SMM

Visão Geral da Produção de Metais Comuns, Julho de 2025

Cátodo de Cobre

A produção de cátodo de cobre da SMM China em julho aumentou significativamente em 39.400 toneladas na comparação mensal, alta de 3,47%, e subiu 14,21% na comparação anual. A produção acumulada de janeiro a julho aumentou 820.800 toneladas na comparação anual, alta de 11,82%.

O aumento significativo na produção de cátodo de cobre em julho deveu-se principalmente aos seguintes motivos: 1) A taxa de utilização da capacidade das novas fundidas comissionadas subiu rapidamente, com a produção superando as expectativas; 2) Fundidas cuja produção havia caído anteriormente devido a inspeções ambientais também retomaram a produção normal em julho; 3) Os preços do ácido sulfúrico permaneceram altos em todas as regiões em julho, compensando efetivamente as perdas de fundição. No entanto, também houve aspectos negativos. Afetadas pela oferta cada vez mais apertada de materiais frios, algumas fundidas começaram a implementar cortes leves de produção, situação que esperamos continue em agosto. Embora os TCs de concentrado de cobre tenham registrado um ligeiro aumento recentemente, com o índice de concentrado de cobre importado (semanal) subindo para -US＄ 42,63／tonelada em 25 de julho, alta de US＄ 2,18／tonelada em relação a 27 de junho; os estoques portuários de concentrado de cobre caíram para uma nova mínima do ano, com nossas estatísticas mostrando que os estoques portuários atuais são de apenas 560.900 toneladas, o que será desfavorável para as fundidas continuarem expandindo a produção no período posterior.

Em resumo, a taxa de operação da indústria de cátodo de cobre amostrada em julho foi de 88,19%, alta de 2,43 pontos percentuais na comparação mensal. Especificamente, a taxa de operação das grandes fundidas foi de 91,12%, alta de 3,6 pontos percentuais na comparação mensal; para as fundidas de médio porte foi de 85,62%, alta de 0,75 pontos percentuais na comparação mensal; e para as pequenas fundidas foi de 67,28%, queda de 2,09 pontos percentuais na comparação mensal. A taxa de operação das fundidas que utilizam concentrado de cobre foi de 92,3%, alta de 3,2 pontos percentuais na comparação mensal; para as fundidas que não utilizam concentrado de cobre (usando sucata de cobre ou placas ânodo) foi de 68,5%, queda de 0,6 pontos percentuais na comparação mensal.

Entrando em agosto, de acordo com nossas estatísticas, apenas uma fundida tem plano de manutenção, e a resulting diminuição de produção é relativamente pequena; no entanto, devido à oferta apertada de concentrado de cobre e materiais frios, o número de fundidas cortando produção por esses motivos aumentou em agosto em comparação com julho. No entanto, estimulada pelo fim da manutenção e pela contínua aceleração da produção em uma nova fundida comissionada no leste da China, acreditamos que a produção nacional de cátodo de cobre em agosto terá apenas uma ligeira diminuição.

Com base nos cronogramas de produção de várias empresas, a SMM prevê que a produção doméstica de cátodo de cobre em agosto diminua ６，０００ toneladas em relação ao mês anterior（queda de ０．５１％），mas aumente １５４，８００ toneladas na comparação anual（alta de １５．２７％）．A produção acumulada de janeiro a agosto aumentou ９７５，６００ toneladas na base anual（alta de １２．２６％）．A taxa de utilização da capacidade da indústria de cátodo de cobre amostrada em agosto deve ficar em ８７．８１％， recuando ０．３８ ponto percentual ante julho．Especificamente，a taxa de utilização das grandes fundições deve ser de ９０．７１％（queda de ０．４１ ponto percentual mensal）；para fundições de médio porte ８５．４９％（redução de ０．１３ ponto percentual）；e para pequenas fundições ６６．３３％（declínio de ０．９４ ponto percentual）．A taxa de operação das fundições que utilizam concentrado de cobre deve atingir ９２％（queda de ０．３ ponto percentual mensal）；já para as que não usam concentrado（empregam sucata ou placas ânodo）a expectativa é de ６７．５％（redução de １ ponto percentual）．Por fim，esperamos que a produção em setembro continue em declínio，uma vez que o número de fundições com planos de manutenção sobe para cinco，envolvendo uma capacidade de ９００，０００ toneladas．

Alumínio

Segundo estatísticas da SMM，a produção doméstica de alumínio em julho de ２０２５（３１ dias）aumentou １．０５％ na base anual e ３．１１％ em relação a junho．A capacidade operante de alumínio doméstica registrou ligeira alta mensal，principalmente porque o projeto de substituição da segunda fase em Shandong－Yunnan iniciou a partida de cubas．Devido ao forte clima de entressafra nos setores de uso final，os cortes de produção de produtos de liga foram evidentes em todas as regiões，levando a um recuo perceptível na proporção de alumínio líquido nas fundições domésticas em julho．A participação do alumínio líquido na indústria caiu ２．０６ pontos percentuais ante o mês anterior，para ７３．７７％．Com base nos dados de proporção de alumínio líquido da SMM，o volume de lingotes fundidos de alumínio domésticos em julho recuou ９．３４％ na comparação anual，mas avançou １１．８９％ mensalmente，ficando em cerca de ９７６，３００ toneladas．

Mudanças na capacidade：Até o final de julho，as estatísticas da SMM mostraram que a capacidade existente de alumínio doméstica era de aproximadamente ４５．６９ milhões de toneladas（a SMM revisou os dados no final de abril com base em situações de substituição de capacidade e demolições de plantas antigas，eliminando algumas capacidades contadas em duplicidade），e a capacidade operante de alumínio doméstica ficou em cerca de ４３．９ milhões de toneladas．Devido à entrada em operação de capacidade de substituição， a taxa de operação da indústria aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior。 Além disso， um pequeno lote de capacidade tecnologicamente transformada em Chongqing retomou a produção mais cedo。

