SMM, 17 марта: В феврале цены на никель в целом колебались с тенденцией к росту, особенно во второй торговый день после праздников — 6 февраля, когда основной контракт на никель на Шанхайской бирже металлов (SHFE) вырос более чем на 3% в течение дня, зафиксировав значительную бычью свечу и продолжив рост три торговых дня подряд. К 10 февраля основной контракт на никель SHFE достиг внутридневного максимума в 127,950 юаней/т, что стало новым максимумом с 22 января 2025 года. К 28 февраля основной контракт на никель SHFE закрылся на уровне 126,650 юаней/т, увеличившись на 2,08% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако в марте, под влиянием продолжающегося снижения индекса доллара США, улучшения внутренней макроэкономической ситуации, ограниченного предложения никелевой руды и интереса капитала, цены на никель SHFE продолжили расти, достигнув внутридневного максимума в 135,960 юаней/т 14 марта, что стало новым максимумом с 14 октября 2024 года.
На Лондонской бирже металлов (LME) никель также колебался с тенденцией к росту в феврале. К концу февраля никель на LME закрылся на уровне $15,590/т, увеличившись на 2,51% по сравнению с предыдущим месяцем.
Спотовый рынок:
Согласно спотовым котировкам SMM, SMM 1# рафинированный никель значительно вырос сразу после праздников Китайского Нового года, но затем немного откатился. К 28 февраля средняя спотовая цена SMM 1# рафинированного никеля составила 127,200 юаней/т, увеличившись на 2,300 юаней/т или 1,84% по сравнению с началом февраля, когда цена составляла 124,900 юаней/т.
》Нажмите, чтобы посмотреть спотовые цены на металлы SMM
Фундаментальные факторы
Сторона предложения:
Согласно опросу SMM, в феврале 2025 года национальное производство рафинированного никеля снизилось на 5,69% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 15,12% в годовом исчислении. Уровень загрузки мощностей в отрасли составил 52%, что ниже, чем в предыдущем месяце. Основными причинами стали праздники Китайского Нового года и меньшее количество календарных дней в феврале, что привело к снижению производства. В марте, с устранением влияния праздников, ожидается восстановление спроса до нормального уровня. При избытке предложения ожидается, что производство в марте увеличится на 13,56% по сравнению с предыдущим месяцем и на 29,16% в годовом исчислении.
Сторона затрат:
Согласно опросу SMM, в феврале рынок никеля испытывал сильную поддержку со стороны затрат из-за нескольких факторов: дождливая погода, влияющая на прогресс добычи, повышенное содержание влаги в рудах, увеличивающее транспортные расходы на единицу эффективной стоимости, и снижение эффективности наземного транспорта в сезон дождей. Кроме того, риск разжижения руды в сезон дождей, который может привести к опрокидыванию транспортных средств, еще больше увеличивал транспортные расходы.
Согласно опросу SMM, цены сделок на внутреннем рынке латеритной никелевой руды в Индонезии выросли как по сравнению с предыдущим месяцем, так и в годовом исчислении в феврале. Со стороны предложения сезон дождей в основных районах добычи на Сулавеси и система SIMBARA, направленная на борьбу с "несоответствующей" никелевой рудой, замедлили ритм поставок индонезийской никелевой руды. Кроме того, рост местных цен на топливо в Индонезии увеличил транспортные расходы, ускорив рост премий на никелевую руду. Со стороны спроса, после февральского пополнения запасов, запасы пирометаллургических плавильных заводов снизились с опасного уровня менее одного месяца до праздников, но пополнение запасов все еще было неполным. Активная закупка сырья также в некоторой степени поддержала рыночные настроения. Для руды мокрого процесса, непрерывное увеличение мощностей проектов MHP в первой половине года и ввод новых проектов в третьем и четвертом кварталах создали несоответствие между спросом на руду мокрого процесса и недостаточной рыночной циркуляцией, что привело к более быстрому росту цен на руду мокрого процесса по сравнению с пирометаллургической рудой.
Кроме того, в 2025 году Индонезия ввела ряд новых политик, связанных с ресурсами. 24 февраля Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) выпустило "Руководство по установлению эталонных цен на продажу металлических минералов и угля", уточнив формулы эталонных цен для восьми продуктов, связанных с никелем. Это продемонстрировало намерение правительства контролировать цены на никелевую руду и продукцию из никеля через корректировки цен HPM. В сочетании с осторожностью рынка в отношении неопределенности ежегодной политики RKAB, ожидается, что последующие направления политики окажут значительное влияние на цены на никелевую руду и другие продукты из никеля в Индонезии.
