Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM, 26 de setembro
Futuros: Na sessão noturna de ontem, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE, 2511, abriu a 20.790 iuanes/tonelada, com o preço mais alto em 20.840 iuanes/tonelada, o mais baixo em 20.750 iuanes/tonelada, e fechou a 20.800 iuanes/tonelada, uma alta de 20 iuanes/tonelada ou 0,10％ em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 48.000 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 219.000 lotes. Na LME, o alumínio abriu a ＄2.660,5/tonelada, atingiu um máximo de ＄2.668/tonelada, um mínimo de ＄2.658/tonelada, e fechou a ＄2.663/tonelada.
Mercado de alumínio primário: O alumínio na SHFE flutuou principalmente com ajustes no início da sessão, com o centro do preço pairando em torno de 20.760 iuanes/tonelada. No leste da China, os preços futuros se fortaleceram, e como os usuários finais já haviam realizado parte do estocagem anteriormente, as negociações enfraqueceram na quinta-feira, com transações reais sendo realizadas com um desconto de 10 iuanes/tonelada em relação à paridade com o preço médio da SMM. O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 3,70 na quinta-feira, alta de 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,60, queda de 0,01 em relação à semana anterior. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.770 iuanes/tonelada, alta de 90 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, à paridade com o contrato 2510, inalterado em relação ao dia anterior. No centro da China, o entusiasmo com o estocagem para o feriado próximo permaneceu, mas os vendedores tinham algumas necessidades de entrega de contratos de longo prazo, levando a um suprimento spot ligeiramente apertado. Eles se recusaram a ceder nos preços e seguraram as vendas, com transações reais concentradas em um prêmio de 20 iuanes/tonelada em relação ao preço do alumínio no centro da China da SMM. O índice de sentimento de venda do mercado do centro da China foi de 3,72 na quinta-feira, alta de 0,05 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 4,00, alta de 0,15 em relação à semana anterior. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 do centro da China foi registrado a 20.800 iuanes/tonelada, alta de 110 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 30 iuanes/tonelada em relação ao contrato de outubro, alta de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai subiu 20 iuanes/tonelada em relação à semana anterior, para 30 iuanes/tonelada.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços spot de alumínio primário se recuperaram na quinta-feira em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio SMM A00 fechando a 20.770 iuanes/tonelada, e os preços da sucata de alumínio geralmente acompanharam o aumento. Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, empresas em partes de Henan, Jiangxi e Shandong relataram que começaram a estocar matérias-primas de produção com antecedência para o feriado. Em meio à escassez de sucata de alumínio， os preços gerais do mercado continuaram a pairar em patamares elevados。 Na quinta‐feira， a sucata de alumínio compactada （UBC） foi cotada entre 15，550 e 16，150 yuans por tonelada （impostos excluídos）， e a sucata de alumínio tense fragmentada （precificada com base no teor de alumínio） foi cotada entre 17，300 e 17，800 yuans por tonelada （impostos excluídos）。 A sucata UBC compactada caiu 50 yuans por tonelada em relação à semana anterior， enquanto a sucata de alumínio tense fragmentada （precificada com base no teor de alumínio）， os cubos de roda usados e a sucata de alumínio para fundição mecânica subiram 100 yuans por tonelada。 Em Anhui e Hubei， os preços da sucata de alumínio tense permaneceram inalterados na quinta‐feira。 Espera‐se que os preços da sucata de alumínio continuem em altos na próxima semana。 Por um lado， os fundamentos de oferta apertada de sucata de alumínio são difíceis de aliviar no curto prazo， e o suporte da demanda de estocagem pré‐feriado a jusante continua a fermentar。 Por outro lado， não houve feedback adicional sobre a implementação das políticas domésticas de liberação fiscal， mas， a longo prazo， as empresas de utilização de sucata ainda têm a intenção de pressionar os preços para baixo。 No geral， espera‐se que a faixa de preço principal para sucata de alumínio tense fragmentada （precificada com base no teor de alumínio） flutue em torno de 17，300 a 17，800 yuans por tonelada， enquanto os preços da sucata UBC compactada permaneçam próximos de 15，600 a 16，100 yuans por tonelada。 O mercado deve monitorar de perto a sustentabilidade da demanda de estocagem a jusante antes do feriado do Dia Nacional， o ritmo real de implementação das políticas fiscais e mais sinais direcionais dos preços do alumínio primário。
Liga de alumínio secundária： No mercado futuro， o contrato mais negociado de futuros de liga de alumínio para fundição 2512 abriu no mínimo do dia de 20，320 yuans por tonelada na quinta‐feira， atingiu um máximo de 20，470 yuans por tonelada e finalmente encerrou em 20，385 yuans por tonelada， uma alta de 55 yuans por tonelada ou 0，27％ em relação ao pregão anterior。 A posição em aberto ficou em 11，767 lotes， com volume negociado de 3，950 lotes， e a sessão foi dominada por aumentos de posições compradas。 No mercado à vista， o preço do alumínio A00 da SMM subiu 90 yuans por tonelada em relação à semana anterior para 20，770 yuans por tonelada na quinta‐feira， enquanto o preço do ADC12 da SMM aumentou 50 yuans por tonelada para 20，900 yuans por tonelada。 A demanda de estocagem de matérias‐primas pré‐feriado das fábricas de alumínio secundário foi limitada pela oferta apertada de sucata de alumínio， destacando a pressão de procurement。 No lado da demanda， como os feriados do Dia Nacional e do Festival do Meio do Outono coincidiram este ano， as empresas de fundição sob pressão a jusante estenderam suas folgas em 1 a 2 dias em relação ao ano anterior， com a maioria das empresas tirando 3 a 8 dias de folga （algumas mantiveram a produção）。Embora a procura de stock pré-feriado tenha impulsionado as transações para fabricantes e comerciantes, o aumento global foi limitado. No geral, o suporte de custos da sucata de alumínio e a procura de stock pré-feriado fornecem um piso para os preços do ADC12, mas feriados prolongados a jusante, incrementos limitados de reabastecimento e o acúmulo contínuo de estoques limitam o potencial de alta. Espera-se que os preços do ADC12 flutuem dentro de uma faixa antes do feriado, com atenção necessária à disponibilidade de matéria-prima, acumulação de estoques durante o feriado e recuperação da procura pós-feriado.