Previsão de produção： Em agosto de 2025， a capacidade operacional doméstica de alumínio manteve－se elevada， com a segunda leva de projetos de substituição em Yunnan iniciando a produção e alcançando resultados， levando a uma recuperação na taxa de operação da indústria。 Quanto à proporção de alumínio líquido， atualmente apenas algumas empresas indicaram que continuarão a aumentar o volume de lingotes fundidos em agosto， principalmente devido à fraca demanda final e menores taxas de processamento para produtos ligados。 As empresas relacionadas mantêm expectativas pessimistas para a demanda em agosto e antecipam mais cortes de produção， forçando as fundições de alumínio a produzir mais lingotes。 Espera－se que a proporção de alumínio líquido permaneça baixa， com espaço limitado para queda。 A atenção subsequente ainda é necessária para as mudanças na demanda final e a tendência da proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio。

Alumina

De acordo com dados da SMM， a produção chinesa de alumina de grau metalúrgico em julho de 2025 （31 dias） aumentou 5，40％ em relação ao mês anterior e 6，65％ em relação ao ano anterior。 Até o final de julho， a capacidade existente de alumina de grau metalúrgico na China era de cerca de 11，032 milhões de toneladas， com a capacidade operacional real aumentando 2，00％ em relação ao mês anterior， resultando numa taxa de operação de 81，6％。

Impulsionada por notícias de políticas macroeconômicas como “anti－involution” e “redução de capacidade”， os futuros de alumina fortaleceram－se。 Durante o mês， o contrato mais negociado subiu para um máximo de 3，577 yuans por tonelada， abrindo a janela de arbitragem entre os mercados futuro e spot。 Os comerciantes de spot activeamente consultaram e compraram， apertando o fornecimento spot。 Os detentores recusaram－se a ceder nos preços e relutaram em vender， causando a subida dos preços spot de alumina。 A rentabilidade das refinarias de alumina melhorou novamente durante o mês。 Além de algumas manutenções de rotina， não houve notícias de cortes de produção ou manutenção， e a capacidade operacional aumentou 1，77 milhão de toneladas em relação ao mês anterior。

Por região：

Em julho， a capacidade de alumina no sul da China registrou aumentos e diminuições。 Algumas refinarias de alumina passaram por manutenção de rotina， mas o impacto na produção de alumina foi relativamente pequeno。Além disso， uma refinaria individual que começou a reduzir a capacidade operacional em junho não retomou em julho， levando a uma ligeira diminuição da produção。 Caso contrário， com preços firmes da alumina e rentabilidade moderada， a capacidade operacional em algumas refinarias aumentou。 No geral， a capacidade operacional no sul da China diminuiu 20 mil toneladas em relação ao mês anterior。

Em julho， estimulada pela rentabilidade， a capacidade operacional de alumina no norte da China cresceu significativamente， com um aumento absoluto de 1，78 milhão de toneladas em relação ao mês anterior。

Previsão para o próximo mês： Em agosto， com os preços spot da alumina atualmente flutuando em altas e a rentabilidade das refinarias moderada， a intenção de cortes de produção ou manutenção não é forte。 Apenas algumas empresas estão planejando manutenção de rotina， com impacto limitado na produção。 A capacidade operacional nacional de alumina de grau metalúrgico em agosto deve aumentar ligeiramente， para cerca de 90，56 milhões de toneladas/ano。

Alumínio no Exterior

De acordo com estatísticas da SMM， a produção total de alumínio no exterior em julho de 2025 aumentou 2，7% em relação ao ano anterior； a taxa média mensal de operação foi de 88，5%， abaixo de 0，8% em relação ao mês anterior， mas ainda assim ligeiramente superior em 0，2% em relação ao ano anterior。

Este mês， a Alcoa e sua parceira energética Ignis anunciaram que a fundição de San Ciprián， na Espanha， iniciou um reinício faseado após uma grande interrupção de energia em abril， com o objetivo de restaurar sua capacidade nominal de 228 mil toneladas até meados de 2026。 Devido a atrasos no cronograma de reinício， a Alcoa espera que a fundição cause uma perda de EBITDA de US＄ 90–110 milhões em 2025。

A SMM também soube que a fundição Alumar， no Brasil， aumentou sua taxa de utilização de capacidade para 92% （aproximadamente 411 mil toneladas/ano） após um reinício faseado de três anos e agora está buscando produção total。 Na África， a South32 afirmou que ainda não chegou a um acordo com a fornecedora de energia HCB sobre um contrato de energia além de 2026， representando um risco de paralisação parcial para a fundição Mozal， com capacidade de 580 mil toneladas/ano； as negociações estão em andamento。 Se nenhuma alternativa viável for encontrada， a South32 não descarta reduzir sua participação na Mozal。

Problemas de energia também afetam a fundição Tomago da Rio Tinto na Austrália。 A fundição está negociando com os governos federal australiano e estadual de Nova Gales do Sul sobre contratos de energia para 2026–2029 e créditos fiscais federais de produção， mas ainda não foi alcançado um acordo。Tomago, localizado a cerca de 125 km ao norte de Sydney, consome cerca de 10% da eletricidade de Nova Gales do Sul e produz 590.000 toneladas de alumínio anualmente; os acionistas além da Rio Tinto incluem CSR e Hydro Aluminum.

Na Ásia, a linha de expansão da capacidade de alumínio da BALCO na Índia espera-se que tenha começado a contribuir com volume em julho, após a conclusão da comissionamento.

No geral, o lado da oferta de alumínio no exterior permaneceu relativamente estável em julho, mas as perspectivas de médio e longo prazo para algumas fundições permanecem incertas. Olhando para agosto, com a BALCO continuando a aumentar a produção, espera-se que a produção de alumínio no exterior aumente cerca de 3% em relação ao ano anterior, e a taxa de operação deve reverter para 88,8%.