В целом, SMM ожидает, что цены на индонезийскую руду в краткосрочной перспективе будут колебаться с тенденцией к росту, с акцентом на конкретные изменения в рыночной циркуляции, вызванные окончанием сезона дождей на Сулавеси. В среднесрочной и долгосрочной перспективе напряженный ритм поставок никелевой руды, вероятно, сохранится в течение всего года.
Запасы:
Согласно данным SMM, в феврале социальные запасы рафинированного никеля SMM показали первоначальный рост с последующим снижением, но общий тренд остался на уровне накопления запасов. К 28 февраля социальные запасы рафинированного никеля SMM составили 45,456 т, увеличившись на 4,183 т или 10,13% по сравнению с 41,273 т 24 января.
》Нажмите, чтобы посмотреть базу данных SMM
Основной причиной стало то, что, несмотря на снижение производства рафинированного никеля в феврале по сравнению с январем, восстановление спроса после праздников не оправдало ожиданий. Спрос на рафинированный никель в таких отраслях, как производство батарей, гальваника и нержавеющая сталь, не показал значительного улучшения по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, общий тренд запасов в феврале демонстрировал накопление.
Потребление в нижнем звене:
В секторе нержавеющей стали, являющемся основным направлением потребления никеля, общий объем производства в феврале увеличился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 15% в годовом исчислении. После Китайского Нового года энтузиазм производства нержавеющей стали был высоким. Производство различных серий нержавеющей стали варьировалось: производство серии 200 снизилось на 5,9% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как серии 300 и 400 увеличились на 1,2% и 6,5% соответственно. Согласно опросу SMM, предложение нержавеющей стали в верхнем звене оставалось высоким в феврале, но рыночное предложение и спрос все еще были слабыми. Некоторые сталелитейные заводы возобновили производство после праздников, но общее предложение было ограниченным. Восстановление рынка было медленным, с низкими уровнями работы в нижнем звене и объемами заказов, что привело к накоплению запасов нержавеющей стали.
В секторе новых источников энергии производство прекурсоров тройных катодов SMM в феврале составило примерно 58,000 т, снизившись на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6% в годовом исчислении. Значительное снижение производства в феврале было связано главным образом с продленными остановками и периодами восстановления, с которыми столкнулись производители. В марте, учитывая большее количество календарных дней и возобновление производства производителями, ожидается увеличение производства прекурсоров тройных катодов по сравнению с предыдущим месяцем.
В целом, цены на никель в феврале колебались с тенденцией к росту. В начале месяца восстановление спроса после праздников не оправдало ожиданий, что оказало давление на цены на никель. В сочетании с неизменным глобальным избытком предложения никеля, цены на никель столкнулись с давлением и откатились в середине месяца. К концу месяца, с ограниченным предложением индонезийской никелевой руды, ростом внутренних премий и повышением цен на сделки с никелевым чугуном, цены на никель вновь получили поддержку.
Прогноз SMM
Смотрим на март, SMM ожидает, что влияние праздников Китайского Нового года будет в значительной степени устранено, и производство рафинированного никеля, вероятно, значительно увеличится примерно на 29% в годовом исчислении. Со стороны спроса, общий спрос в нижнем звене в марте, как ожидается, улучшится по сравнению с февралем, который был под влиянием праздников. Однако спрос может все еще отставать от производства, что приводит SMM к прогнозу накопления запасов на рынке рафинированного никеля в марте.
На стороне добычи, новая политика Министерства энергетики и минеральных ресурсов Индонезии, регулирующая метод ценообразования HPM, хотя и не оказывает прямого влияния на никелевые плавильные заводы, вызвала некоторые рыночные беспокойства. Сезон дождей на Филиппинах близится к завершению, и ожидается увеличение поставок никелевой руды, но текущие поставки остаются ограниченными, что удерживает цены на никелевую руду стабильными и слегка сильными. Таким образом, в краткосрочной перспективе цены на никелевую руду, вероятно, останутся сильными. По мере того как влияние последующих спекуляций индонезийской политики на рынок постепенно уменьшается, при слабом спросе и поддержке затрат, ожидается, что цены на никель будут колебаться с тенденцией к росту. Необходимо продолжать следить за изменениями в ритме поставок никелевой руды и их потенциальной поддержкой цен.
Для получения более интересного контента, пожалуйста, следите за Ежемесячным отчетом SMM по цепочке поставок никель-хром-нержавеющая сталь в Китае выпускаемым в середине месяца!
