Até o fecho do meio-dia de 26 de novembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, o 2601, liquidou a 295.810 iuanes por tonelada, uma alta de 420 iuanes ou 0,14% em relação ao dia anterior. Os preços intradiários flutuaram num intervalo entre 293.770 e 297.500 iuanes, com os futuros a apresentarem um padrão de flutuação em níveis elevados. Embora a sessão noturna tenha registado o fecho do estanho da LME com uma alta de 0,72% para 37.695 dólares por tonelada, influenciado pelo aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro do Fed norte-americano, a negociação ativa do mercado estava claramente sob pressão, refletindo batalhas intensificadas entre touros e ursos nos níveis atuais.
Numa perspetiva macro, os sinais do governador do Fed, Waller, tornaram-se mais accommodativos, reforçando as expectativas do mercado para um corte de taxas em dezembro, e um índice do dólar em enfraquecimento abriu uma janela de precificação para as commodities. A nível interno, as políticas atuaram em sintonia, com o banco central a manter liquidez solta através de ferramentas de MLF, aliado a oito departamentos a promoverem conjuntamente políticas para indústrias emergentes como circuitos integrados, impulsionando indiretamente as expectativas para o consumo a jusante do estanho. No entanto, o mercado encontra-se atualmente num período de vazio de dados; embora o sentimento macro seja aquecido, a transmissão para a procura real ainda requer tempo, deixando os preços do estanho sem motores de rutura a curto prazo.
A curto prazo, os preços do estanho têm um piso sólido apoiado por ventos macro favoráveis, oferta apertada e baixos stocks, mas a absorção insuficiente do lado da procura limita a altura da recuperação. Durante a tarde, a atenção deve centrar-se se o estanho da LME consegue manter-se acima do nível de 37.600 dólares e se as expectativas de políticas domésticas podem impulsionar ainda mais o apetite pelo risco do mercado. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE continue a flutuar em máximos durante a tarde, com um intervalo projetado de 293.000-297.000 iuanes.