Alumina Metallúrgica no Exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina metallúrgica no exterior em julho de 2025 aumentou 7,1% em relação ao ano anterior; a taxa de operação média das empresas de alumina no exterior subiu para 82,4%, um aumento de 0,5% em relação ao mês anterior e 3,5% em relação ao ano anterior.
O aumento do mês veio principalmente da Indonésia: a Fase III (1 milhão de toneladas/ano) do PT Bintan Indonesia Alumina do Grupo Nanshan começou a alimentar em junho, produziu seu primeiro lote de alumina em julho e espera-se que atinja a capacidade total até o final do ano, com a construção da Fase IV a começar imediatamente em seguida. Além disso, a nova capacidade de expansão de 1,5 milhão de toneladas/ano da refinaria de alumina Vedanta Lanjigarh na Índia está totalmente operacional, com a produção no segundo trimestre de 2025 alcançando 587.000 toneladas, um aumento de 9% em relação ao trimestre anterior. A MIND ID também elevou a carga operacional do projeto SGAR de alumina de 80% para 90%.

Além disso, a refinaria de alumina Yarwun da Rio Tinto na Austrália passou por manutenção desde o segundo trimestre, resultando em uma queda de 14,6% na produção em relação ao trimestre anterior, com o impacto esperado para durar até o final do terceiro trimestre.

Olhando para agosto, espera-se que a produção de alumina metallúrgica no exterior aumente 7,2% em relação ao ano anterior, apoiada pelo crescimento contínuo do volume da Fase III do Nanshan e de Lanjigarh. Devido à base expandida da nova capacidade, a taxa de operação média deve cair ligeiramente para 81,1%.

Chumbo Primário

Em julho de 2025, a produção de chumbo primário na China diminuiu em vez de aumentar, caindo 1,49% em relação ao mês anterior, mas aumentando 5,43% em relação ao ano anterior.

A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a julho aumentou ９．０５％ em relação ao ano anterior． Segundo relatos， uma manutenção inesperada ocorreu em uma fundição de chumbo primário no centro da China em julho， e devido à grande escala da empresa， isso puxou a produção de chumbo primário do mês para abaixo das expectativas， resultando em uma diminuição em relação ao mês anterior． As principais razões são： por um lado， a questão do suprimento de concentrado de chumbo é proeminente， com o TC diminuindo por dois meses consecutivos． O último TC mensal da SMM para minério importado pb６０ foi relatado em －７０ ～ （－５０） ＄／dmt， em queda há dois meses， com transações de mercado chegando a －１５０ ～ （－１００） ＄／dmt． Por outro lado， em meados e final de julho， o centro de preços do chumbo deslocou－se para baixo， reduzindo o entusiasmo da produção entre as fundições de chumbo primário． Algumas empresas， enfrentando um suprimento apertado de matéria－prima， optaram por cortar proativamente a produção ou desacelerar o progresso de recuperação após a manutenção， levando a um crescimento negativo em relação ao mês anterior na produção final do mês．

Olhando para agosto， espera－se que as fundições de chumbo primário retomem gradualmente a produção após concluírem a manutenção， incluindo empresas de médio e grande porte no centro， sudoeste， leste e norte da China． Enquanto isso， a nova capacidade de uma grande empresa no centro da China está prestes a começar a operar， potencialmente trazendo volume adicional． Mesmo que as fundições no norte e nordeste da China passem por manutenção de rotina， isso não deve mudar a tendência de alta na produção de chumbo primário em agosto． Além disso， à medida que as empresas retomam a produção ou iniciam novas operações， a lacuna de suprimento de matéria－prima pode se ampliar novamente， agravada pelo enfraquecimento do preço do chumbo no final de julho， o que desanima o entusiasmo produtivo em algumas empresas． A SMM estima conservadoramente que a produção de chumbo primário em agosto aumentará aproximadamente ４．５％ em relação ao mês anterior．

Chumbo Secundário

A produção de chumbo secundário em julho de ２０２５ aumentou conforme o esperado， subindo １０．９３％ em relação ao mês anterior e ３．１３％ em relação ao ano anterior； a produção de chumbo refinado secundário aumentou １３．９６％ em relação ao mês anterior e subiu １．２８％ em relação ao ano anterior．

Os preços do chumbo subiram e depois caíram em julho． No início do mês， o contrato mais negociado de chumbo SHFE ２５０９ subiu para １７，３４０ iuanes／mt， enquanto os preços de baterias usadas tiveram ganhos limitados， melhorando o entusiasmo da produção entre as fundições de chumbo secundário． A grande fundição de chumbo secundário A no norte da China， cuja capacidade estava anteriormente ociosa devido a múltiplos fatores， retomou a produção no início de julho； a grande fundição de chumbo secundário B no norte da China reiniciou no final de julho após a manutenção； a fundição de pequeno a médio porte C no norte da China， que retomou a produção no final de junho， operou de forma estável em julho．A fundição secundária de chumbo de médio a grande porte A, no leste da China, retomou a produção no final de julho após uma paralisação para manutenção. Essas empresas contribuíram significativamente para a produção de chumbo secundário em julho.

No final de julho, o contrato mais negociado de chumbo na SHFE caiu abaixo do nível de 16.800 yuan/mt, desestimulando o entusiasmo produtivo de algumas fundições e até enfraquecendo as expectativas de melhora no consumo de chumbo em agosto. Uma grande fundição secundária de chumbo no noroeste da China planeja interromper a produção em breve devido a diversos fatores, incluindo retração do mercado, escassez de matérias-primas e restrições de uso de água, o que será a principal redução em agosto. Enquanto isso, as empresas que retomaram a produção em julho no leste e norte da China devem operar de forma estável em agosto. A nova capacidade no sudoeste da China, cuja comissão foi adiada em junho devido a problemas de equipamento, passou pela aceitação do equipamento conforme programado no final de julho e agora opera normalmente; sua contribuição para a produção de chumbo será principalmente refletida em agosto. No geral, a produção de chumbo secundário em agosto deve manter uma tendência ascendente.

Zinco Refinado

A produção de zinco refinado da SMM na China em julho de 2025 aumentou 3% mês a mês e cerca de 23% ano a ano, com a produção acumulada de janeiro a julho subindo mais de 4% ano a ano, superando as expectativas. A produção doméstica de ligas de zinco em julho também aumentou mês a mês. Em julho, as fundições domésticas elevaram a produção. Além da manutenção rotineira em Shaanxi, Hunan, Inner Mongolia e Gansu, a retomada da produção após a manutenção foi o tema principal em Yunnan, Henan, Shaanxi, Hunan, Guangxi e Qinghai. Além disso, a manutenção em algumas fundições de Inner Mongolia foi adiada, e a nova capacidade em Henan e Yunnan continuou a ser liberada, resultando em um aumento significativo na produção geral.

