Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 31 de Outubro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) permaneceu deprimido durante o período noturno, fechando a 282.840 iuanes/tonelada, uma queda de 0,65% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) A Foton Motor anunciou que sua receita do terceiro trimestre atingiu 15,078 mil milhões de iuanes, um aumento de 27,85% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada ficou em 336 milhões de iuanes, um aumento de 1.764,21% em relação ao ano anterior. Nos primeiros três trimestres, a receita totalizou 45,449 mil milhões de iuanes, um aumento de 27,09% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 1,113 mil milhões de iuanes, um aumento de 157,45% em relação ao ano anterior. (2) A Omdia divulgou um relatório indicando que o número global de utilizadores de Acesso Fixo Sem Fio (FWA) 5G deverá duplicar até 2030. O estudo observa que, impulsionado por grandes mercados como a Índia e os EUA, o FWA está a demonstrar um forte momentum de crescimento e tornou-se a tecnologia de acesso à banda larga de crescimento mais rápido. A Omdia prevê que os utilizadores globais de FWA aumentarão de 71 milhões em 2024 para 150 milhões até 2030, com o FWA 5G a representar 88% de todas as ligações FWA nessa altura. Espera-se que o mercado de FWA 5G se expanda a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 23%, impulsionando a receita total do serviço FWA para atingir 46 mil milhões de dólares até 2030, com serviços 5G de alta gama a capturar uma maior quota de mercado. (3) Desde setembro, os preços dos chips de memória começaram a subir, com a tendência de alta a acelerar no quarto trimestre. Os produtores a jusante estão a acumular stocks urgentemente, e alguns produtores estão a operar a plena capacidade, mas ainda enfrentam escassez de oferta. O atual aumento acentuado nos preços dos chips de memória resulta da convergência de múltiplos fatores no mercado global. Por um lado, para buscar lucros mais elevados, os principais produtores globais de chips de memória estão a deslocar capacidade significativa para chips de alta gama para inteligência artificial e centros de dados, levando a uma redução acentuada na oferta de chips de memória tradicionais. Por outro lado, a indústria de chips de memória é inerentemente cíclica; após um período de preços baixos, os produtores cortaram proativamente a produção e reduziram os stocks, acelerando a reversão da relação oferta-procura e empurrando os preços para um ciclo de alta. Um executivo de uma empresa de semicondutores afirmou que os aumentos de preços no mercado spot para chips de memória variam entre 60% e 80%, com alguns modelos populares a registarem aumentos de até 100%. Os repórteres apuraram que os chips de memória são amplamente utilizados, a procura continua a amplificar, e ainda há um potencial de mercado significativo pela frente. Os especialistas do setor acreditam que, considerando múltiplos fatores, incluindo a forte procura atual, a escassez de oferta e o ciclo ascendente da indústria, a tendência de preços elevados dos chips de memória deverá persistir por algum tempo.
Fundamentos: (１) Perturbações no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan. As paragens para manutenção de algumas fundições em outubro terminaram maioritariamente, e a maioria das fundições em Yunnan está a operar de forma relativamente estável. (２) Procura: Devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos, as encomendas diminuíram significativamente. As compras a jusante mantiveram-se cautelosas, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. O impulso dos setores emergentes foi limitado: embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais.
Mercado spot: As transações no mercado spot registaram uma ligeira recuperação. Os preços do estanho estiveram em baixa ontem. Embora a maioria das empresas a jusante e utilizadoras finais tenha mantido uma atitude de espera com baixa vontade de compra, algumas empresas a jusante ainda efetuaram pequenas compras. A maioria dos comerciantes relatou transações de cerca de １０ toneladas ontem, enquanto alguns negociaram mais de um camião.
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