Рынок фьючерсов: Ночью медь на LME открылась на уровне $9,509 за тонну, сначала достигнув максимума $9,530 за тонну, затем колебалась вниз до минимума. После небольшого восстановления продолжила снижение, достигнув минимума $9,411.5 за тонну и закрывшись на уровне $9,423 за тонну, что на 0,3% выше. Объем торгов составил 22,000 лотов, открытый интерес — 296,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 77,310 юаней за тонну, сначала достигнув максимума 77,350 юаней за тонну, затем колебался вниз до внутридневного минимума 76,900 юаней за тонну. К концу немного восстановился и закрылся на уровне 77,100 юаней за тонну, что на 0,1% ниже. Объем торгов составил 29,000 лотов, открытый интерес — 165,000 лотов.
【Утренний обзор меди SMM】Новости: (1) First Quantum Minerals и её работники и поставщики в Панаме активно работают над получением поддержки для возобновления работы медного рудника стоимостью $10 миллиардов, который был закрыт более года. Мару Гальвес, менеджер по связям с общественностью рудника Cobre Panama, заявил в понедельник, что компания перешла от низкопрофильного подхода к более активному взаимодействию с панамцами, включая масштабные экскурсии по руднику и публичные мероприятия. Эти усилия приносят результаты: недавний опрос показал, что 96% респондентов считают, что правительство должно пересмотреть контракт на рудник.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 26 февраля основные спотовые цены на медь стандартного качества против ближайшего контракта котировались с дисконтом 160-130 юаней за тонну, а медь высокого качества — с дисконтом 130-100 юаней за тонну. Спотовые премии немного снизились в течение дня, активность покупателей и продавцов оставалась низкой. В краткосрочной перспективе высокие цены на медь стали препятствием для снижения запасов перерабатывающими предприятиями. Если цены на медь продолжат расти под влиянием зарубежных рынков, спотовые премии в феврале, вероятно, останутся низкими.
(2) Гуандун: 26 февраля спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего контракта котировались с дисконтом 70 юаней за тонну до паритета, средний дисконт составил 35 юаней за тонну, что на 5 юаней выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Гидромедь котировалась с дисконтом 200-160 юаней за тонну, средний дисконт составил 180 юаней за тонну, что на 10 юаней ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 77,070 юаней за тонну, что на 125 юаней выше по сравнению с предыдущим торговым днем, а гидромедь — 76,925 юаней за тонну, что на 110 юаней выше. В целом значительное снижение запасов повысило премии, но спрос на пополнение запасов со стороны переработчиков был умеренным к концу месяца, а общая торговая активность была слабее, чем в предыдущий день.
(3) Импортная медь: 26 февраля цены на складские варранты варьировались от $34 до $44 за тонну, QP март, средняя цена снизилась на $1 за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты варьировались от $48 до $60 за тонну, QP март, средняя цена осталась без изменений. EQ медь (CIF B/L) котировалась от $0 до $8 за тонну, QP март, средняя цена осталась без изменений. Котировки основывались на грузах, прибывающих в середине-конце марта. Разница в цене LC снова увеличилась почти до $1,000 за тонну из-за расследования импорта меди, инициированного Трампом. Между тем, ожидания восстановления соотношения цен SHFE/LME ослабли из-за роста цен на медь на LME, что привело к снижению активности на спотовом рынке, где поставщики в основном занимали выжидательную позицию.
(4) Вторичная медь: 26 февраля цены на сырье вторичной меди остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне составили 70,600-70,800 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичной медью и ломом составила 1,532 юаня за тонну, что на 195 юаней меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 770 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, предприятия по производству вторичных медных прутков сообщили, что дефицит сырья вторичной меди на этой неделе не улучшился. Из-за роста цен на медь до и после китайского Нового года многие склады сырья вторичной меди активно распродавали запасы, что привело к низкому уровню социальных запасов. В сочетании с откатом цен на медь и их колебаниями, желание поставщиков продавать было подавлено.
(5) Запасы: 26 февраля запасы катодной меди на LME снизились на 1,675 тонн до 265,025 тонн. В тот же день запасы варрантов SHFE увеличились на 585 тонн до 153,277 тонн.
Цены: На макроуровне Трамп заявил в среду, что его администрация вскоре объявит о 25%-ной пошлине на товары, импортируемые из ЕС. Он также выразил надежду на отсрочку введения высоких пошлин на импорт из Мексики и Канады, заявив, что пошлины на эти страны вступят в силу 2 апреля, примерно через месяц после крайнего срока на следующей неделе. В целом ожидания пошлин США на медь поддержали цены на LME, но влияние на SHFE было ограниченным. На фундаментальном уровне высокие цены на медь в краткосрочной перспективе остаются препятствием для снижения запасов перерабатывающими предприятиями. Поставщики сообщили о трудностях с продажами, активность покупателей и продавцов была низкой. В плане цен ожидается, что сегодня цены на медь будут поддержаны ожиданиями пошлин.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