A SMM espera que a produção de zinco refinado da China em agosto de 2025 aumente quase 3% mês a mês e mais de 27% ano a ano, com a produção acumulada de janeiro a agosto projetada a subir mais de 7% ano a ano. Em agosto, além de novas manutenções em algumas fundições de Hunan, a produção em outras fundições deve ser mantida ou aumentada ainda mais, com a retomada da produção após a manutenção sendo a atividade principal em Shaanxi, Inner Mongolia, Yunnan, Qinghai, etc., e a nova capacidade continuando a ser liberada em Jiangxi, Hunan, Hubei, Henan, etc., potencialmente impulsionando a produção geral a um novo patamar.

Estanho Refinado

De acordo com dados da SMM baseados em comunicação de mercado, a produção chinesa de estanho refinado em julho de 2025 recuperou 15,42% em relação ao mês anterior, enquanto aumentou apenas 0,09% em relação ao ano anterior. Esta recuperação da produção foi influenciada principalmente por múltiplos fatores, incluindo a retomada da produção em algumas empresas e a liquidação de produtos intermediários. Uma análise regional detalhada é a seguinte:

De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, as importações chinesas de minério de estanho em termos físicos atingiram 11.911 toneladas em junho de 2025, um ligeiro decréscimo em relação ao mês anterior. Esta redução deveu‐se a quedas nas importações de países africanos e da Oceania: as importações da Nigéria, Bolívia, Austrália e outros países caíram significativamente em comparação com maio, mas o volume total de importações manteve‐se relativamente estável. A lacuna de longo prazo causada pela proibição de mineração em Mianmar ainda não foi totalmente preenchida. Embora as licenças de mineração na região de Wa de Mianmar tenham sido recentemente aprovadas, a recuperação das importações de minério de estanho de Mianmar ainda levará um tempo considerável, afectada pela estação chuvosa e pelos trabalhos preparatórios para a retomada da produção.

Região de Yunnan: A escassez de matéria‐prima permanece severa. Os inventários de matéria‐prima das fundições estão geralmente abaixo de 30 dias, a concorrência pela procura de minério de estanho é intensa, os custos de processamento de minério de baixo grau são elevados e, somados aos custos crescentes de energia, a disposição das empresas para produzir diminuiu. Algumas empresas prepararam‐se para paragens de manutenção e liquidaram produtos intermediários de várias etapas de fundição, levando a um ligeiro aumento na produção do mês.

Região de Jiangxi:

Rutura da cadeia de fornecimento de sucata. O sistema de reciclagem de estanho residual está sob pressão, a circulação de material secundário no mercado diminuiu mais de 30%, e a insuficiência de oferta de estanho bruto dificultou directamente o crescimento da produção refinada. Algumas empresas de estanho secundário concluíram a manutenção e estão a retomar gradualmente a produção, levando a uma recuperação geral da produção este mês.

Outras regiões:

Escassez dupla de matéria‐prima. A oferta de concentrados de estanho e de estanho residual é fraca, as taxas de operação há muito se mantêm abaixo de 70% da capacidade planeada, e a manutenção planeada em algumas empresas suprimiu ainda mais a produção.

Com base nas estimativas da SMM, espera‐se que a produção de estanho refinado em agosto diminua 2,51% em relação ao mês anterior. Fatores condutores： Espera‐se que algumas fundições em Yunnan e Jiangxi realizem paradas programadas para manutenção。

Níquel Refinado

Em julho de 2025， a produção de níquel refinado da SMM aumentou 3％ em relação ao mês anterior e 14％ na comparação anual， com crescimento acumulado de 27％ no ano； a taxa de utilização das empresas domésticas de níquel refinado foi de 61％。 As empresas de primeira linha mantiveram o ritmo de produção estável em julho， enquanto a produção aumentou em algumas fundições individuais， impulsionando um ligeiro aumento geral na produção de níquel refinado。 Em termos de preços， o preço médio à vista do níquel eletrolítico em julho foi de 122，237 yuans por tonelada， alta de 680 yuans por tonelada em relação a junho， impulsionado principalmente pelo sentimento macro doméstico de “anti‐involução”， com os preços à vista seguindo ligeiramente mais altos。 O prêmio/desconto médio do níquel Jinchuan em julho foi de 2，100 yuans por tonelada， queda de 500 yuans por tonelada em relação ao mês anterior， enquanto os prêmios/descontos do níquel eletrodepositado doméstico mainstream permaneceram relativamente estáveis na faixa de －100 a 300 yuans por tonelada。 As negociações à vista permaneceram fracas durante todo o julho， com o volume total de negócios caindo 10％–20％ em relação a junho， principalmente devido à entressafra， onde a procura downstream atendeu apenas à demanda essencial。 Além disso， os preços do níquel sofreram flutuações acentuadas impulsionadas pelo sentimento macro， levando muitos agentes downstream a adotarem uma postura de espera。

Espera‐se que a produção de níquel refinado em agosto aumente 1％ em relação ao mês anterior， uma vez que as fundições mantêm planos de produção estáveis， enquanto novas adições de capacidade permanecem pendentes。

NPI

Em julho de 2025， a produção de NPI da China em termos físicos aumentou 2，11％ em relação ao mês anterior， enquanto o conteúdo metálico caiu 8，10％ na mesma base。 Embora o volume físico tenha aumentado， o conteúdo metálico diminuiu。 Durante julho， os preços do minério de níquel das Filipinas caíram um pouco， e os preços do NPI subiram ligeiramente， uma vez que o sentimento macro apoiou a recuperação dos preços dos produtos acabados de aço inoxidável。 No entanto， apesar de uma redução nas perdas， as fundições domésticas permaneceram em situação de prejuízo。 Em meio a perdas persistentes， a maioria das fundições de NPI de alto grau continuou operando em baixas taxas， resultando em um declínio de 7，87％ no conteúdo metálico de NPI de alto grau doméstico em relação ao mês anterior。 Por outro lado， a produção de aço inoxidável downstream aumentou em julho， impulsionada pela recuperação da produção de aço inoxidável da série 200， levando ao crescimento mensal tanto no volume físico quanto no conteúdo metálico do NPI de baixo grau doméstico。Enquanto isso， a nota média do NPI também caiu ０，４ pontos percentuais em relação ao mês anterior． Em resumo， embora o volume físico do NPI doméstico tenha aumentado mensalmente em julho， o teor de metal continuou a diminuir．

