Na sessão do meio-dia de 27 de novembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho 2601 da SHFE abriu com forte alta e continuou a se fortalecer, fechando a 301.400 yuans/tonelada no período da manhã — um aumento de 5.440 yuans em relação ao preço de ajuste do dia anterior, um ganho de 1,84%. O contrato atingiu uma máxima intradiária de 304.970 yuans/tonelada, marcando o segundo maior nível desde sua listagem. A atividade do mercado foi animada, com volume de negócios superando 96.000 lotes e posições em aberto subindo para 55.300 lotes, conforme o capital intensificou as apostas em torno da lógica de interrupção da oferta. Enquanto isso, a negociação eletrônica de estanho da LME foi cotada a US$ 38.250/tonelada, alta de 0,42%, com o forte mercado externo fornecendo suporte correlacionado para os preços domésticos.
O principal motor do mercado de estanho atualmente centra-se na contínua escalada dos riscos do lado da oferta. A proibição de mineração artesanal nas províncias de Kivu do Norte e Kivu do Sul da RDC foi estendida por seis meses, e a escalada do conflito no leste aumentou as preocupações com interrupções no transporte na mina de Bisie. A região responde por cerca de 8% da produção global de minério de estanho, e os prêmios geopolíticos estão sendo rapidamente precificados. Além disso, embora o Estado Wa de Mianmar tenha emitido licenças de mineração, as retomadas reais da produção ficaram significativamente atrasadas devido a restrições da estação chuvosa, escassez de equipamentos e dificuldades de contratação.
No curto prazo, estoques baixos e interrupções de oferta estão impulsionando conjuntamente os preços do estanho para cima, mas o mercado à vista está com dificuldades para acompanhar, com a aceitação downstream de preços altos permanecendo limitada. Na sessão da tarde, a atenção deve se concentrar nos desenvolvimentos da situação na RDC e se o estanho da LME pode se manter acima do nível de US$ 38.000/tonelada. Qualquer escalada no conflito pode desencadear cobertura de posições vendidas e empurrar ainda mais os preços para cima. Espera-se que o contrato mais negociado de estanho da SHFE continue flutuando em altas durante a tarde, com uma faixa de negociação projetada de 301.000 a 306.000 yuans.