Resumo do mercado de alumínio: No frente macro, o Fed dos EUA exibiu maior divergência interna sobre os futuros caminhos da política monetária. A governadora do Fed, Bowman, afirmou que o foco agora deve mudar para o emprego em vez da inflação; o membro votante deste ano, o presidente do Fed de Kansas City, Schmid, acredita que o balanço patrimonial deve ser reduzido tanto quanto possível; o presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, expressou algum desconforto em implementar muitos cortes de juros prematuros com base em dados de emprego em desaceleração, ainda confirmando se a inflação atingiu o pico. A presidente do Fed de São Francisco, Daly, também argumentou contra mudar completamente para uma postura neutra, citando riscos excessivos. (Neutro★) Fundamentos: Lado da oferta, a produção recente de alumínio manteve-se relativamente estável em 847.300 toneladas/semana; lado dos custos, o custo total doméstico do alumínio foi de 16.283 iuanes/tonelada, uma queda de 81 iuanes/tonelada em relação à semana anterior, com o lucro médio do setor expandindo 71 iuanes/tonelada para cerca de 4.487 iuanes/tonelada. O estoque nacional de lingotes de alumínio desacumulou 21.000 toneladas semanalmente, e os prêmios/descontos à vista fortaleceram-se. Particularmente no centro da China, a oferta pareceu um pouco apertada, e com os fornecedores recusando ceder nos preços, o diferencial de preços entre Henan e Xangai tornou-se positivo, subindo de -80 iuanes/tonelada para 30 iuanes/tonelada durante o período, um ganho de 110 iuanes/tonelada. O Festival do Meio do Outono e o feriado do Dia Nacional estão se aproximando. É relatado que algumas empresas de extrusão de alumínio no sul da China terão feriados durando 6-7 dias ou mais, o que é mais longo do que em anos anteriores, mas no geral, a diferença é relativamente pequena. No setor de fios e cabos de alumínio, empresas de primeira linha têm ordens relativamente concentradas e espera-se que não tenham arranjos de feriado, semelhante a anos anteriores. Empresas de primeira linha de chapas, tiras e folhas de alumínio também basicamente não têm arranjos de feriado, mas espera-se que os cronogramas de produção durante o feriado desacelerem. Com base em dados históricos do mesmo período e na comunicação de mercado da SMM, o acúmulo total de estoques durante o feriado do Dia Nacional é estimado temporariamente em cerca de 60.000 a 80.000 toneladas. A extensão específica do acúmulo de estoques dependerá do volume de embarque pré-feriado das fábricas de alumínio em trânsito. No geral, no front macroeconômico, o aumento da divergência dentro do Fed dos EUA sobre os caminhos futuros da política monetária adicionou incerteza ao mercado. Domésticamente, o sentimento em torno do "anti-involution" na fundição de cobre impulsionou os futuros do alumínio para cima. Do lado dos fundamentos, o estocagem pré-feriado está chegando ao fim, e o volume subsequente de compras deve diminuir. Espera-se que o estoque de lingotes de alumínio durante o feriado aumente em 60.000 a 80.000 toneladas. Combinado com a desaceleração de setembro ficando abaixo das expectativas, espera-se que os prêmios do alumínio enfrentem alguma pressão no período inicial pós-feriado. De uma perspectiva fundamental, o preço do alumínio permanece sob pressão no nível de 20.900 a 21.000 yuans por tonelada. A partir de outubro, algumas empresas no norte relataram que a proporção de alumínio líquido deve aumentar, e o volume de lingotes de fundição deve permanecer baixo, oferecendo suporte para o preço do alumínio. Posteriormente, a atenção deve ser dada às mudanças no estoque de lingotes de alumínio em torno do feriado. Além disso, é importante notar que políticas relacionadas ao anti-involution podem impulsionar os preços do alumínio além de aumentos baseados em fundamentos.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