Perspetivando， com a aproximação da alta temporada de setembro‑outubro e o aumento da produção por parte das empresas de aço inoxidável a jusante， espera‑se que tanto o volume físico como o teor de metal do NPI doméstico se estabilizem e recuperem ligeiramente． A SMM prevê que a produção chinesa de NPI em termos físicos aumente １，７３％ em relação ao mês anterior e o teor de metal suba １，０９％ em agosto de ２０２５． Além disso， com as fundidas a manterem baixas taxas de operação e o consumo a mostrar alguma recuperação， a SMM espera que o preço médio do NPI de alta qualidade continue a subir em agosto．

NPI Indonésio

Em julho de ２０２５， o volume físico do NPI indonésio diminuiu aproximadamente ０，０７％ em relação ao mês anterior， enquanto o teor de metal caiu cerca de １，７％． No início de julho， a situação de prejuízo das fundidas indonésias não mostrou melhorias significativas． As linhas de produção previamente paralisadas não retomaram a atividade， e algumas fundidas indonésias continuaram a operar com baixas taxas． Sob a pressão da queda nos lucros e nas notas， tanto o volume físico como o teor de metal do NPI indonésio recuaram em julho．

Para agosto de ２０２５， projeta‑se que o volume físico do NPI indonésio aumente ０，６０％ mensalmente， e o teor de metal suba ０，６６％． Com a aproximação da alta temporada de consumo e uma melhoria gradual nas condições de prejuízo， a SMM espera que as taxas de operação das fundidas indonésias se recuperem em certa medida．

Sulfato de Níquel

De acordo com dados da SMM， a produção de sulfato de níquel em julho aumentou １７，３０％ em relação ao mês anterior e registrou alta de ４，７７％ em termos homólogos． No lado da procura， o consumo de sal de níquel aumentou de forma estável devido à recuperação de encomendas das empresas de precursores e à libertação da procura por stockagem； no lado da oferta， a oferta do mercado mostrou um aumento significativo， uma vez que alguns produtores libertaram nova capacidade e empresas integradas aumentaram o stock de sulfato de níquel． Perspetivando o mercado de agosto， influenciado pelo aperto no fornecimento de matérias‑primas， alguns produtores de sal de níquel planeiam continuar com cortes de produção ou paragens para manutenção， esperando‑se uma contração na oferta de sulfato de níquel． A SMM prevê que a produção nacional de sulfato de níquel em agosto diminua ２，５３％ mensalmente e １０，８９％ em termos homólogos．

Sulfato de Manganês de Grau Bateria

Em julho de ２０２５， a produção de sulfato de manganês de alta pureza registou um crescimento mensal significativo e também alcançou um certo aumento homólogo．Na oferta, as fábricas de sais de manganês mantiveram uma programação de produção ativa este mês. Influenciadas pela redução de estoques em junho, alguns pedidos foram transferidos para julho, levando diretamente a um aumento perceptível no volume ofertado, com um incremento mensal destacado, enquanto todos os fabricantes avançaram steady nas entregas de contratos de longo prazo. A demanda exibiu características estruturais: impulsionado por fatores favoráveis, o mercado de precursores de cátodos ternários a jusante registrou mais ações de reabastecimento, somado à aproximação da alta temporada de setembro-outubro, a demanda de estocagem das empresas foi liberada, resultando em um aumento na execução de contratos de longo prazo para sulfato de manganês de alta pureza, dinamizando o mercado. No entanto, as compras por encomenda a vista permaneceram baixas, e nenhum fenômeno de acumulação apareceu no mercado. Espera-se que em agosto de 2025, o mercado de precursores de cátodos ternários a jusante continue mantendo uma tendência de crescimento estável, provavelmente impulsionando outro aumento mensal na produção das fábricas de sais de manganês, com uma taxa de crescimento anual sustentada.

Dióxido de Manganês Eletrolítico (DME)

Em julho de 2025, a produção de DME mostrou uma tendência positiva, subindo ligeiramente em relação ao mês anterior com um considerável aumento anual. Especificamente, diferentes tipos de produtos desempenharam de forma distinta: a produção do tipo carbono-zinco e do tipo bateria alcalina de manganês ambos mostraram uma tendência de alta. Isso se deveu principalmente ao desempenho estável do mercado de baterias primárias a jusante, com contínuo surgimento de novos pedidos; entretanto, afetado por políticas macroeconômicas, os preços de mercado do DME subiram levemente, estes dois fatores encorajaram conjuntamente as empresas a aumentarem suas programações de produção, promovendo o aumento na produção destes dois tipos de produtos. Contudo, o desempenho do MnO2 utilizado para baterias de LMO foi relativamente mais fraco. Devido à forte concorrência em seu mercado de LMO a jusante, a maioria das empresas optou por usar Mn3O4 mais rentável para controlar custos, levando a um declínio na demanda por MnO2 para baterias de LMO, dificultando a obtenção de um aumento de produção. Perspectivas para agosto de 2025, as expectativas de mercado foram ajustadas. Dado que o mercado de baterias primárias provavelmente permanecerá na entressafra tradicional, os produtores de DME visam principalmente a redução de estoques, dificultando que a produção continue subindo. No geral, espera-se que a produção total de DME em agosto mostre uma ligeira tendência de baixa.

