В настоящее время глобальные поставки первичных кобальтовых сырьевых материалов в основном сосредоточены в нескольких ключевых странах или регионах, при этом доминирует ДРК. Ожидается, что мировое производство кобальтового сырья в 2024 году составит около 268 тыс. тонн, из которых на ДРК приходится примерно 202,700 тонн, что составляет 75,6% от общего мирового объема. Индонезия является вторым по величине производителем или регионом, с увеличением производства в 2024 году на 79,89% в годовом исчислении до 32 тыс. тонн. По статистике, мировое производство первичного кобальта ожидается увеличится с 226 тыс. тонн в 2023 году до 268 тыс. тонн в 2024 году, что на 18,6% больше в годовом исчислении. Рост объемов кобальтового сырья в 2024 году в основном обусловлен вводом новых мощностей крупными добывающими компаниями в ДРК и запуском новых гидрометаллургических никелевых проектов в Индонезии.
Рафинированный кобальт и его соединения — кобальтовый сульфат, кобальтовый гидроксид, Co3O4 и др. — являются критически важными материалами и ресурсами для литиевых батарей. Как распределены мировые минеральные ресурсы и каково текущее состояние добычи? Каковы следующие ценовые тенденции на китайском рынке? Могут ли торговые барьеры, тарифы и геополитические потрясения перекрыть поставки сырья? Как китайским компаниям, испытывающим нехватку кобальтовых ресурсов, следует реагировать?
Глобальное распределение кобальтовых ресурсов и состояние добычи
Текущее распределение глобальных кобальтовых ресурсов
· ДРК в доминирующем положении: Около 67% мировых запасов кобальта и более 70% ежегодного производства приходится на ДРК, при этом шахты Мутанда и Катанга являются основными источниками глобальных поставок.
· Вторичные районы производства включают:
· Австралия: Около 12%, в основном как побочный продукт на никелевых шахтах (например, проект Серро Колорадо).
· Россия: Около 10%, в основном от Норильского никеля.
· Индонезия/Филиппины: Значительный потенциал для кобальта как побочного продукта на никелевых шахтах, с развитием гидрометаллургии, вероятно, станет новым драйвером роста.
· Китай имеет низкие запасы: Всего 1,1%, но контролирует около 30% мировых мощностей по переработке кобальта, сильно завися от импорта.
Состояние добычи и анализ цепочки поставок
· ДРК полагается на кустарную добычу: Около 30%-50% производства кобальта приходится на кустарную добычу, которая сталкивается с такими проблемами, как низкая эффективность, слабая защита окружающей среды и споры о правах человека.
· Доминирование ведущих предприятий:
· Glencore: Контролирует шахты Мутанда (остановлена в 2021 году, частично возобновлена в 2023 году) и Камото в ДРК.
· CMOC: Владеет долей в медно-кобальтовой шахте TFM в ДРК (доля производства превышает 20 тыс. тонн в год).
· Vale: Бразильская шахта Самарко частично возобновила производство в 2022 году после остановки из-за аварии.
· Технические ограничения: Коэффициенты извлечения гидрометаллургии (SX/EW) улучшились (в настоящее время более 90%), но слаборазвитая инфраструктура ДРК ограничивает выпуск мощностей.
Текущее состояние китайского кобальтового рынка
Факторы спроса
· Бум NEV: На Китай приходится более 60% мировых продаж NEV, при этом потребление кобальта в тройных аккумуляторах превысило 100 тыс. тонн в 2023 году (70% от мирового объема).
· Спрос на ESS-батареи: Производство энергии ветра и солнца в сочетании с ESS увеличивает спрос на кобальт, при этом ожидается, что глобальный спрос на ESS-кобальт достигнет 15% к 2025 году.
· Твердые сплавы и суперсплавы: Промышленный спрос составляет около 20%, но рост медленнее, чем в секторе новой энергетики.
Проблемы со стороны предложения
· Высокая зависимость от импорта: В 2023 году зависимость Китая от импорта кобальтового сырья достигла 98%, при этом на ДРК приходится более 85%. Ожидается значительный рост импорта в 2024 году, в основном из-за значительного увеличения производства меди в ДРК, где кобальт является побочным продуктом, что приведет к резкому увеличению поставок промежуточных продуктов кобальта. Экспорт ДРК в Китай ожидается увеличится на 245 тыс. тонн в 2024 году, при этом доля импорта вырастет до 98,5%.
· Ограниченные внутренние мощности: Ведущие предприятия, такие как Huayou Cobalt, Hanrui Cobalt, Tengyuan Cobalt и Sinomine Resource Group, ускоряют зарубежную экспансию (например, никель-кобальтовые проекты в Индонезии), но доминирующий импортный характер вряд ли изменится до 2025 года.
· Прорывы в технологиях переработки: Коэффициенты переработки аккумуляторов улучшаются (в настоящее время около 30%-40%), при этом ожидается, что переработанный кобальт удовлетворит 15% внутреннего спроса к 2030 году.
Анализ тенденций цен на кобальт
· Краткосрочная перспектива (2024-2025):
· Давление на рост: Спрос на электромобили в мире превышает ожидания (ожидается, что мировые продажи превысят 15 млн единиц в 2024 году), а также неопределенности в политике ДРК (например, корректировки экспортных налогов на кобальт).
· Риски снижения: Масштабное производство на никель-кобальтовых шахтах Индонезии (например, проект Goulamina группы Tsingshan) и снижение цен на литий, влияющее на рынок кобальта.
· Диапазон цен: Ожидается, что цены на кобальт в 2024 году будут колебаться в пределах $25,000-35,000 за тонну (спот LME).
· Долгосрочная перспектива (2026-2030):
· Баланс спроса и предложения: Расширение мощностей ведущими шахтами (например, TFM Phase II от CMOC, медно-кобальтовая шахта Камоя от Glencore) и выпуск переработанных мощностей могут подавить цены.
· Геополитическая премия: Риски смены режима в ДРК и ужесточение контроля цепочки поставок кобальта западными странами могут увеличить затраты.
Резюме и перспективы
ДРК остается жизненно важным звеном глобального кобальта, но его политическая стабильность и прозрачность политики являются ключевыми факторами риска.
Китай постепенно снижает внешнюю зависимость через зарубежные приобретения и технологические усовершенствования (например, гидрометаллургия, переработка), но в краткосрочной перспективе вряд ли уйдет от доминирующего импорта.
Долгосрочная логика роста цен на кобальт ослабевает, но взрывной рост новой энергетической отрасли (2025-2030) может привести к периодическим несоответствиям спроса и предложения. Следует обратить внимание на прогресс инфраструктуры в Африке и влияние альтернативных материалов (например, LFP, литий-обогащенные марганцевые) на спрос на кобальт.
Мы будем далее следить за прогрессом зарубежных проектов ведущих предприятий, таких как CMOC, Huayou Cobalt и Sinomine Resource Group, а также за деятельностью GEM в области переработки аккумуляторов.
