Acta da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio de 31／10
Futuros：Na sessão noturna de 30 de outubro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 21，200 yuans／tonelada, atingiu um preço máximo de 21，275 yuans／tonelada e um mínimo de 21，160 yuans／tonelada, terminando finalmente a 21，265 yuans／tonelada, com uma alta de 0，09％。 A sessão noturna abriu em baixa e depois flutuou para cima； o centro operacional recuou, mas manteve－se em patamar elevado。 Tecnicamente, as médias móveis MA mantiveram o alinhamento altista （MA5： 21，273，00 ＞ MA10： 21，259，00 ＞ MA20： 21，138，50 ＞ MA60： 20，955，25）。 As barras vermelhas do MACD no gráfico de velas de 4 horas apresentaram algumas alterações, enquanto se manteve o estado de cruzamento de ouro （DIFF： 96，72, DEA： 95，15）。 Em termos de tendência, o alumínio na SHFE permanece num canal de alta。 Considerando os máximos e mínimos recentes （mínimo em torno de 20，640, máximo em torno de 21，365）, a resistência espera－se na faixa de 21，350－21，550, e o suporte na faixa de 20，650－20，850。
Frente Macro：Um porta－voz do Ministério do Comércio respondeu a inquéritos da mídia sobre os arranjos conjuntos para as consultas económicas e comerciais China－EUA em Kuala Lumpur。 O porta－voz afirmou que as equipas económicas e comerciais da China e dos EUA, através das consultas de Kuala Lumpur, alcançaram consenso e resultados principalmente nos seguintes aspetos： O lado norte－americano cancelará as tarifas adicionais de 10％ sobre os produtos chineses, designadas como de fentanil, e as tarifas recíprocas de 24％ impostas pelos EUA continuarão suspensas por um ano； os EUA suspenderão a implementação da regra de penetração de 50％ para controlos de exportação por um ano； os EUA suspenderão as suas investigações Section 301 sobre os setores marítimo e outros da China por um ano； a China resolverá adequadamente a questão do TikTok com os EUA。 （Altista ★） No horário local de 30 de outubro em Busan, o Presidente Xi Jinping realizou uma reunião com o Presidente dos EUA, Donald Trump。 Xi salientou que as equipas económicas e comerciais dos dois países realizaram trocas profundas sobre importantes questões económicas e comerciais e formaram um consenso sobre a resolução de problemas。 As equipas de ambos os lados devem rapidamente refinar e finalizar o trabalho subsequente, manter e implementar bem o consenso, e fornecer um “ tranquilizador ” para as economias da China, dos EUA e do mundo com resultados tangíveis。(Otimista ★)
Fundamentos:No lado do estoque, nesta quinta-feira, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico registrou 619.000 toneladas, um acréscimo de 1.000 toneladas semanal, mas uma redução de 31.000 toneladas em relação ao pico pós-feriado. Em termos anuais, o atual estoque doméstico de lingotes de alumínio perdeu sua posição favorável de estar no extremo inferior em comparação com o mesmo período dos últimos três anos, aumentando 22.000 toneladas em relação ao mesmo período do ano passado. No lado da demanda, a taxa de operação das principais empresas de processamento de alumínio downstream domésticas registrou 62,2% nesta semana, uma queda de 0,2 pontos percentuais semanal. A tendência geral de operação confirma ainda mais que a indústria está transitando do ciclo de alta temporada para a baixa temporada.
Mercado de Alumínio Primário:Ontem, o alumínio SHFE tocou fundo e reagiu na sessão inicial. Durante o primeiro período de negociação, o alumínio SHFE flutuou principalmente para baixo, caindo de cerca de 20.250 iuanes/tonelada para aproximadamente 20.200 iuanes/tonelada. No segundo período de negociação, ele reagiu para cerca de 20.280 iuanes/tonelada. Na China Oriental, os preços absolutamente altos flutuaram em níveis elevados, os comerciantes se recusaram a ceder nos preços e eram relutantes em vender. Por volta da abertura do mercado, as cotações estavam em torno do preço médio SMM, com pouca disposição para vender. As transações subsequentes foram realizadas com prêmios de cerca de 10 a 20 iuanes/tonelada em relação ao preço médio SMM. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado da China Oriental foi de 3,03, um aumento de 0,11 semanal; o índice de sentimento de compra foi de 3,11, um aumento de 0,24 semanal. Na quinta-feira, o alumínio A00 SMM foi cotado a 21.200 iuanes/tonelada, um aumento de 30 iuanes/tonelada em relação ao dia útil anterior, com um desconto de cerca de 10 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2511, um aumento de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia útil anterior. Na China Central, antes da abertura do mercado ontem, devido à alta da sessão noturna, o sentimento de venda era alto. Após a abertura, os preços caíram fortemente, os fornecedores diminuíram as vendas e a disposição de compra downstream foi fraca devido aos preços altos do alumínio. Os preços finais das transações oscilaram entre a paridade e um desconto de 10 iuanes em relação ao preço da China Central. Ontem, o índice de sentimento de venda no mercado da China Central foi de 2,86, uma queda de 0,01 semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,80, uma queda de 0,01 semanal. O A00 SMM da China Central foi registrado a 21.060 iuanes/tonelada, um aumento de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 150 iuanes/tonelada em relação ao contrato de novembro, um aumento de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia útil anterior. A diferença de preços entre Henan e Xangai foi de -140 yuan/mt, ampliando 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior.