Mn3O4

Em julho de 2025， a produção de Mn3O4 apresentou crescimento estável， com um ligeiro aumento mensal e mantendo uma certa taxa de crescimento anual。 Por grau do produto， o desempenho do mercado variou： o Mn3O4 de grau para baterias registrou um aumento relativamente significativo。 Isso se deveu principalmente a dois fatores。 Por um lado， a atividade do mercado de LMO estava relativamente alta em julho， levando a um aumento na demanda de procurement por Mn3O4 de grau para baterias， o que impulsionou muito o entusiasmo produtivo das empresas relacionadas e elevou o cronograma de produção。 Por outro lado， o mercado de LMFP está em fase de desenvolvimento， ainda selecionando o Mn3O4 como fonte de manganês em seu processo produtivo， o que também trouxe alguns benefícios para o mercado de Mn3O4 de grau para baterias。 Em contraste， o Mn3O4 de grau eletrônico manteve operações estáveis， com a oferta geral flutuando relativamente pouco， mantendo principalmente os níveis originais de produção e cumprindo pedidos。 Perspectivas para agosto de 2025， as expectativas de mercado são positivas。 Como o mercado de LMO pode experimentar uma leve recuperação， isso impulsionará ainda mais a demanda por Mn3O4 de grau para baterias， levando a um aumento em sua produção planejada。 No geral， a produção total de Mn3O4 em agosto deve continuar sua tendência de alta， com a taxa de crescimento anual permanecendo otimista。

Ferrocromo de Alto Carbono

De acordo com dados da SMM， a produção chinesa de ferrocromo de alto carbono aumentou significativamente em julho de 2025， subindo 7，52％ em relação ao mês anterior e 1，92％ em relação ao ano anterior。 A produção na Mongólia Interior aumentou 5，37％ mensalmente， enquanto a produção nas regiões sulistas， como Sichuan， Guizhou e Guangxi， aumentou 18，53％ mensalmente。 As verificações ambientais no norte da Mongólia Interior terminaram oficialmente， e a maioria dos produtores anteriormente restringidos nos horários de pico retomou a produção normal。 Regiões sulistas como Sichuan aproveitaram a vantagem do preço da eletricidade durante a estação chuvosa para controlar os custos de produção， levando a aumentos estáveis na produção de ferrocromo。 Além disso， o preço de licitação da siderúrgica para ferrocromo de alto carbono em julho manteve—se estável contra as expectativas， marcando o terceiro mês consecutivo de flutuação em patamares elevados， o que， de certa forma， garantiu as margens de lucro dos produtores de ferrocromo， aumentou o entusiasmo produtivo， resultou em um aumento significativo da produção e atingiu o nível máximo de 2025。 Enquanto isso， as operações de fundição de ferrocromo no exterior permaneceram amplamente suspensas， reduzindo as importações totais de ferrocromo； a oferta continuou apertada no primeiro semestre de 2025。Com alguma recuperação no mercado de aço inoxidável a jusante, onde a implementação dos planos de corte de produção ficou abaixo das expectativas, a demanda por ferro-cromo fortaleceu-se relativamente. Os produtores de ferro-cromo produziram ativamente para preencher a lacuna entre oferta e demanda, e o mercado de ferro-cromo operou com estabilidade.

Perspetivando agosto de 2025, espera-se que a produção de ferro-cromo de alto carbono continue a subir ligeiramente. Nos dias 23 e 25 de julho, a TISCO e a Tsingshan anunciaram os seus preços de licitação para agosto de ferro-cromo de alto carbono em 7.645 iuanes/tonelada (teor metálico de 50%) e 7.995 iuanes/tonelada (teor metálico de 50%), respetivamente, uma queda de 200 iuanes e 100 iuanes em relação ao mês anterior. Os preços de aquisição de aço caíram menos do que o esperado, aumentando a confiança do mercado no ferro-cromo e mantendo um elevado entusiasmo produtivo. Adicionalmente, estimulado pelas políticas nacionais anti-involução e por grandes projetos de infraestrutura, o mercado de aço inoxidável a jusante fortaleceu-se, com ambos os preços a futuro e spot a subir, restaurando gradualmente a atividade do mercado, enfraquecendo as expectativas de cortes de produção e potencialmente aumentando a demanda por ferro-cromo. Entretanto, não houve sinais de retomada da fundição de ferro-cromo no exterior, e a lacuna de oferta de importação precisou de ser preenchida pelos produtores domésticos, aumentando ainda mais a produção de ferro-cromo.

Aço Inoxidável

Dados de pesquisa da SMM mostraram que em julho de 2025, a produção nacional de aço inoxidável diminuiu 1,21% em relação ao mês anterior e aumentou ligeiramente 0,21% em relação ao ano anterior. Por série, a produção da série 200 diminuiu 1,97% em relação ao mês anterior; a produção da série 300 diminuiu 0,03% em relação ao mês anterior; a produção da série 400 diminuiu 3,45% em relação ao mês anterior.

Em julho, embora a produção total de aço inoxidável tenha continuado a diminuir, a queda não foi tão severa como anteriormente antecipado. Apesar do contínuo recuo na produção de aço inoxidável, esta manteve-se num nível relativamente alto. Afetada pela época baixa, a demanda do mercado não correspondeu à oferta anterior, levando a transações lentas e preços mais baixos. Os inventários nas siderúrgicas, armazéns a termo e inventários sociais estavam todos em níveis elevados, com perdas significativas, reduzindo consideravelmente a disposição das siderúrgicas para produzir, e notícias frequentes de cortes de produção no início do mês. No entanto, com cortes contínuos de produção pelas siderúrgicas de aço inoxidável e ventos favoráveis macroeconómicos em curso, os futuros de SS pararam de cair e recuperaram, e os preços spot subiram, melhorando a situação de perdas para as siderúrgicas. Além disso， os comerciantes de aço inoxidável adotaram uma estratégia de preços estáveis para vender ativamente o estoque em julho， levando a uma recuperação significativa nas transações， aliviando a pressão do inventário e reduzindo a intensidade dos cortes de produção pelas siderúrgicas。

