》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок алюминиевой промышленности SMM
》Закажите, чтобы просмотреть исторические цены на металлы SMM
1 апреля Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: В ночь накануне наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,480 юаней/т, достиг максимума 20,510 юаней/т, минимума 20,420 юаней/т и закрылся на уровне 20,425 юаней/т, снизившись на 110 юаней/т, что составляет 0,54%. Вчера LME алюминий открылся на уровне $2,552.5/т, достиг максимума $2,560.5/т, минимума $2,525/т и закрылся на уровне $2,538.5/т, снизившись на $11.5/т, что составляет 0,45%.
Макроэкономика: (1) Индекс PMI в обрабатывающей промышленности за март составил 50,5, увеличившись с предыдущих 50,2, оставаясь выше отметки 50 в течение двух месяцев подряд; индекс PMI в необрабатывающей промышленности составил 50,8, увеличившись с предыдущих 50,4. (Бычий★) (2) Goldman Sachs предупредил, что глобальная торговая война может значительно обостриться в ближайшие дни; вероятность того, что экономика США впадет в рецессию в следующие 12 месяцев, почти удвоилась до 35%. (Медвежий★★) (3) Опрос 14 экономистов, проведенный основными финансовыми СМИ США, показал, что ожидаемый рост реального ВВП США в годовом выражении в первом квартале составит всего 0,3%, что значительно ниже 2,5% в четвертом квартале прошлого года, достигнув нового минимума с 2021 года. (Медвежий★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая на 31 марта составили 261,000 т, снизившись на 23,500 т по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий★); (2) На 31 марта запасы алюминия на LME составили 462,500 т, снизившись на 3,600 т по сравнению с предыдущим днем, что составляет 0,77%; за последнюю неделю запасы алюминия на LME снизились на 17,800 т, что составляет 3,71%; за последний месяц запасы алюминия на LME снизились на 58,800 т, что составляет 11,27%. (Бычий★) (3) Данные таможни показывают, что Китай экспортировал 155,300 т алюминиевых колесных дисков в январе-феврале 2025 года, что на 1% больше, чем в прошлом году. В частности, Китай экспортировал 88,800 т алюминиевых колесных дисков в январе 2025 года, что на 17,6% больше, чем в декабре 2024 года. Хотя экспорт отрасли показал тенденцию к восстановлению в конце 2024 года и достиг недавнего максимума в январе 2025 года, SMM подчеркнул, что этот импульсный рост по сути является результатом вынужденных досрочных поставок из-за тарифных и торговых войн. SMM ожидает, что экспорт алюминиевых колес войдет в период глубокой корректировки в первой половине 2025 года, при этом общий экспорт, вероятно, снизится, а годовое снижение может превысить ожидания рынка. Период трудностей в отрасли может продолжаться до тех пор, пока не станет ясна новая тарифная система. (Медвежий★)
Рынок первичного алюминия: В понедельник утром центр цен на алюминий продолжал снижаться, колеблясь около 20,500 юаней/т. На спотовом рынке активность в Восточном Китае в понедельник была невысокой, сделки в основном осуществлялись за счет своевременных закупок со стороны конечных потребителей, и не было заметных всплесков потребления. Кроме того, соотношение цен SHFE/LME недавно сузилось до около -1,700 юаней/т, с увеличением притока российского алюминия, а также низкие цены на источники также оказывали давление на спотовые премии. Рынок торговал SMM A00 на уровне паритета с контрактом SHFE 2504, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминиевые слитки зафиксированы на уровне 20,560 юаней/т, снизившись на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. На рынке Центрального Китая как предложение, так и спрос были слабыми утром, крупные игроки твердо придерживались своих котировок, что привело к повышению рыночных предложений. По мере снижения центра цен на алюминий увеличились объемы хеджирования, но закупки со стороны конечных потребителей не оправдали ожиданий, и рыночные настроения охладились. SMM Центральный Китай A00 зафиксирован на уровне 20,490 юаней/т по отношению к контракту SHFE 2504, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с разницей в ценах между Хэнань и Шанхаем на уровне -70 юаней/т. Фактические рыночные сделки осуществлялись на уровне паритета к премии 10 юаней/т по отношению к ценам SMM Центральный Китай и на уровне -70 юаней/т по отношению к контракту 2504.
Сырье для вторичного алюминия: В понедельник спотовые цены на первичный алюминий продолжили снижение на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, SMM A00 спот зафиксирован на уровне 20,560 юаней/т, а цены на алюминиевый лом в целом следовали нисходящему тренду. В понедельник цены на прессованный лом UBC снизились на 100 юаней/т до 15,300-15,850 юаней/т (без учета налогов), а цены на измельченный алюминиевый лом снизились на 0-100 юаней/т до 16,250-17,100 юаней/т (без учета налогов). В понедельник цены на алюминиевый лом слегка снизились вместе с ценами на алюминий, некоторые трейдеры воздерживались от продаж, а спрос со стороны конечных потребителей оставался вялым. Предприятия, использующие лом, в основном осуществляли своевременные закупки, и общий объем рыночных сделок был умеренным. В краткосрочной перспективе цены на алюминиевый лом могут следовать за первичным алюминием в узком диапазоне.
Вторичный алюминиевый сплав: В понедельник цены на алюминий продолжили снижение с прошлой пятницы, SMM A00 цены на алюминий снизились на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20,560 юаней/т. Внутренние цены SMM ADC12 остались без изменений в диапазоне 20,900-21,100 юаней/т; на импортном рынке зарубежные котировки ADC12 оставались твердыми выше $2,500/т, при этом импортное окно оставалось закрытым. В понедельник цены на алюминий снова снизились, рынок вторичного алюминия в основном оставался стабильным и наблюдательным, некоторые цены снизились на 100 юаней/т, компенсируя снижение прошлой пятницы. Текущий импульс конечного потребления недостаточен, а также передается давление снижения цен на алюминий, предприятия конечных потребителей в основном поддерживали своевременные закупки. Учитывая баланс между поддержкой затрат и слабым спросом, ожидается, что цены на алюминиевые сплавы будут поддерживаться в узком диапазоне в краткосрочной перспективе.
Итог: В последние недели, с макроэкономической точки зрения, из-за эскалации и неопределенности тарифной политики Трампа, опасения по поводу рецессии в экономике США усилились. С фундаментальной стороны, цепочка поставок алюминиевой промышленности остается в основном бычьей, сезонная тенденция снижения запасов "Золотого марта и Серебряного апреля" стала более четкой, а запасы алюминиевых слитков продолжают снижаться до около 800,000 т; конечное потребление, такое как электромобили, стабильно растет, а спрос на пополнение запасов со стороны конечных потребителей также увеличился. По мере приближения пикового сезона потребления объемы заказов и уровень загрузки в большинстве секторов восстановились, а также продолжается снижение запасов алюминиевых слитков в обществе, что обеспечивает поддержку цен на алюминий. Однако краткосрочный рынок все еще несколько подавлен внешними медвежьими факторами, доллар США восстановился до высокого уровня, оказывая давление на базовые металлы. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут поддерживать колеблющийся нисходящий тренд. Необходимо продолжать внимательно следить за изменениями макроэкономических настроений и фактическим высвобождением спроса со стороны конечных потребителей.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым советом для принятия решений в области инвестиционных исследований. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать это для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
