На макроуровне, в начале этой недели Путин заявил, что компании из России и США начали обсуждать проекты сотрудничества. Россия планирует возобновить экспорт алюминиевой продукции в США с объемом экспорта 2 миллиона тонн, что поможет стабилизировать цену на этот продукт. Цена на алюминий на LME значительно снизилась с максимума на этой неделе. Однако Трамп пригрозил ввести 25% тариф на товары, импортируемые из ЕС. План тарифов США может спровоцировать инфляцию и обострить глобальную торговую войну. Внутри страны Институт финансов Китайской академии общественных наук указал, что рынки капитала и недвижимости показали признаки восстановления в начале 2025 года. Развитие отношений между Китаем и Россией, а также Китаем и США привлекло внимание рынка. С приближением марта рынок сосредоточен на предстоящих Двух сессиях, которые установят цели экономического роста и меры по стимулированию потребления.
На фундаментальном уровне, наблюдая за затратной стороной алюминиевой отрасли, средняя полная себестоимость алюминия составляет примерно 17,038 юаней/тонну, увеличившись почти на 100 юаней/тонну по сравнению с прошлым четвергом, что свидетельствует о небольшой стабилизации поддержки со стороны затрат. На стороне спроса, после корректировки цен на алюминий с их максимумов на этой неделе, спрос на пополнение запасов со стороны конечных потребителей был несколько стимулирован, а операционные показатели в downstream-секторе продолжили свое умеренное восстановление после праздников. Операционные показатели ведущих предприятий по производству алюминиевых профилей оставались высокими, а сектор промышленных профилей демонстрировал устойчивую производительность. Однако потребление алюминия downstream показало дифференцированное восстановление на этой неделе, что требует дальнейшего внимания к тому, сможет ли конечное потребление сохранить импульс после наступления марта. На стороне запасов, по данным SMM, социальные запасы алюминиевых слитков в стране составили 873,000 тонн, с увеличением запасов на 28,000 тонн по сравнению с прошлым четвергом. Примечательно, что в середине недели произошло первое после праздников сокращение запасов алюминиевых заготовок, а темпы накопления запасов алюминиевых слитков в стране значительно замедлились. Накануне марта общие запасы алюминия в стране демонстрируют относительно сильные показатели.
В целом, план России по возобновлению экспорта алюминиевой продукции в США поможет сократить разницу в ценах между внутренним и внешним рынками. Непоследовательная позиция США по тарифам оставляет рынок в состоянии неопределенности, а угрозы тарифов со стороны Трампа усиливают опасения по поводу инфляции. Ожидания снижения процентных ставок остаются непредсказуемыми. С приближением марта внутренний рынок сосредоточен на предстоящих Двух сессиях, которые установят цели экономического роста и меры по стимулированию потребления. На фундаментальном уровне поддержка со стороны затрат слегка стабилизировалась, а операционные показатели downstream продолжают свое умеренное восстановление после праздников перед периодом "Золотого марта и Серебряного апреля". Необходимо продолжать наблюдать, сможет ли конечное потребление сохранить импульс после наступления марта. В настоящее время большинство поставщиков настроены оптимистично в отношении перспектив рынка алюминия, и ожидается, что переломный момент в запасах постепенно проявится в марте. При поддержке политики запасы алюминиевых слитков, как ожидается, останутся низкими в долгосрочной перспективе, а восточный Китай уже начал сокращение запасов. Настроения на спотовом рынке сместились в сторону удержания грузов. SMM считает, что под влиянием макроэкономических настроений и торговых ожиданий SHFE алюминий имеет больше шансов на рост, чем на падение. Возможность продолжения эскалации тарифных и других вопросов, наряду с макроэкономическими стимулами, превышающими ожидания спроса, может подтолкнуть цены на алюминий к уровню 21,000 юаней/тонну. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт SHFE алюминий 2504 будет торговаться в диапазоне 20,600-21,300 юаней/тонну на следующей неделе, в то время как LME алюминий ожидается в диапазоне $2,600-2,750/тонну.
》Подпишитесь, чтобы просматривать исторические спотовые цены на металлы от SMM
