【Медь】
В четверг медь на Шанхайской фьючерсной бирже резко отскочила, так как изменение позиции нового президента США по взаимным тарифам поддержало рисковые активы. Однако негативные настроения, связанные с тарифами, вряд ли исчезнут полностью, и рынок меди, вероятно, перейдет к медленному и колеблющемуся снижению. Уровень поддержки для меди на ШФБ в этом периоде составляет 71,000 юаней, около разрыва, образовавшегося во время ралли в марте прошлого года. Сегодня внутренние спотовые цены выросли до 75,000 юаней, премия снизилась до 30 юаней перед поставкой. Социальные запасы SMM снизились на 31,500 тонн до 267,200 тонн за эту неделю. Напряженное предложение первичного и вторичного сырья для меди, а также сопротивление снижению указывают на сохраняющийся краткосрочный спрос. С технической точки зрения, медь на LME встречает сопротивление на уровне 9,300 долларов, а соответствующий уровень для меди на ШФБ составляет 76,500 юаней. Стоит обратить внимание на масштаб отскока.
【Алюминий и глинозем】
Сегодня алюминий на ШФБ следовал общему восстановлению товаров. Социальные запасы алюминиевых слитков и заготовок снизились на 30,000 тонн и 13,000 тонн соответственно по сравнению с понедельником, общие запасы на рынке алюминия находятся на минимуме для этого периода в последние годы. Аппаратное потребление сильное, и фундаментальные показатели относительно прочные среди цветных металлов. В краткосрочной перспективе макрофакторы доминируют над трендами товаров, и волатильность американских политик увеличивает рыночные колебания. Ожидается, что алюминий на ШФБ будет колебаться, с поддержкой на уровне 19,000 юаней, установленном в понедельник, и сопротивлением на психологическом уровне 20,000 юаней и годовой скользящей средней. Показатели спотовых цен на глинозем в различных регионах последовательно упали ниже 2,900 юаней. Хотя увеличение ремонтных работ улучшило баланс в апреле, прогноз избытка остается неизменным. По мере того, как компании сталкиваются с убытками, ожидаются более крупные сокращения производства. Минимальный уровень на фьючерсном рынке этой недели соответствует ожиданию затрат, эквивалентному падению цен на руду до около 70 долларов. Глинозем остается в слабом и колеблющемся состоянии, но потенциал снижения может быть ограничен.
【Цинк】
Политика США по тарифам снова колеблется, что приводит к пересмотру вверх рисковых активов. Однако перспективы переговоров по тарифам не оптимистичны, и фонды склонны фиксировать прибыль. Взвешенная открытая позиция цинка на ШФБ снизилась на 17,500 контрактов до 208,600 контрактов. Покупатели на нижнем уровне покупают, и социальные запасы цинка SMM снизились до 102,100 тонн, спред между ценами на 0-2 месяца расширился до 515 юаней/тонна. Пессимизм на стороне потребления несколько ослаб. В краткосрочной перспективе цинк на ШФБ может колебаться в диапазоне 22,000-23,000 юаней/тонна. Однако группа CZSPT ожидает, что внутренний TC для рудников восстановится до 4,500 юаней/тонна в июне, а импортный TC для рудников вырастет до 60-70 долларов/тонна. Ожидания увеличения производства остаются высокими после возвращения заводов к прибыльности. Давление на снижение ценового центра цинка сохраняется, и стратегия продажи на отскоках продолжается.
【Свинец】
Политика США по тарифам остается неопределенной, и пессимистические ожидания на стороне потребления немного улучшились. Короткие позиции значительно сократились, что привело к заметному отскоку свинца на ШФБ. Цена свинца SMM №1 выросла на 250 юаней/тонна до 16,700 юаней/тонна, сменившись на дисконт 75 юаней/тонна к ближайшим фьючерсам. Спред между ценой первичного металла и лома увеличился на 125 юаней до 25 юаней/тонна. Социальные запасы свинца SMM составляют 69,500 тонн, без значительных изменений. При низких ценах на свинец первичные и вторичные заводы неохотно продают, а некоторые покупатели на нижнем уровне осторожны в отношении повышения цен. Однако общее потребление находится в межсезонье, что обеспечивает ограниченную поддержку высоким ценам на свинец. После разрешения инверсии между первичным и вторичным свинцом покупатели на нижнем уровне склонны покупать дешевый вторичный свинец. Предложение свинцовых слитков не напряженное. Ожидается, что свинец на ШФБ будет колебаться в диапазоне 16,300-17,000 юаней/тонна, с ограниченными возможностями для действий, рекомендуется наблюдательная позиция.
【Никель и нержавеющая сталь】
Никель на ШФБ консолидировался на низком уровне, с вялой рыночной активностью. Премия Jinchuan восстановилась до 2,900 юаней, премия российского никеля составила 200 юаней, а премия электролитического никеля — 150 юаней. Цены на высококачественный NPI снизились, и индонезийская руда продолжает влиять на ценообразование сырья, последнее предложение — 1,024 юаня за mtu, снижение на 10 юаней за неделю. По запасам, запасы NPI снизились на 2,500 тонн до 20,000 тонн, запасы рафинированного никеля снизились на 1,400 тонн до 46,000 тонн, а запасы нержавеющей стали снизились на 1,000 тонн до 980,000 тонн. Технически, никель на ШФБ отскочил, с сопротивлением в диапазоне 12.3-12.5, ожидается лучшая позиция для продажи.
【Олово】
Олово на ШФБ компенсировало потери ночной сессии, так как возобновление горных операций Alphamin ночью потянуло олово на LME вниз. При значительных колебаниях факторов предложения и спроса, олово на ШФБ вернулось к 255,000 юаней. Сегодня спотовое олово оставалось стабильным на уровне 256,200 юаней, и существенное напряжение в предложении оловянного сырья вряд ли ослабнет в апреле. Цены на олово переходят в фазу колебаний, с тенденцией к снижению социальных запасов на этой неделе. Рекомендуется наблюдательная позиция.