Por série， a produção de aço inoxidável da série 300 permaneceu amplamente estável， enquanto a produção das séries 200 e 400 diminuiu ainda mais。 Impulsionados pelo fortalecimento dos futuros de SS， os preços do aço inoxidável da série 300 também se fortaleceram， aumentando o espaço de arbitragem para os comerciantes e melhorando a atividade do mercado。 Embora os preços de NPI de alto grau também tenham subido， as siderúrgicas de aço inoxidável ainda estavam em prejuízo durante a maior parte do mês， mas o grau de perda havia diminuído。 O aço inoxidável da série 400， devido à superprodução anterior pelas siderúrgicas， apresentou um excedente claro， com os preços caindo continuamente durante o mês。 Somado à oferta apertada de ferro-cromo de alto carbono， dificultando a redução de custos， as siderúrgicas reduziram sua produção planejada。 Os preços do aço inoxidável da série 200 vinham caindo continuamente， com perdas significativas para as siderúrgicas， levando a um recuo na produção planejada。 No entanto， com os recentes aumentos de preços para o aço inoxidável da série 200， a situação de perda foi reparada， e a produção da série 200 deve aumentar em agosto。

Perspectivas para agosto， a produção de aço inoxidável deve parar de cair e se recuperar。 Impulsionada pelos ventos macroeconômicos favoráveis ​​em andamento， os preços do aço inoxidável se afastaram dos patamares anteriores， e a situação de perda das siderúrgicas melhorou。 Com o fortalecimento dos preços， a confiança do mercado se recuperou gradualmente， e as transações apresentaram alguma melhora。 Após a desestocagem ativa em julho， as siderúrgicas de aço inoxidável aliviaram significativamente a pressão anterior do inventário， levando a um aumento no entusiasmo pela produção。 Além disso， conforme a temporada tradicional de baixo consumo gradualmente chega ao fim， as expectativas do mercado para a recuperação da demanda durante o pico de setembro a outubro são relativamente otimistas。 Somado à recente implementação de políticas nacionais anti-involução e ao aumento do investimento em grandes projetos de infraestrutura， espera-se que o aço inoxidável alcance uma recuperação estável em agosto， impulsionado tanto pelos ventos favoráveis ​​das políticas quanto pelas expectativas de demanda。

EMM

Em julho de 2025， a produção de EMM apresentou um declínio duplo， diminuindo tanto na comparação mensal quanto anual。A queda na produção deste mês foi atribuída à fraqueza simultânea na oferta e na procura: as siderurgias a jusante estavam na época baixa tradicional, com procura persistentemente fraca, e os cortes generalizados de produção em Julho impactaram directamente as unidades de produção a montante de EMM, que adoptaram uma atitude mais cautelosa e reduziram proactivamente os cronogramas de produção, focando-se principalmente no cumprimento dos contratos de longo prazo existentes. Entretanto, o ciclo de produção relativamente curto do EMM significou que as empresas geralmente não tinham motivação para constituir stocks; combinado com algumas unidades paradas para manutenção que ainda não retomaram a produção, isso apertou ainda mais a oferta do mercado, resultando finalmente num equilíbrio fraco entre oferta e procura. Perspectivando Agosto de 2025, espera-se que o mercado registe ajustes ligeiros: a procura de aço inoxidável a jusante deverá recuperar ligeiramente, e o sentimento recente forte do mercado em manter os preços firmes sugere potencial para novos aumentos de preços. Impulsionado pela expansão antecipada das margens de lucro, o entusiasmo produtivo das empresas pode ser reforçado. Globalmente, a produção total de EMM em Agosto está prevista aumentar em termos homólogos, embora se espere que o aumento seja limitado.

Liga de SiMn

Em Julho de 2025, a produção total de liga de SiMn da China aumentou significativamente, subindo ligeiramente em termos homólogos, mas diminuindo em termos anuais. Regionalmente, a Mongólia Interior e Ningxia registaram um crescimento significativo, enquanto Guangxi, Guizhou, Yunnan e outras regiões mantiveram cronogramas de produção relativamente estáveis, também registando ligeiros aumentos homólogos.

As principais razões para o crescimento homólogo da produção em Julho foram, primeiro, a Mongólia Interior, aproveitando as suas vantagens de custos de produção estáveis, manteve uma taxa de utilização elevada, levando a um aumento da produção; Ningxia, devido a custos de electricidade mais baixos em Julho, controlou eficazmente os custos de produção, resultando numa produção mais elevada; regiões do sul como Yunnan beneficiaram de tarifas eléctricas preferenciais durante a época das chuvas, reduzindo os custos de produção e alcançando um crescimento estável da produção de SiMn. Segundo, o mercado futuro de SiMn teve um desempenho moderado no geral este mês, mostrando alta volatilidade na segunda metade, com os preços futuros e spot a testarem níveis mais elevados. Os lucros das unidades de produção de liga de SiMn melhoraram gradualmente, o sentimento do mercado aqueceu e o entusiasmo produtivo das fábricas aumentou consequentemente. Adicionalmente, a precificação de SiMn do Grupo HBIS em Julho, fixada em 5.850 iuanes por tonelada, excedeu as expectativas, impulsionando o sentimento do mercado de SiMn e encorajando uma produção mais elevada.

Perspetivando agosto de 2025，espera‐se que a produção de liga de SiMn continue a subir ligeiramente。Por um lado，as vantagens de custo mantêm‐se favoráveis，com as da Mongólia Interior e de Ningxia a persistirem，e Yunnan e outras regiões ainda no período de desconto de eletricidade da estação chuvosa；a maioria das fábricas indica não ter intenção de cortar produção。Por outro lado，a confiança do mercado desempenha um papel significativo，já que o bom desempenho dos futuros de SiMn em julho levou a planos de ligeiros aumentos de produção tanto no sul como no norte da China。Adicionalmente，estimulado por ventos macroeconómicos favoráveis，como a política nacional anti‐involution，o mercado de aço inoxidável a jusante está a fortalecer‐se，a atividade do mercado está a recuperar gradualmente，as expectativas de cortes de produção estão a enfraquecer，e a procura por liga de SiMn pode aumentar。

