С изменением тарифной политики США глобальные финансовые рынки испытали рост настроений, избегающих риска. В этом году золотые ETF привлекли значительные инвестиции, размер рынка увеличился на 64,72% с начала года. После временного приостановления США "взаимных тарифов" сегодня золотые ETF снова показали коллективный тренд открытия с гэпом и роста. Несколько фондов, ориентированных на золото, недавно постоянно предупреждали о высоких рисках премии.
По мнению инсайдеров отрасли, краткосрочная коррекция золотых ETF была в основном связана с факторами ликвидности. В среднесрочной и долгосрочной перспективе спрос на золото как актив против стагфляции вырос, и распределение золотых фондов по-прежнему может эффективно диверсифицировать риски и оптимизировать доходность инвестиций.
Повторные изменения тарифной политики США не остановили взрывного роста размеров золотых ETF, которые теперь увеличились до 116 миллиардов.
Данные показывают, что по состоянию на 9 апреля общий размер 14 золотых ETF на рынке составил 116,029 миллиарда юаней, увеличившись примерно на 64,72% по сравнению с 70,442 миллиарда юаней на конец прошлого года.
В настоящее время существует четыре золотых ETF с размером более 10 миллиардов юаней, принадлежащие Huaan Fund, Bosera Fund, E Fund и Guotai Fund, с текущими размерами 46,943 миллиарда юаней, 22,371 миллиарда юаней, 19,757 миллиарда юаней и 13,849 миллиарда юаней соответственно. Увеличение размеров в этом году составило 63,70%, 49,10%, 49,13% и 93,91%.
Заметим, что непрерывный рост цен на золото также сопровождался уменьшением чистой стоимости из-за некоторых продуктов, "реализующих прибыль". Данные показывают, что индекс Nanhua Gold вырос на 8,33% в марте, но некоторые золотые ETF начали испытывать чистый отток с начала марта. Например, 21 марта E Fund Gold ETF, Bosera Gold ETF и ChinaAMC Gold ETF все испытали снижение чистой стоимости.
С апреля тарифная политика США колебалась. Под влиянием новостей о временном приостановлении взаимных тарифов сегодня индекс Nanhua Gold восстановился, но с апреля он все еще снизился на 0,23%. Однако импульс роста золотых ETF не замедлился вместе с тарифной политикой. Например, для Huaan Fund Gold ETF (518880) с начала апреля до настоящего времени общее количество акций увеличилось с 5,93 миллиарда до 6,712 миллиарда, а общий размер также значительно увеличился на 5,347 миллиарда юаней.
Сюй Чжиянь, заместитель генерального менеджера Huaan Fund, сообщил Caixin, что среднесрочная и долгосрочная инвестиционная стоимость золота по-прежнему поддерживается. С точки зрения причин снижения цен на золото, краткосрочная коррекция в основном связана с факторами ликвидности.
Сюй Чжиянь отметил, что, ссылаясь на март 2020 года, кризис ликвидности, вызванный фундаментальными причинами глобальной рецессии, также потянул золото вниз, максимальное падение составило около 12%. Однако, когда Федеральный резерв США выпустил ликвидность 15 марта 2020 года, торговля золотом пережила значительный поворот, вызванный событиями, и цена золота вернулась к максимумам через две недели.Заметим, что потенциальное увеличение предложения американских облигаций усиливает давление на ликвидность, и будущая ликвидность доллара США не выглядит оптимистично, что может оказать определенное влияние на уменьшение чистой стоимости золотых фондов.
Чжан Цзюндун, аналитик фиксированного дохода CICC, заявил в исследовательском отчете, что 5 апреля Сенат США одобрил новую версию законопроекта о потолке государственного долга, увеличив базовый дефицит на 5,8 триллиона долларов в течение следующих десяти лет, что более агрессивно, чем версия, одобренная Палатой представителей в конце февраля. Ожидается, что окончательная версия закона о бюджетном примирении может быть принята в мае-июне, тогда предложение американских облигаций может значительно увеличиться, вызывая большее давление на ликвидность, и реальный шок ликвидности еще не наступил.
Под временным приостановлением "взаимных тарифов" можно ли все еще покупать золотые ETF?
Как сообщают СМИ, UBS заявила в отчете, что в краткосрочной перспективе рынок золота действительно вошел в техническую область перекупленности, но инвесторы по-прежнему уверены в золоте и осторожны относительно американского рынка. Однако, если позиция Трампа по торговой политике смягчится, это может ослабить защитные свойства золота, и техническая поддержка на понижение может достичь 2,850 долларов за унцию.
Однако под временным приостановлением "взаимных тарифов" США сегодня цена на золото продолжала расти, спотовое золото выросло на 1,6% в какой-то момент, достигнув максимума 3,132,44 доллара за унцию.
По мнению аналитиков рынка, хотя тарифы на другие страны были приостановлены на 90 дней, США продолжают вводить дополнительные тарифы на крупнейший металлический потребительский рынок Азии, усиливая уже разгоревшуюся торговую войну и снова усиливая защитные свойства золота. Четырнадцать золотых ETF на рынке снова показали коллективный тренд открытия с гэпом и роста сегодня, годовая доходность которых выросла более чем на 17,5%.
Заметим, что после нескольких дней колебаний на максимумах несколько фондов, ориентированных на золото, включая E Fund Gold Theme Fund (LOF), ChinaAMC Gold and Precious Metals Fund (LOF) и Harvest Gold Fund (LOF), недавно постоянно предупреждали о высоких рисках премии. Кумулятивный рост вышеуказанных фондов, ориентированных на золото, в этом году превысил 40%, значительно превышая увеличение чистой стоимости акций фондов.
Шанхайская биржа золота также выпустила объявление сегодня, заявив, что недавняя международная ситуация сложна и изменчива, цены на драгоценные металлы сильно колеблются, а рыночные риски возрастают. Членам рекомендуется повысить осознание рисков, продолжать совершенствовать и внедрять планы экстренных мер по рискам, а также поддерживать стабильную работу рынка. Одновременно инвесторам напоминают о необходимости принимать меры по предотвращению рисков, разумно контролировать позиции и рационально инвестировать.
Сюй Чжиянь сообщил Caixin,Логика ценообразования золота тесно связана с глобальной макроситуацией, и индивидуальным инвесторам трудно угадать момент. Краткосрочные колебания золота все еще будут значительными, и инвесторам рекомендуется избегать покупки на максимумах и продажи на минимумах, сосредоточившись вместо этого на среднесрочной и долгосрочной логике распределения золота.
"В среднесрочной и долгосрочной перспективе, с момента краха системы Бреттон-Вудс, золото отделилось от доллара США. За последние 50 лет годовая доходность цен на золото COMEX превысила 8%, и золото показало крайне низкую корреляцию с основными классами активов, такими как акции и облигации. Спрос на золото как актив против стагфляции вырос. Поэтому распределение золотых фондов по-прежнему может эффективно диверсифицировать риски и оптимизировать доходность инвестиций," сказал Сюй Чжиянь.
