》Проверьте цены на алюминиевые продукты SMM, данные и анализ рынка
SMM, 20 февраля:
Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,715 юаней/т, с максимумом 20,875 юаней/т и минимумом 20,715 юаней/т, закрывшись на уровне 20,830 юаней/т, что на 0,53% выше. Объем торгов составил 95,000 лотов, открытый интерес — 244,000 лотов.
Комментарии SMM: В последнее время на макроэкономическом и фундаментальном уровнях наблюдается противостояние между "быками" и "медведями". Несколько участников январского заседания ФРС США предположили, что может быть целесообразно приостановить или замедлить сокращение баланса до разрешения проблемы потолка госдолга. Бостик заявил, что ФРС добилась значительного прогресса в сокращении баланса. Кроме того, ЕС утвердил новый раунд санкций против России. Внутри страны ожидания макроэкономической политики и надежды на восстановление потребления обеспечили базовую поддержку. Во втором квартале, с наступлением традиционного пикового сезона потребления и реализацией политических дивидендов, пять ведомств объявили о поддержке модернизации потребления автомобильной, электронной и бытовой продукции, стимулируя замену "энергии" в автомобилях, "интеллекта" в бытовой технике и "обновления" в кухонной и ванной продукции. Ожидается, что цены на алюминий укрепятся благодаря восстановлению спроса, однако следует учитывать системные риски, связанные с более быстрым, чем ожидалось, ужесточением ликвидности за рубежом. На фундаментальном уровне, предложение алюминия сталкивается с новым давлением из-за возобновления производства, и ожидается, что операционная мощность алюминия в стране немного увеличится в феврале. Средняя спотовая цена на глинозем продолжила снижаться, что привело к дальнейшему снижению затрат на производство алюминия, ослабив поддержку со стороны затрат. Хотя как предложение, так и спрос увеличиваются, а восстановление спроса после праздников превзошло ожидания, фьючерсы на алюминий и спотовые цены остаются сильными, несмотря на отсутствие поддержки со стороны затрат. Что касается запасов, текущий рост запасов алюминиевых слитков в стране немного превысил ожидания, и, вероятно, запасы превысят уровень прошлого года к концу февраля. Пик запасов в первом квартале может быть пересмотрен в сторону увеличения до диапазона 900,000-950,000 тонн, что затрудняет дальнейшую краткосрочную поддержку цен на алюминий. На стороне спроса, на прошлой неделе операционная ставка ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия продолжила восстанавливаться, увеличившись на 4,1 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 60,8%. После праздника Фонарей предприятия по переработке алюминия ускорили возобновление работы и производства. В сочетании с приближением традиционного пикового сезона в марте операционные ставки в различных секторах все еще имеют потенциал для роста. Однако следует обратить внимание на восстановление конечного потребления и изменения на экспортном рынке. В краткосрочной перспективе, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением работы и производства на стороне конечных пользователей, в то время как прирост предложения остается ограниченным, ожидается, что цены на алюминий сохранят высокую волатильность.
Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,440 юаней/т, с максимумом 3,477 юаней/т и минимумом 3,421 юаней/т, закрывшись на уровне 3,466 юаней/т, что на 0,79% выше. Объем торгов составил 76,000 лотов, открытый интерес — 154,000 лотов.
Комментарии SMM: На стороне предложения, некоторые глиноземные заводы на севере Китая недавно проводили техническое обслуживание, что может вызвать краткосрочные перебои в поставках. Однако с постепенным вводом новых мощностей в стране и за рубежом ожидания избытка предложения усилились. На стороне спроса, алюминиевые предприятия в Сычуани и других регионах постепенно возобновляют производство, что способствует восстановлению спроса на глинозем. Между тем, открытие экспортного окна для глинозема может привести к тому, что часть внутренних поставок направится на международные рынки, снижая давление на предложение. На стороне затрат, резкое снижение цен на глинозем ослабило спрос на бокситы, что побудило держателей снижать свои котировки, а цены на импортную руду также снизились, что уменьшило производственные затраты. Тем не менее, спотовые цены на севере Китая остаются ниже теоретической линии себестоимости. В целом, текущие цены на глинозем могут войти в фазу колебаний и корректировки. В дальнейшем внимание следует уделить устойчивости экспортного окна для глинозема и изменениям в операционных мощностях.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
