Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 9 de outubro de 2025:
Futuros: Durante o feriado do Dia Nacional, os preços do estanho na LME geralmente mostraram uma tendência de alta. Até 7 de outubro, o estanho na LME fechou a US＄ 36.370 por tonelada, com um aumento acumulado de 2,71％ durante o feriado. Os preços subiram significativamente no início do feriado, estimulados por notícias de aperto da oferta na Indonésia, atingindo um pico de US＄ 37.695 por tonelada em 3 de outubro, o nível mais alto desde o início de abril. Embora o sentimento do mercado tenha sido gradualmente digerido posteriormente, e os preços tenham recuado ligeiramente das máximas, a tendência geral permaneceu forte.
Macro: (1) Em 6 de outubro de 2025, milhares de garimpeiros artesanais se reuniram na sede da PT Timah Tbk na província de Bangka Belitung, Indonésia, propondo ajustes no sistema de comércio de estanho. Em resposta, a PT Timah anunciou ajustes chave no mesmo dia: aumentar o preço de compra do minério de estanho grau SN70 (contendo 70％ de estanho) de 180.000 a 200.000 rúpias indonésias por kg para 300.000 rúpias indonésias; e eliminar parceiros intermediários, mudando para pagamentos diretos aos garimpeiros para resolver atrasos de pagamento anteriores de várias semanas. Esses ajustes ocorreram em um momento crítico em que a Indonésia está retificando abrangentemente a indústria de estanho. O presidente indonésio Prabowo ordenou recentemente o fechamento de vários locais de mineração ilegais na província de Bangka Belitung e o bloqueio de canais de contrabando. As medidas da PT Timah estão alinhadas com a direção de governança do governo, visando orientar os recursos para canais comerciais formais, garantindo a renda dos garimpeiros legais. O regente de Bangka Ocidental, Markus, apoiou esta decisão, e o governador provincial das Ilhas Bangka Belitung, Hidayat Arsani, enfatizou que o preço atende às expectativas da comunidade. (2) De acordo com o The Wall Street Journal, a OpenAI e a empresa de design de chips AMD (AMD.O) anunciaram uma parceria de vários bilhões de dólares para desenvolver conjuntamente centros de dados de inteligência artificial que funcionarão com processadores AMD. Sob o acordo, a OpenAI comprometeu-se a comprar chips AMD equivalentes a 6 gigawatts de capacidade computacional, começando com os chips MI450 do próximo ano. A OpenAI comprará os chips diretamente ou através de seus parceiros de computação em nuvem. (3) Segundo o The Wall Street Journal, um acordo de vários bilhões de dólares para a Nvidia (NVDA.O) exportar chips de inteligência artificial para os Emirados Árabes Unidos está parado quase cinco meses após sua assinatura. Segundo fontes informadas， o atraso é um revés para Jensen Huang e para o diretor de IA da Casa Branca， David Sacks， que esperavam avançar rapidamente o acordo para demonstrar a nova estratégia tecnológica orientada para a exportação dos EUA． Sob o acordo anunciado em maio， os Emirados Árabes Unidos comprometeram－se a investir nos EUA em troca de até dezenas de milhares de chips da Nvidia anualmente． No entanto， após meses de negociações， o investimento não se materializou， deixando alguns funcionários do governo perplexos por desconhecerem a razão do atraso． As perspetivas deste acordo dependem principalmente das decisões do secretário de Comércio dos EUA， Rutenik， que inicialmente o defendeu fortemente． A aprovação do Departamento de Comércio é crucial para a implementação do acordo． Fontes informadas revelaram que Huang Renxun e vários executivos da Nvidia se queixaram privadamente a outros funcionários do governo sobre a estratégia de Rutenik e a lentidão do progresso． Funcionários do governo， incluindo Sachs， também expressaram insatisfação． Um alto funcionário do governo argumentou que Rutenik não obstruiu o acordo， mas outros funcionários acusaram－no de atrasar o processo．
Fundamentos： （１） Perturbações do lado da oferta： O fornecimento global de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras， como Yunnan． Algumas fundições mantiveram－se em paragens de manutenção em outubro （Altista ★）． （２） Lado da procura： As aquisições a jusante mantêm－se cautelosas， com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real． Impulso limitado dos sectores emergentes： Embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho， a sua contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos sectores tradicionais．
[Declaração de Fonte de Dados： Exceto as informações publicamente disponíveis， os restantes dados são processados pela SMM com base em informações públicas， comunicação de mercado e no modelo de base de dados interno da SMM． São apenas para referência e não constituem aconselhamento para a tomada de decisões． As informações fornecidas têm fins de referência． Este artigo não constitui investigação de investimento direta ou recomendações de decisão． Os clientes devem agir com cautela nas suas decisões e não usar esta informação para substituir o julgamento independente． Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a Shanghai Metals Market．]
