As operações de bombeamento de água estagnaram, os túneis desabaram e os equipamentos envelheceram, lançando incerteza sobre a recuperação do terceiro maior produtor mundial de estanho.
Com a convocação da reunião em 2 de dezembro de 2025 para coletar opiniões sobre problemas de bombeamento em cavidades de minas profundas, o processo de retomada da produção nas minas de estanho do Estado Wa, em Mianmar, tornou-se novamente um foco de mercado. Esta reunião visa abordar os desafios técnicos que impedem a retomada da produção na área mineira, particularmente os problemas de acumulação de água em minas de baixa altitude, que impactam diretamente o ritmo de recuperação da cadeia global de suprimentos de minério de estanho.
Nos últimos anos, devido à proibição de mineração implementada no Estado Wa, em Mianmar, desde agosto de 2023, e subsequentes problemas como envelhecimento severo de equipamentos, desabamentos de túneis e acumulação de água, a oferta global do mercado de estanho permaneceu apertada.
- As expectativas de recuperação da oferta no Estado Wa, em Mianmar, fortaleceram-se, mas os gargalos persistem.
Como o terceiro maior produtor mundial de estanho, a situação de oferta de Mianmar influencia significativamente o equilíbrio do mercado global de estanho. Desde que a proibição de mineração entrou em vigor em agosto de 2023, o processo de retomada da produção nas minas de estanho do Estado Wa tem sido marcado por contratempos.
O progresso da retomada da produção ficou significativamente abaixo das expectativas. Dados do final de outubro indicaram que, desde o início do processo de solicitação de licenças de mineração em julho, o progresso geral tem sido lento, principalmente devido ao envelhecimento severo dos equipamentos, desabamentos de túneis e acumulação de água resultantes da paralisação da produção. Além disso, o número de cavidades de minas capazes de retomar a produção caiu de mais de 100 para apenas 60-70, uma redução de mais de um terço.
Os problemas de bombeamento de água tornaram-se um gargalo que restringe a retomada da produção em áreas mineiras de alto rendimento. Áreas de mineração de alto grau em baixas altitudes no Estado Wa estão inundadas, e retomar a produção é extremamente difícil. Apesar de meses de esforços de bombeamento, todas as operações cessaram no início de setembro devido a disputas entre investidores e contratantes de bombeamento sobre custos e compartilhamento de lucros, levando a níveis de água continuamente crescentes.
Recentemente, sinais positivos começaram a emergir. Com a retirada da monção sudoeste de Mianmar em meados de outubro, a estação chuvosa terminou e a região entrou no ensolarado inverno, aumentando as expectativas de uma retomada acelerada da produção de mineração de estanho no país. Segundo dados da Administração Geral das Alfândegas, as importações chinesas de concentrado de estanho por conteúdo físico atingiram 15.099 toneladas em novembro de 2025, um aumento significativo em relação ao mês anterior. As importações de concentrado de estanho de Mianmar já apresentaram uma recuperação, com o volume total dentro do esperado. Espera-se que as importações de minério de estanho do Estado Wa de Mianmar mantenham a tendência de crescimento este mês, podendo alcançar entre 1.500 e 2.000 toneladas em conteúdo metálico. Além disso, as importações mensais do sul de Mianmar somam entre 500 e 800 toneladas em conteúdo metálico. Se os problemas de bombeamento de água forem resolvidos posteriormente, a produção futura de minério de estanho da região de Mianmar deverá aumentar ainda mais, para 2.000 a 3.000 toneladas em conteúdo metálico.
- O cenário global de oferta está mostrando uma clara tendência de diversificação.
Além de Mianmar, o fornecimento de estanho de outras regiões também está se recuperando e crescendo gradualmente. A oferta global de estanho exibe uma tendência de diversificação, o que desempenha um papel importante no alívio do sentimento do mercado.
Em 2025, conflitos persistentes no leste da RDC despertaram preocupações no mercado sobre um possível fechamento da mina de estanho Bisie da Alphamin, que responde por aproximadamente 6% do fornecimento global. No entanto, a assinatura de um acordo de paz em 4 de dezembro aliviou as preocupações com o abastecimento na região africana. A situação das exportações da Indonésia melhorou significativamente, com as exportações de lingotes de estanho em novembro aumentando substancialmente em comparação com outubro.
- Mudanças nos Estoques Revelam Mudança no Padrão de Oferta e Demanda
Os estoques da LME subiram acentuadamente, atingindo o nível mais alto desde agosto de 2021. Em 19 de dezembro, os estoques da LME estavam em 4.645 toneladas, um aumento de 220 toneladas em relação ao dia anterior. Os estoques sociais domésticos também cresceram, com os estoques sociais de lingotes de estanho atingindo 9.192 toneladas em 19 de dezembro, um aumento de 732 toneladas em relação à semana anterior.
- Demanda Fraca a Jusante Não Sustenta Preços Altos do Estanho
Os preços elevados suprimiram significativamente a demanda: a demanda em setores tradicionais, como eletrônicos de consumo e eletrodomésticos, permaneceu fraca. Apesar das consideráveis flutuações de preços, a atividade comercial no mercado spot manteve-se relativamente fraca, caracterizada por "preços sem mercado".
Diante dos altos preços do estanho, a disposição de compra das empresas a jusante foi geralmente contida. Além da demanda rígida essencial, a maioria das empresas adotou uma postura de espera, com compras reais mínimas. Mesmo quando os preços caíram e as negociações mostraram alguma recuperação, a maioria das fundições domésticas manteve um ritmo de produção estável em dezembro, mantendo a oferta de lingotes de estanho relativamente estável.
Perspetivando o futuro, os preços do estanho podem continuar a flutuar em máximos devido a restrições rígidas de oferta e suporte de baixo inventário. No entanto, a curto prazo, se a procura a pronto não melhorar efetivamente, o efeito supressor dos preços elevados no consumo real persistirá, e o inventário pode continuar a enfrentar alguma pressão.
- Análise e Previsão das Tendências Futuras dos Preços do Estanho
Considerando as mudanças nos fundamentos da oferta e procura, os preços do estanho enfrentam uma pressão significativa de queda no futuro, com fatores de risco acumulados após picos de curto prazo merecendo particular atenção.
A curto prazo, os preços do estanho provavelmente flutuarão consideravelmente. A médio prazo (3-6 meses), espera-se que a pressão de queda sobre os preços aumente significativamente. À medida que a oferta do Estado Wa se recupera e as importações africanas aumentam, o lado da oferta melhorará gradualmente. Entretanto, sem sinais claros de recuperação no lado da procura, a mudança no padrão de oferta e procura exercerá pressão sobre os preços do estanho.
