Estoque de lingotes de alumínio： No final de outubro， o lado da oferta apresentou venda ativa das fundições a montante aproveitando a força dos preços。 Paralelamente， devido às garantias de suprimento de carvão no inverno a cada novembro， algumas fundições， lideradas por Xinjiang， aceleraram o ritmo de embarque por preocupações com capacidade de transporte， elevando as expectativas de maior volume de cargas em trânsito em todo o país。 No lado da demanda， a fraca continuidade durante a transição sazonal， os altos preços do alumínio contendo as retiradas de estoque e as restrições de produção por questões ambientais no centro da China reduzindo as taxas de operação criaram múltiplos fatores desfavoráveis。 Se a tendência anterior de desestocagem pode continuar em novembro enfrenta desafios severos。 De acordo com a SMM， o estoque doméstico de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo registrou 619 mil toneladas nesta quinta‐feira， alta de 1 mil tonelada em relação à semana anterior， mas queda de 31 mil toneladas em relação ao pós‐feriado。 Em base anual， o estoque atual perdeu a vantagem de estar próximo dos mínimos de três anos e aumentou 22 mil toneladas em comparação com o mesmo período do ano anterior。
Por região， entre as principais áreas de consumo： Wuxi — apesar de parte da carga estar sendo enviada do Sul para o Leste da China （ex： Wuxi）， com potencial expansão de volume se os spreads de preço se alargarem — teve transferências atuais limitadas e baixo volume em trânsito de Xinjiang e Yunnan。 Com retiradas relativamente estáveis， a desestocagem pode continuar。 No entanto， Gongyi e Foshan podem tender à estabilidade ou leve alta devido ao volume em trânsito esperado maior e retiradas fracas。 A disponibilidade de alumínio primário em Foshan permaneceu ampla， uma vez que a capacidade de substituição em Yunnan entrou em plena operação este ano， enquanto os consumidores de alumínio líquido a jusante careciam de capacidade de suporte。 Notavelmente para Gongyi， de acordo com a notícia mais recente da SMM hoje， a cidade de Luoyang ativou um alerta laranja （Nível II） para clima de poluição pesada a partir das 15：00 de 28 de outubro， conforme aprovado pelo governo municipal， com horário de remoção a ser anunciado。 Produtores afetados planejam cortes de produção， estimados em 20–30％。 As retiradas enfrentaram pressão clara， e alguns armazéns relataram volume em trânsito cerca de 10 mil toneladas acima do normal， aumentando a pressão de chegada。 O estoque de Gongyi pode exceder 90 mil toneladas no início de novembro。
Em resumo， ao entrarmos em novembro， espera‐se que a tendência do estoque doméstico de lingotes de alumínio mude de uma leve desestocagem para um leve acúmulo de estoque， o que exercerá algum feedback negativo nos preços subsequentes do alumínio。A SMM acredita que, com o fim da temporada alta tradicional, a proporção de alumínio líquido enfrentará alguma pressão em níveis elevados em novembro. A pressão de oferta sobre as barras de alumínio aumentará, e a estabilidade da demanda é difícil de garantir sob a supressão dos altos preços do alumínio. Por enquanto, a SMM espera que a tendência de estoque doméstico de barras de alumínio se estabilize com um ligeiro aumento na primeira metade de novembro, operando na faixa de 600.000 a 650.000 toneladas.
Quanto ao estoque de lingotes de alumínio, de acordo com as estatísticas da SMM, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 138.000 toneladas em 30 de outubro, uma queda de 8.000 toneladas em relação a segunda-feira e 7.000 toneladas em relação a quinta-feira passada. A queda no estoque foi principalmente devido a cortes ativos na produção por parte de algumas fábricas de lingotes desde outubro, resultando em um crescimento limitado nas chegadas ao armazém, além da digestão gradual dos estoques acumulados nas fábricas após os embarques concentrados. No lado da demanda, embora a demanda final tenha sido suprimida pelos altos preços do alumínio, a aquisição just-in-time manteve-se, apoiando retiradas estáveis do armazém. Embora houvesse uma ligeira recuperação nos embarques do mercado, as transações foram predominantemente entre comerciantes, enquanto a compra real permaneceu fraca, com uma atitude predominante de espera devido aos altos preços, indicando que o desempenho do lado da demanda permanece pessimista. Olhando para a próxima semana, se os preços do alumínio continuarem em níveis altos, a vontade de compra do setor downstream pode ser ainda mais suprimida. No entanto, considerando os embarques de caminhões, espera-se que o estoque de lingotes de alumínio continue a diminuir lentamente, mantendo um movimento lateral no curto prazo na faixa de 130.000 a 145.000 toneladas. Um cenário de desestocagem rápida ainda requer uma retração no centro de preços para estimular uma recuperação na demanda final.
Nesta semana, os preços do alumínio mostraram uma tendência de rompimento ascendente, impondo nova pressão sobre as taxas de processamento de lingotes de alumínio. Em 30 de outubro de 2025, as taxas de processamento na área de Foshan eram cotadas em 200/250 yuan/tonelada, inalteradas semanalmente; na área de Wuxi, eram 180/280 yuan/tonelada, uma queda de 50/20 yuan/tonelada semanal; e na área de Nanchang, eram 120/170 yuan/tonelada, uma queda de 20/30 yuan/tonelada semanal. As mudanças nas taxas de processamento foram principalmente impulsionadas pelo aumento dos preços do alumínio, combinado com um sentimento de negócios moderado no mercado durante a semana, dominado pela aquisição just-in-time. A procura a jusante foi fraca devido à aversão aos preços, resultando em suporte insuficiente da procura. No entanto, as chegadas limitadas de inventário de tarugos de alumínio e a procura moderada por certas especificações de tarugo contiveram de alguma forma o declínio das taxas de processamento. Perspectivando para a próxima semana, espera‐se que os preços do alumínio continuem a flutuar em máximos, com a procura a jusante improvável de registar melhorias significativas. As taxas de processamento de tarugos de alumínio deverão permanecer sob pressão estreita ou manter‐se estáveis, mas atenção deve ainda ser dada às alterações nos preços do alumínio e à extensão da libertação da procura a jusante.