Materiais Reciclados de Alumínio:Ontem, os preços à vista do alumínio primário aumentaram ligeiramente em comparação com o dia útil anterior, com o SMM A00 fechando a 21.200 yuan/mt, enquanto os preços no mercado de sucata de alumínio permaneceram estáveis. Com o fim da temporada alta tradicional se aproximando, a oferta limitada continua sendo o tema principal no mercado de sucata de alumínio, com os preços de aquisição mantendo-se altos, mas a sustentabilidade desses níveis elevados precisa ser considerada. Ontem, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada em um intervalo concentrado de 16.050 a 16.550 yuan/mt (sem impostos), a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio) foi cotada em um intervalo concentrado de 17.600 a 18.100 yuan/mt (sem impostos). A sucata de alumínio UBC embalada subiu 50 yuan/mt na semana, enquanto a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio), a sucata de cubo de roda e a sucata de alumínio de fundição mecânica subiram 100 yuan/mt na semana. Devido à melhoria da demanda por ligas de alumínio, os preços da sucata de alumínio tenso picotada aumentaram. Jiangxi, Hubei, Foshan, Anhui, Hunan e outras regiões aumentaram coletivamente as cotações para a série de sucata de alumínio tenso, com aumentos variando de 100 a 200 yuan. Quanto à diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai ampliou-se 30 yuan/mt na semana para 2.462 yuan/mt, enquanto a diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi registrada em 2.207 yuan/mt. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme, com o intervalo de preços principal para a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio) potencialmente movendo-se para 17.800 a 18.300 yuan/mt. Se os preços do alumínio primário se estabilizarem acima do nível de 21.200 yuan/mt, isso transmitirá efeitos positivos adicionais. Combinado com a demanda de reabastecimento das empresas de alumínio secundário em meio a baixos estoques, o padrão de oferta curta limitada é difícil de mudar. Do lado da demanda, o fim da temporada alta tradicional e as restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental suprimindo a demanda por sucata de liga de alumínio forjado podem intensificar a divergência do mercado. Deve－se prestar muita atenção ao ritmo de aquisição de matérias－primas pelas empresas de alumínio secundário que entram na entressafra e à sustentabilidade dos pedidos dos usuários finais． Se os preços do alumínio primário recuarem após uma alta rápida， o mercado de sucata de alumínio enfrentará pressão de baixa， especialmente as variedades de sucata de alumínio para ligas forjadas， que correm maior risco devido às restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental． No geral， o mercado continuará a ver uma disputa entre vendedores e compradores， sendo aconselhável acompanhar de perto o movimento dos preços do alumínio primário e os desenvolvimentos das políticas．
Liga de Alumínio Secundária：Ontem， o preço do alumínio A00 da SMM foi cotado em 21，200 yuans／tonelada， mantendo uma ligeira tendência de recuperação， enquanto o preço do ADC12 da SMM subiu 100 yuans／tonelada para 21，300 yuans／tonelada． A atual situação de oferta apertada de sucata de alumínio permanece inalterada， somada aos preços recordes do cobre que elevam os custos das matérias－primas， forçando as empresas a comprar a preços altos para garantir o cumprimento dos pedidos． Devido a fatores como circulação insuficiente de matérias－primas， matérias－primas caras corroendo os lucros e políticas incertas em regiões como Jiangxi e Anhui， a oferta do setor contraiu－se． A demanda geral permanece resiliente， com algumas usinas de alumínio secundário relatando um aumento nos pedidos durante a semana． No entanto， limitadas pelos baixos estoques de produtos acabados e matérias－primas， as empresas estão adotando estratégias mais cautelosas para aceitar pedidos， fornecendo algum suporte aos preços de mercado． No curto prazo， apoiados pela base rígida de custos e pelo equilíbrio apertado entre oferta e demanda， espera－se que os preços dos lingotes de liga de alumínio ADC12 se mantenham firmes． A atenção subsequente deve ser focada no fornecimento de matérias－primas， no desempenho do consumo e nas mudanças nos estoques．
Resumo do Mercado de Alumínio：O atual ambiente macro destaca fatores positivos： as consultas comerciais entre China e EUA estão liberando sinais positivos； o 15º Plano Quinquenal foca em cultivar indústrias estratégicas emergentes， e as políticas domésticas de estabilização do crescimento continuam a fazer esforços， fortalecendo a confiança do mercado． Fundamentalmente， espera－se que a oferta no exterior se contraia， enquanto a oferta doméstica permanece estável， com uma contração geral no lado da oferta de alumínio． No lado da demanda， como os preços do alumínio estão flutuando em altas e a severa poluição no centro da China levou à emissão sucessiva de políticas de restrição de produção impulsionadas pela proteção ambiental， a demanda está um tanto suprimida．Os estoques atualmente mantêm flutuações limitadas a uma faixa, mas com o crescimento dos estoques em trânsito e a supressão da demanda devido às restrições de produção motivadas pela proteção ambiental, espera-se que os estoques se acumulem novamente. No lado dos custos, o suporte enfraqueceu um pouco devido à queda nos preços da alumina. No geral, com os preços do alumínio em níveis elevados, as empresas de processamento a jusante estão priorizando a redução de estoques de produtos acabados, levando a uma demanda mais fraca por matérias-primas. No entanto, os estoques de lingotes de alumínio permanecem relativamente baixos, e os impulsionadores fundamentais para os preços do alumínio são limitados no curto prazo. Com o sentimento macro ainda relativamente otimista tanto no mercado interno quanto no exterior, espera-se que o alumínio da SHFE encontre suporte no nível de 20.800 yuans por tonelada, enquanto enfrenta alguma resistência em 21.500 yuans por tonelada na ausência de impulsionadores fundamentais claros.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
