Фьючерсный рынок: на Лондонской бирже металлов (LME) цена меди на открытии вечерней сессии составила 8630 долларов США за тонну, сначала незначительно снизилась до минимума в 8489,5 долларов США за тонну, затем в течение сессии консолидировалась в боковом диапазоне. Перед закрытием резко выросла до максимума в 8974 долларов США за тонну и в итоге закрылась на отметке 8897 долларов США за тонну, что на 3,6% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 36 тыс. лотов, а неисполненные контракты — 301 тыс. лотов. Самый ликвидный фьючерсный контракт на медь SHFE 2505 на открытии вечерней сессии составил 71790 юаней за тонну, достиг минимума в 71690 юаней за тонну, затем резко вырос до максимума в 73030 юаней за тонну. В течение сессии цена колебалась в определенном диапазоне, а перед закрытием консолидировалась в боковом диапазоне, в итоге закрывшись на отметке 72490 юаней за тонну, что на 0,01% ниже предыдущего закрытия. Объем торгов составил 78 тыс. лотов, а неисполненные контракты — 153 тыс. лотов.
[Итоги утреннего совещания по меди SMM] Новости: (1) 8 апреля 2025 года вечером CMOC опубликовала отчет о своей операционной деятельности за январь-март 2025 года. Компания воспользовалась благоприятными рыночными возможностями и приложила все усилия для стабилизации и увеличения объемов производства. Производство основных продуктов — меди, кобальта и ниобия — выросло на 15,65%, 20,68% и 4,39% в годовом исчислении соответственно. Благодаря годовому росту цен на все продукты основные операционные показатели компании превзошли ожидания, обеспечив хорошее начало года.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 9 апреля спотовые цены на медный катод №1 SMM по контракту 2504 с поставкой в ближайший месяц были на премии в 60-130 юаней за тонну, со средней премией в 95 юаней за тонну, что на 25 юаней за тонну ниже предыдущего дня. Цены на медный катод №1 SMM составляли 72130-72530 юаней за тонну. В утренней сессии цена меди на SHFE открылась ниже на отметке 71580 юаней за тонну, что было обусловлено снижением цены меди на LME из-за новостей о тарифах, но затем отскочила выше 72100 юаней за тонну, с максимумами, неоднократно достигавшими 72440 юаней за тонну. Спред между фьючерсными контрактами колебался в диапазоне 130-180 юаней за тонну, и некоторые спекулянты активно продавали спотовые партии при спреде около 150 юаней за тонну. Настроения на рынке в утренней сессии преобладали продажи. Прибыль/убыток от импорта по контракту на SHFE с поставкой в ближайший месяц снова показал незначительный убыток, а нехватка импортной меди в последнее время мало способствовала внутреннему предложению.
(2) Гуандун: 9 апреля спотовые цены на медный катод №1 в Гуандуне по контракту с поставкой в ближайший месяц были на премии в 20-80 юаней за тонну, со средней премией в 50 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну ниже предыдущего дня. Цены на медь, полученную методом экстракции и электролиза (SX-EW), были на дисконте в 50-30 юаней за тонну, со средним дисконтом в 40 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну ниже предыдущего дня. Средняя цена на медный катод №1 в Гуандуне составляла 72340 юаней за тонну, что на 1145 юаней за тонну ниже предыдущего дня, в то время как средняя цена на медь, полученную методом экстракции и электролизы (SX-EW), составляла 72250 юаней за тонну, что на 1145 юаней за тонну ниже предыдущего дня.
(3) Импортная медь: 9 апреля цены на варанты составляли 86-92 долларов США за тонну, с поставкой в апреле, со средней ценой на 2 доллара США за тонну выше предыдущего дня. Цены на коносаменты составляли 100-110 долларов США за тонну, с поставкой в мае, со средней ценой на 2 доллара США за тонну выше предыдущего дня. Цены на медь EQ (CIF B/L) составляли 50-60 долларов США за тонну, с поставкой в мае, со средней ценой на 5 долларов США за тонну выше предыдущего дня, с учетом грузов, прибывающих в середине-конце апреля. В утренней сессии импортное окно широко открылось, и поставщики продемонстрировали более сильные настроения по удержанию котировок по сравнению с предыдущим днем, при этом между покупателями и продавцами наблюдалось значительное расхождение. Сделки были единичными, но ценовой центр был значительно выше, чем в предыдущие два дня.
(4) Вторичная медь: 9 апреля цены на вторичное медное сырье снизились на 800 юаней за тонну в месячном исчислении. Цены на голую светлую медь в Гуандуне составляли 66900-67100 юаней за тонну, что на 800 юаней за тонну ниже предыдущего дня. Разница в цене между медным катодом и медной ломом составляла 928 юаней за тонну, что на 524 юаней за тонну ниже в месячном исчислении. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составляла 575 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, предприятия по производству вторичных медных стержней искали возможности для продажи в течение дня, но рынок в целом считал, что цены на медь все еще имеют потенциал для снижения. Предприятия по производству вторичных медных стержней постепенно снизили свои предложения с 72200-72300 юаней за тонну до 72000 юаней за тонну, прежде чем добиться некоторых сделок.
(5) Запасы: 9 апреля запасы медного катода на LME сократились на 1525 тонн до 211925 тонн. 9 апреля запасы варантов на SHFE сократились на 11375 тонн до 97393 тонн.
Цены: С макроэкономической точки зрения темпы восстановления мировой экономики в последнее время остаются неопределенными, данные по экономике США неоднозначны, и ожидания рынка относительно направления денежно-кредитной политики ФРС США сложные. Ранее объявленные Трампом «взаимные» тарифы должны были вступить в силу в 00:01 по восточному поясному времени в среду, но были приостановлены менее чем через 13 часов после вступления в силу. Трамп заявил, что он одобрил 90-дневное приостановление для соответствующих стран, которое применяется к взаимным тарифам. В течение этого периода общие тарифы будут снижены до 10%, и приостановление вступило в силу немедленно. Этот шаг значительно снизил опасения рынка относительно эскалации торговых трений, что привело к росту американских акций и прекращению снижения цен на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, с точки зрения предложения, прибыль/убыток от импорта по контракту на SHFE с поставкой в ближайший месяц снова показал незначительный убыток, а нехватка импортной меди в последнее время мало способствовала внутреннему предложению. С точки зрения спроса, закупки в нижнем звене цепочки поставок были активными, но из-за низких цен на медь и тарифных факторов участники нижнего звена цепочки поставок имели медвежьи ожидания и не спешили закупать сырье, сдерживая цены на сделки. С точки зрения цен, хотя вчера вечером макроэкономические негативные факторы ослабли и цены на медь перестали снижаться, учитывая, что ситуация с дефицитом предложения вряд ли значительно улучшится в краткосрочной перспективе, а участники нижнего звена цепочки поставок остаются осторожными с точки зрения спроса, ожидается, что сегодня цены на медь сохранят боковой тренд с относительно ограниченным импульсом к росту и давлением на снижение.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
