показывают, что менее чем через 24 часа после того, как президент США Трамп отменил свое решение в столетней торговой войне, чтобы предотвратить крах финансового рынка, в четверг американские акции, облигации и доллар снова подверглись массовой распродаже на фоне опасений глобальной рецессии, охвативших Уолл-стрит.
Поскольку инвесторы воспользовались историческим восстановлением в среду, чтобы продать по высоким ценам, индекс S&P 500 закрылся с падением на 3,5% за день. Индекс Dow Jones также закрылся с падением примерно на 2,5%, с падением на 1014,8 пункта за день. В частности, семь крупнейших технологических акций, которые наиболее выросли в среду, резко упали в четверг: акции Tesla упали на 7,3%, акции Nvidia упали на 5,9%, а акции Meta Platforms упали на 6,7%. Акции, связанные с экономически чувствительными компаниями, также понесли серьезные потери. Индекс Russell 2000, который отслеживает акции малых компаний, упал на 4,3%.
Крах долгосрочных облигаций снова привел к резкому росту доходности после кратковременного затишья, и к началу пятницы в Азии доходность 30-летних американских облигаций снова выросла до 4,93%, вновь приблизившись к отметке в 5%.
Доллар США также падал третий день подряд, при этом индекс ICE US dollar index опустился ниже отметки в 100 в начале пятницы, достигнув самого низкого уровня с июля 2023 года — 99,66. Причиной стало то, что трейдеры ликвидировали американские активы и обратились к другим валютам-убежищам, таким как швейцарский франк, который в четверг показал самый большой однодневный рост за десятилетие.
В то же время трейдеры устремились к традиционным безопасным активам. В начале торгов в пятницу фьючерсы на золото подскочили до рекордных 3221 долларов за унцию.
(Золото показало самый большой рост со времен пандемии)
Начинает ли глобальный капитал бежать из США?
Несомненно, что, несмотря на «компромиссное» заявление Трампа в среду о 90-дневном приостановлении взаимных тарифов для десятков стран, кризис, с которым сталкивается американский финансовый рынок, похоже, усилился всего через день после облегчения.
Как упомянул известный финансовый блог Zero Hedge, чтобы понять, почему американский рынок начинает паниковать, достаточно быстро взглянуть на следующие три графика.
① Восприятие миром суверенного риска США растет
Стоимость страхования кредитного риска (CDS) США на год недавно резко выросла, и рост стоимости CDS обычно отражает панику рынка по поводу кредитного риска, когда инвесторы начинают искать механизмы хеджирования. В настоящее время диапазон торгов CDS США почти такой же плохой, как у Италии и Греции.
② Свертывание сделок по базису американских облигаций далеко не завершено
Спреды свопов показывают, что рынок долларового финансирования США, после быстрого ослабления вчера, снова попал в беду...
③ Доллар США стремительно обваливается
Индекс доллара США Bloomberg, после падения ниже 200-дневной скользящей средней, продолжает бесконтрольно падать.
Известный экономист Питер Шифф сказал: «Я никогда не видел такой масштабной распродажи американских активов. Доллар, облигации и акции все сильно пострадали. Я не помню, когда доллар США упал на 3,5% по отношению к швейцарскому франку за один день. Путешествие США по мировому попутному ветру вот-вот резко закончится. Пристегнитесь».
На самом деле, с тех пор как Трамп объявил о планах ввести штрафные тарифы для десятков торговых партнеров США, недавняя волатильность американских акций и облигаций была сопоставима с пандемией и финансовым кризисом 2008 года, что достаточно иллюстрирует турбулентность на рынке.
Эти движения в конечном итоге указывают на один и тот же тревожный вывод: хаотические тарифные меры Трампа, независимо от конечного результата, быстро подрывают доверие к американской экономике и могут держать рынок в напряжении в течение следующих трех месяцев, поскольку трейдеры с нетерпением ждут, как это развернется.
Билл Смид, главный инвестиционный директор Smead Capital Management, сказал: «Все это скоро закончится — вероятность того, что мы скоро вернемся к счастливым дням, очень, очень низка. Это может быть начало огромного медвежьего рынка».
Этот страх отражает резкое изменение настроений на рынке менее чем через три месяца после второго срока Трампа — Уолл-стрит делала ставку на то, что его политика снижения налогов, дерегулирования и экономического роста продолжит бычий тренд на фондовом рынке. Но поскольку Трамп уволил десятки тысяч сотрудников, задержал федеральную помощь и в одностороннем порядке переписал международные торговые правила, эти ожидания быстро изменились.
Более тревожным, чем сами тарифы, является стиль принятия решений Трампа: политика носит прерывистый характер, используются нетрадиционные формулы ценообразования и ставятся нетрадиционные цели. Это затрудняет для аналитиков Уолл-стрит прогнозирование направления событий, не говоря уже об оценке их конечного влияния на цены акций, облигаций и сырья.
Мир отходит от доллара США?
Ким Форрест, главный инвестиционный директор и основатель Bokeh Capital Partners, сказала: «Даже на развивающихся рынках мы знаем, какова их политика. Но в США мы больше не можем проводить фундаментальный анализ некоторых отличных компаний».
С тех пор как Трамп объявил о последних тарифах в Розовом саду Белого дома, рынок, возможно, пережил захватывающие последние шесть торговых сессий. Первоначальный шок вызвал глубокую распродажу американских акций, стерев с рынка более 10 триллионов долларов. Затем, от Нью-Йорка до Токио, от Сиднея до Лондона, распродажа американских облигаций ввергла мировые облигационные рынки в хаос, и теперь новой мишенью обвала стал доллар США.
В новом видео, опубликованном в четверг, Питер Шифф сказал, что тарифы Трампа не только неэффективны, но и дают обратный эффект, усугубляя торговый дефицит и ослабляя конкурентоспособность США. Он предупредил: «Мир отходит от доллара США».
Шифф также подчеркнул коренную причину сохраняющегося торгового дефицита США, выделив недостаток сбережений и инвестиций в США. Он считает, что чрезмерные внутренние расходы и недостаточные инвестиции привели к тому, что США чрезмерно зависят от иностранных производителей. США вынуждены полагаться на зарубежные заводы для производства товаров, которые они не могут производить сами.
Хотя Шифф одобрил цель Трампа сократить бюджетный дефицит, он предсказал, что тарифы будут иметь обратный эффект. «Тарифы не только не решают слабости американской экономики, но и налагают дополнительные бремена на американских потребителей и предприятия. Эти тарифы оплачиваются американцами, а не торговыми партнерами США — внешних доходов нет, все идет изнутри. А «повышение налогов» для простых американцев еще больше обременит и без того слабую экономику. Поэтому США столкнутся с более серьезной стагфляцией».
Шифф предупредил о хрупкости американской финансовой системы, подчеркнув зависимость США от иностранных средств для поддержания неустойчивого уровня жизни.
Он предсказал, что эта зависимость закончится болью, поскольку обесцененный доллар США заставит американцев сократить потребление и смириться с более низким уровнем жизни.
«На самом деле, США пользуются миром, потому что мы полагаемся на глобальные ресурсы, чтобы поддерживать образ жизни, превышающий наши возможности. Но остальной мир может поддерживать нашу расточительность только за счет сокращения собственного потребления, и эта модель вот-вот изменится».
Шифф отметил: «Изменения должны произойти, потому что доллар США значительно обесценится. В это время потребление в США сократится, в то время как потребление в других странах вырастет. Таким образом, торговый дефицит исчезнет по мере снижения уровня жизни в США. И мир ускоряет распродажу доллара США, что закладывает основу для предстоящего крупного обесценения валюты. »
