》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на спотовые металлы SMM
2.17 Утренние заметки по алюминию SMM
Рынок фьючерсов: В прошлую пятницу контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,845 юаней/т, достиг максимума 20,880 юаней/т, минимума 20,770 юаней/т и закрылся на уровне 20,725 юаней/т, увеличившись на 70 юаней/т или 0,34% по сравнению с предыдущим днем. LME алюминий открылся на уровне $2,606/т, достиг пика $2,649.5/т, минимума $2,606/т и закрылся на уровне $2,635/т, увеличившись на $31.5/т или 1,21%.
Макроэкономика: (1) В прошлую пятницу данные по розничным продажам в США за январь неожиданно упали, месячное изменение составило -0,9%, что стало крупнейшим снижением с января 2024 года. (Позитивно★★) (2) Президент Бразилии Лула: Бразилия примет ответные меры против тарифов США на сталь и алюминий. (Позитивно★) (3) В январе объем социального финансирования в Китае увеличился на 7,06 трлн юаней, что на 583,3 млрд юаней больше, чем за аналогичный период прошлого года; новые кредиты в юанях в январе составили 5,13 трлн юаней, превысив ожидания; денежная масса M2 выросла на 7% в годовом исчислении в январе. (Позитивно★)
Фундаментальные показатели: (1) На 14 февраля запасы алюминиевых слитков в Гуандуне, Уси и Гуньи составили 211,900 т, 291,200 т и 114,000 т соответственно, общие запасы увеличились на 5,400 т по сравнению с предыдущим торговым днем. (Негативно★) (2) По данным SMM, запасы алюминиевых заготовок в основных районах потребления внутри страны составили 300,400 т, включая 142,300 т в Гуандуне и 64,900 т в Уси, увеличившись на 5,900 т по сравнению с понедельником. (Негативно★) (3) На прошлой неделе коэффициент загрузки мощностей ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия значительно вырос, увеличившись на 5,7 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 56,8%, что в основном связано с возобновлением производства после Китайского Нового года, хотя восстановление варьировалось по секторам. (Позитивно★★)
Рынок первичного алюминия: В прошлую пятницу утром контракт SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки колебался, центр цен сместился вверх. Рыночные сделки немного увеличились, так как закупки со стороны переработчиков активизировались перед выходными, большинство сделок заключались между трейдерами. В частности, торговля в Восточном Китае оставалась активной, а спотовые скидки были стабильными. В прошлую пятницу SMM A00 алюминий торговался с дисконтом 40 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2502, что на 10 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 20,600 юаней/т, увеличившись на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В Центральном Китае улучшение запасов у переработчиков повысило рыночные сделки ближе к выходным, что сократило спотовые скидки. Фактические сделки в основном проводились на уровне SMM Central +10 юаней/т. В прошлую пятницу разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составляла около 120 юаней/т. SMM Central A00 алюминий к контракту SHFE на алюминий 2502 был зафиксирован на уровне 20,480 юаней/т, увеличившись на 110 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.
Сырье для вторичного алюминия: В прошлую пятницу котировки на рынке алюминиевого лома значительно выросли вслед за ценами на алюминий. Прессованный алюминиевый лом UBC котировался на уровне 15,150-15,900 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — на уровне 16,650-18,150 юаней/т (жидкий алюминий, без учета налога). В краткосрочной перспективе фундаментальные показатели рынка алюминиевого лома стабильно восстанавливаются, с закупками переработчиков по мере необходимости и улучшением рыночных сделок. В краткосрочной перспективе разница в цене между первичным металлом и ломом, вероятно, будет колебаться.
Вторичный алюминиевый сплав: В прошлую пятницу цены на вторичный алюминиевый сплав оставались стабильными. Внутри страны цены SMM ADC12 оставались на уровне 21,200-21,400 юаней/т. На импортном рынке цены на ADC12 за рубежом варьировались от $2,420 до $2,460/т. Из-за небольшого укрепления курса юаня мгновенная прибыль от импорта ADC12 немного увеличилась. На прошлой неделе рынок вторичного алюминия продолжал фазу восстановления. Высокие цены на первичный алюминий увеличили затраты на закупку алюминиевого лома, поддерживая цены на вторичный алюминиевый сплав. Однако темпы восстановления спроса со стороны переработчиков все еще требуют наблюдения. Если цены на алюминий останутся высокими, в сочетании с ограниченным предложением импорта и сезонным восстановлением спроса, центр цен на ADC12, вероятно, будет двигаться вверх.
Резюме: В последнее время макроэкономические факторы были смешанными. Внутри страны продолжаются усилия по стимулированию потребления, в то время как за рубежом усиливаются торговые барьеры. Однако реакция отечественных предприятий и рыночных настроений на эти события была ограниченной. В краткосрочной перспективе глобальный рынок алюминия может претерпеть структурные изменения под влиянием политики. Необходимо продолжать следить за изменениями в торговой политике Европы и США, а также за спросом на основных потребительских рынках. С фундаментальной стороны давление возобновленного производства в цепочке поставок алюминия вновь усилилось, ожидается медленный рост производственных мощностей в феврале. Средние спотовые цены на глинозем продолжают снижаться, что снижает затраты на производство алюминия и ослабляет поддержку со стороны затрат. Несмотря на рост как предложения, так и спроса, восстановление спроса после праздников превзошло ожидания. Даже при снижении поддержки со стороны затрат фьючерсные и спотовые цены на алюминий остаются высокими. Что касается запасов, накопление запасов после праздников продолжается, ожидается их быстрое увеличение на этой неделе. Со стороны спроса коэффициент загрузки мощностей ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия значительно вырос на этой неделе, увеличившись на 5,7 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 56,8%, что в основном связано с возобновлением производства после Китайского Нового года, хотя восстановление варьировалось по секторам. В будущем, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением производства конечных пользователей, в сочетании с ограниченным ростом предложения, цены на алюминий, вероятно, будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
