》Просмотр цен на алюминиевую продукцию SMM, данных и анализа рынка
SMM, 21 февраля:
Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,870 юаней/т, с максимумом 20,995 юаней/т, минимумом 20,790 юаней/т и закрылся на уровне 20,825 юаней/т, снизившись на 0,17%. Объем торгов составил 6,104 млн лотов, открытый интерес — 255,000 лотов.
Комментарии SMM: Бостик из ФРС США заявил, что в этом году все еще ожидаются два снижения процентных ставок, но существует значительная неопределенность. Гулсби отметил, что данные PCE вряд ли будут столь же тревожными, как данные CPI. Если тарифы приведут к росту инфляции, ФРС США примет это во внимание. Министр финансов США Безант отметил, что снижение процентной ставки ФРС США в сентябре было слишком большим; пересматривать золотые резервы в суверенном фонде благосостояния не планируется; санкции против России будут сняты при необходимости. Внутри страны Народный банк Китая предложил реализовать умеренно мягкую денежно-кредитную политику и разработал 25 мер для усиления финансовой поддержки частной экономики. Эти меры включают расширение финансирования облигаций частных предприятий, усиление разделения рисков для облигаций частных предприятий и поддержку выпуска облигаций научно-технических инноваций, зеленых облигаций и ценных бумаг, обеспеченных активами, частными предприятиями. В последнее время рынок алюминия находится под влиянием как бычьих, так и медвежьих факторов, демонстрируя модель "сильные ожидания, слабая реальность". С одной стороны, текущий цикл накопления запасов еще не завершен, а колебания цен на сырье ослабляют поддержку затрат, ограничивая потенциал роста цен. С другой стороны, ожидания макроэкономического смягчения продолжают усиливаться, в сочетании с сезонным восстановлением внутреннего потребления, постепенно укрепляя поддержку рынка. В краткосрочной перспективе цены на алюминий могут продолжить колебаться в диапазоне, но следует проявлять осторожность в отношении возможных эффектов распространения волатильности глобальных рисковых активов, вызванной неожиданными изменениями денежно-кредитной политики в Европе и США. С фундаментальной стороны давление на предложение алюминия из-за возобновления производства вновь появилось, и ожидается, что в феврале рабочая мощность алюминия в стране немного увеличится. Средняя спотовая цена на глинозем продолжает снижаться, что еще больше снижает затраты на производство алюминия, уменьшая поддержку со стороны затрат. Несмотря на то, что как предложение, так и спрос демонстрируют рост, а восстановление спроса после праздников превзошло ожидания, фьючерсы на алюминий и спотовые цены остаются сильными, даже несмотря на снижение поддержки затрат. Что касается запасов, текущее накопление запасов алюминиевых слитков в стране немного превышает ожидания, и, вероятно, запасы превысят уровень прошлого года к концу февраля. Пик запасов в первом квартале может быть пересмотрен в сторону увеличения до диапазона 900,000-950,000 тонн, что затрудняет дальнейший краткосрочный рост цен на алюминий. Со стороны спроса, на прошлой неделе операционные показатели ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия продолжали восстанавливаться, и на этой неделе восходящий тренд сохранился, хотя и с более медленным темпом по сравнению с предыдущими двумя неделями. В целом, потребление в нижнем сегменте остается на стадии восстановления, и в краткосрочной перспективе следует обратить внимание на темпы выполнения сезонных заказов и влияние цен на алюминий на готовность конечных пользователей к покупкам. В будущем, с увеличением спроса на солнечную энергетику и полным возобновлением работы и производства конечными пользователями, при ограниченном увеличении предложения, ожидается, что цены на алюминий сохранят высокие колебания в краткосрочной перспективе.
Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,472 юаней/т, с максимумом 3,478 юаней/т, минимумом 3,410 юаней/т и закрылся на уровне 3,428 юаней/т, снизившись на 1,27%. Объем торгов составил 95,000 лотов, открытый интерес — 160,000 лотов.
Комментарии SMM: Рынок глинозема движется к избытку предложения. Хотя некоторые глиноземные заводы на севере Китая недавно прошли техническое обслуживание, что может вызвать краткосрочные перебои в поставках, постепенный ввод новых мощностей внутри страны и за рубежом еще больше укрепил ожидания избытка предложения. Со стороны спроса, алюминиевые предприятия в Сычуани и других регионах постепенно возобновляют производство, что способствует восстановлению спроса на глинозем. Между тем, открытие экспортного окна для глинозема может перенаправить часть внутреннего предложения на международные рынки, ослабляя давление на поставки. Со стороны затрат, резкое снижение цен на глинозем ослабило спрос на бокситы, что привело к снижению предложений от держателей и одновременному снижению цен на импортную руду, уменьшая производственные затраты. Тем не менее, спотовые цены на севере Китая остаются ниже теоретических уровней затрат. В целом, текущие цены на глинозем могут войти в фазу корректировок в диапазоне. Открытие экспортного окна может помочь смягчить снижение цен, но без значительного сокращения предложения потенциал восстановления цен на глинозем остается ограниченным. Если цены на глинозем продолжат снижаться, масштабы сокращения производства могут расшириться, а планы ввода новых мощностей могут быть отложены.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
