Утренний комментарий SMM по глинозему, 17 марта
Рынок фьючерсов: В пятничной ночной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,158 юаней/т, достигнув максимума 3,162 юаней/т и минимума 3,120 юаней/т, закрывшись на уровне 3,129 юаней/т, снизившись на 0,92%. Открытый интерес составил 216,000 лотов, увеличившись на 5,946 лотов. Что касается спотовых цен на глинозем, 14 марта SMM глинозем был котирован по цене 3,305 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.
Рынок руды: По состоянию на 14 марта индекс импортного боксита SMM составил $93.39/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF на боксит из Гвинеи по данным SMM составила $91/т, без изменений, а средняя цена CIF на австралийский боксит составила $87/т, также без изменений.
Новости отрасли:
1. 14 марта 2025 года компания Rusal объявила о своем плане приобрести 26% акций индийской компании Pioneer Aluminium Industries Limited за $243.75 млн с намерением постепенно увеличить свою долю до 50%. Целевая компания, зарегистрированная в Индии, владеет и управляет заводом по производству металлургического глинозема в штате Андхра-Прадеш с годовой мощностью 1.5 млн тонн. Продавец и покупатель планируют поставлять боксит целевой компании в соответствии с их долями в капитале и получать глинозем в обмен.
2. 14 марта 2025 года Украина и Россия достигли соглашения о 30-дневном прекращении огня, что вызвало ожидания на рынке относительно восстановления торговли алюминием. С момента обострения конфликта между Россией и Украиной в 2022 году экспорт российского алюминия был затруднен из-за западных санкций, что привело к росту мировых цен на алюминий. В то же время цепочки поставок боксита и глинозема из Украины были нарушены конфликтом, что повлияло на мировое производство алюминия. Россия, являясь крупным мировым производителем алюминия, имеет цепочку поставок, доминируемую компанией Rusal, но санкции серьезно повлияли на ее торговлю. Хотя Украина не является крупным производителем алюминия, она является ключевым поставщиком боксита и глинозема. Конфликт повредил цепочки поставок, а блокада портов Черного моря ужесточила мировое предложение алюминия, усилив рыночную волатильность. Если прекращение огня продолжится, экспорт Rusal может получить некоторое облегчение, увеличивая вероятность стабилизации рыночных цен. Кроме того, возобновление экспорта из Украины поможет восстановить мировые цепочки поставок. Однако многие европейские чиновники остаются осторожными в отношении намерений России, и рынок должен будет наблюдать, приведет ли прекращение огня к долгосрочному миру и экономическому восстановлению.
3. Спотовый глинозем: В пятницу в провинции Гуйчжоу было продано 5,000 тонн глинозема по цене 3,280 юаней/т. Алюминиевый завод в провинции Цинхай закупил 3,000 тонн спотового глинозема по цене 3,385 юаней/т с доставкой в Цинхай.
Ежедневный отчет о разнице цен спот-фьючерс: Согласно данным SMM, 14 марта индекс глинозема SMM показал премию в 171 юань/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту на 11:30.
Ежедневный отчет по варрантам: 14 марта общий зарегистрированный объем варрантов на глинозем увеличился на 45,327 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 257,400 тонн. В провинции Шаньдун общий зарегистрированный объем остался неизменным на уровне 4,513 тонн. В провинции Хэнань общий зарегистрированный объем увеличился на 2,402 тонн до 30,600 тонн. В провинции Гуанси общий зарегистрированный объем увеличился на 2.97 тонн до 4.98 тонн. В провинции Ганьсу общий зарегистрированный объем остался неизменным на уровне 16,542 тонн. В Синьцзяне общий зарегистрированный объем увеличился на 13,207 тонн до 15,590 тонн.
Зарубежный рынок: По состоянию на 14 марта цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $425/т, а ставки морского фрахта — $20.55/т. Продажная цена по курсу USD/CNY составила около 7.25. Эта цена соответствует внешней продажной цене примерно 3,732 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 427 юаней/т выше, чем внутренние цены на глинозем, что сохраняет окно импорта глинозема закрытым.
Резюме: В последнее время на рынке глинозема продолжается противостояние между покупателями и продавцами. На спотовом рынке глинозема наблюдались единичные сделки, цены сделок продолжали незначительно снижаться, колеблясь в диапазоне 3,200-3,300 юаней/т. Окно экспорта глинозема внутри страны остается закрытым, а общий зарегистрированный объем варрантов на глинозем в складах доставки превысил 200,000 тонн. Последующий экспорт глинозема и его перемещение на склады доставки могут столкнуться с трудностями в обеспечении устойчивого спроса. С фундаментальной стороны, в краткосрочной перспективе ожидается как увеличение, так и снижение производственных мощностей глинозема, при этом значительного снижения общего объема производственных мощностей не предвидится. На этой неделе общий национальный объем производственных мощностей глинозема составил 88.26 млн тонн. Рынок глинозема остается в небольшом избытке, и цены на спотовый глинозем, вероятно, будут колебаться вниз в краткосрочной перспективе.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
