Золото продолжило расти после самого значительного однодневного скачка за восемнадцать месяцев, поскольку тарифная политика президента США Трампа сбила с толку рынок, побуждая инвесторов покупать драгоценные металлы в качестве защитного актива.
В среду рынок пережил резкую волатильность, золото подскочило на 3,9% и в итоге закрылось с повышением на 3,3%. В четверг во время азиатской сессии золото превысило уровень три тысячи сто двадцать долларов, оставаясь всего в пятидесяти долларах от исторического максимума, установленного на прошлой неделе. К 2025 году оно уже выросло более чем на четыреста долларов.
Непредсказуемость тарифных планов американского правительства обеспокоила мировые рынки, инвесторы ищут направление и уверенность. Это обычно поддерживает золото, которое с начала года выросло на 18%. Надежды на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и покупки центральных банков также способствовали росту цен на золото.
В предыдущей торговой сессии золото изначально взлетело после введения США тарифов на около шестидесяти торговых партнеров, что усугубило рыночный хаос и усилило опасения по поводу глобального экономического спада. Затем Трамп объявил о приостановке на девяносто дней планов по повышению тарифов на пятьдесят шесть торговых партнеров и ЕС, которые теперь будут облагаться базовой ставкой десять процентов.
Рынки восстановились после объявления Трампа о приостановке повышения тарифов. Американские акции показали лучший день с момента финансового кризиса, S&P 500 вырос почти на десять процентов, после того как на прошлой неделе находился на грани медвежьего рынка.
Глава стратегии сырьевых товаров в TD Securities сказал: "В конечном итоге, золото все еще рассматривается как страховка от нестабильности. Мы сталкиваемся с ситуацией, когда тарифы становятся большой проблемой, а ожидания инфляции также растут, что отражается в увеличении доходности."
Согласно последним опубликованным протоколам заседания ФРС, почти все члены ФРС предупредили в прошлом месяце, что американская экономика сталкивается с рисками роста инфляции и замедления роста, некоторые указывали на потенциальные "трудные компромиссы" в будущем.
Инструмент CME FedWatch показывает, что трейдеры ожидают семидесятидвухпроцентную вероятность снижения ставки ФРС в июне.
Стратег рынка отметил, что в условиях беспрецедентной неопределенности глобальной экономики золото продолжит опережать серебро. Ники Шилз, руководитель исследований и стратегии металлов в MKS PAMP, повысила свой прогноз цен на золото на 2025 год в своем последнем докладе о драгоценных металлах, одновременно понизив прогноз для серебра.
Она заявила в докладе: "Поскольку объявления о тарифах укрепляют волатильную среду для хеджирования, защиты и безопасности, что будет поддерживать золото, наш базовый сценарий 'реинфляции' значительно отложен. Прогноз для серебра был пересмотрен в сторону понижения (слишком оптимистичный относительно макроизменений и негативного влияния тарифной политики на рост и спрос)."
Шилз теперь ожидает, что цены на золото в этом году в среднем составят две тысячи девятьсот пятьдесят долларов за унцию, против ее первоначального прогноза в две тысячи семьсот пятьдесят долларов. Она отметила, что, хотя цены на золото растут, инвесторы должны ожидать большей волатильности в текущих рыночных условиях. Шилз заявила, "Хотя золото не будет застраховано от глобальных событий дерискинга, вызванных ликвидностью, разрушение богатства в мировой экономике благоприятствует драгоценным металлам."
Она заявила в докладе: "Стагфляция наступает, так как разрушение спроса не может длиться вечно; цены будут переданы потребителям, и это даже не учитывает тот факт, что неопределенность тарифной политики повысит ожидания потребительской инфляции. Анализ производительности драгоценных металлов и классов активов в четырех различных макроэкономических режимах с 2009 по 2024 год — Золушка, реинфляция, стагфляция и дефляция — показывает, что золото показало лучшие результаты (+12,1%), обеспечивая постоянную защиту во всех периодах стагфляции."
Шилз сказала, что в конечном итоге, по мере замедления экономической активности и роста инфляционных давлений, цены на золото будут расти.
Что касается серебра, Шилз ожидает, что цены на серебро в этом году в среднем составят тридцать четыре доллара пятьдесят центов за унцию, против ее первоначального прогноза в тридцать шесть долларов пятьдесят центов.
Шилз сказала, что, хотя инвестиционный спрос на серебро, вероятно, останется сильным в этом году, снижение промышленного спроса из-за замедления глобальной экономики перевесит инвестиционный спрос.
Она сказала: "Учитывая ожидаемое негативное влияние глобальной торговой войны, промышленный спрос на серебро должен быть под давлением. Если не появится новый катализатор, серебро останется в диапазоне двадцать восемь-тридцать пять долларов. Перспектива значительного роста серебра до сорока долларов за унцию, подталкиваемого превосходством золота и значительным реинвестированием, зависит от более мягкой политики ФРС и значительного отката в политике и риторике торговой войны. Если что-то изменится, это произойдет только во второй половине 2025 года."
Обновленный прогноз Шилз был выпущен на фоне значительного превосходства золота над серебром, соотношение золота к серебру достигло пятилетнего максимума на этой неделе, превысив сто шесть.