Silício Metal

De acordo com a comunicação de mercado da SMM，a produção de silício metal em julho de 2025 aumentou 3，2％ em relação ao mês anterior，mas diminuiu 30，6％ em termos homólogos。A produção acumulada de silício metal de janeiro a julho de 2025 caiu 20，0％ em comparação com o mesmo período do ano anterior。

As tendências de oferta divergiram entre as regiões produtoras de silício metal do norte e do sul em julho。No norte，os cortes de produção em larga escala em grandes fábricas em Xinjiang impactaram significativamente o fornecimento mensal，com a produção de Xinjiang em julho a cair nearly 27，000 toneladas em relação ao mês anterior。Gansu também registou uma redução na produção mensal devido a pequenas manutenções de capacidade。No sul，os aumentos de produção em Yunnan e Sichuan durante a estação chuvosa continuaram a impulsionar a produção，com um aumento acumulado mensal de aproximadamente 36，000 toneladas em Sichuan e Yunnan。

Atualmente，os produtores de silício metal em operação estão concentrados em Xinjiang，Sichuan，Yunnan，Mongólia Interior，Ningxia e Gansu。Shaanxi，Guizhou e Fujian estão basicamente com a produção totalmente parada。Em agosto，espera‐se que os cronogramas de produção em Sichuan e Yunnan continuem a aumentar，enquanto o lento progresso no reinício das grandes fábricas em Xinjiang pode levar a que os incrementos de oferta fiquem aquém das expectativas。O cronograma geral de produção de silício metal antecipa‐se que suba para cerca de 360，000‐370，000 toneladas。

Polissilício

A produção doméstica de polissilício em julho aumentou ligeiramente em comparação com junho，cerca de 5，2％ em relação ao mês anterior。O principal aumento veio do ramp‐up da capacidade retomada em Yunnan。A produção de polissilício em agosto projeta‐se um aumento relativamente grande，com further ramp‐up em Yunnan e novos incrementos de produção/reinício de Sichuan e Qinghai，à medida que algumas bases de polissilício iniciam operações durante a estação chuvosa。A recuperação nos preços do polissilício estimula ainda mais as expectativas de produção das empresas.

Módulo Fotovoltaico

Em julho, as empresas de módulos aumentaram ligeiramente a produção, com um crescimento de cerca de 1,6% em relação ao mês anterior. A recente queda nos preços dos módulos após uma alta rápida afetou um pouco o entusiasmo pela produção. A procura distribuída mostra uma melhoria marginal, mas o volume total permanece baixo, enquanto a procura centralizada das empresas estatais ainda envolve atitudes de espera e pressão. Por tamanho e tecnologia, os módulos de grande dimensão liderados pela tecnologia HJT têm cronogramas de produção e entregas relativamente melhores. No geral, espera-se que a produção de agosto registe um ligeiro declínio em relação a julho.

Célula Solar

O mercado de células solares manteve-se estável com um ligeiro aumento em julho. A produção global de células solares com base em amostras atingiu 58,19 GW, um aumento de 3% em relação a junho. Isso deveu-se principalmente ao impacto das políticas comerciais internacionais, que levaram os clientes estrangeiros a acelerar o stock, resultando num aumento da procura e fornecendo um forte suporte para as encomendas dos produtores na segunda metade de julho. Por tamanho, a proporção de células solares de grande dimensão no cronograma de produção continuou a aumentar para atender aos requisitos dos utilizadores finais por maior eficiência na geração de energia com base na potência e menor custo.

Película Fotovoltaica

O cronograma total de produção da indústria de películas fotovoltaicas em julho caiu 2,57% em relação ao mês anterior. A principal razão foi que o cronograma de produção de módulos no lado da procura ficou abaixo das expectativas, levando a uma queda na procura, o que resultou numa diminuição da taxa de operação geral dos produtores de películas e numa redução da produção de películas fotovoltaicas. Em agosto, o cronograma de produção de módulos continuou a mostrar uma tendência de queda, com a procura a enfraquecer persistentemente, e espera-se que a produção de películas fotovoltaicas em agosto mantenha uma tendência decrescente.

EVA Grau Fotovoltaico

O cronograma de produção de EVA grau fotovoltaico em julho aumentou 5,59% em relação ao mês anterior. Isso deveu-se principalmente à conclusão da manutenção em algumas empresas petroquímicas, juntamente com a mudança de produção de certas fábricas petroquímicas para material de grau fotovoltaico. De acordo com a SMM, espera-se que a procura em agosto continue a seguir uma tendência de queda, e a taxa de operação geral das empresas de películas a jusante permanece baixa. No entanto, como o ciclo de manutenção de algumas empresas petroquímicas terminou e existem expectativas para a programação da produção de material de grau fotovoltaico, projeta-se que a produção de EVA grau fotovoltaico em agosto mostre uma tendência de alta.

Vidro Fotovoltaico

A produção mensal nacional de vidro fotovoltaico começou a declinar em julho, recuando ０，６９％ em relação a junho． Embora o número de dias de produção de vidro fotovoltaico nacional tenha aumentado em １ dia em julho， e algumas transformações tecnológicas em fornos tenham levado a um aumento da capacidade operacional， o número de fornos submetidos a reparos frios por entupimento também aumentou， resultando em um declínio geral na produção． No lado da oferta para agosto， devido ao aumento anterior de fornos com cortes de produção para vidro fotovoltaico， as empresas vidreiras ainda esperam continuidade das expectativas de cortes de produção em agosto， com a taxa de utilização estimada em queda de quase １，８１％ em relação a julho．

DMC

A produção nacional de DMC de silício em julho diminuiu ４，５％ em relação a junho e recuou １，２％ na comparação anual． Em julho， um acidente inesperado em uma fábrica de monômeros em Shandong， atividades de manutenção e cortes de produção em fábricas de monômeros no sudoeste da China reduziram a capacidade operacional geral， levando ao declínio na produção de silício． Quanto às operações futuras， embora algumas empresas nacionais de monômeros continuem operando em taxas relativamente baixas em agosto， o impacto geral deve ser bastante limitado， e a produção de silício em agosto está prevista para aumentar ５，５％ em relação a julho．

Lingote de Magnésio

De acordo com dados da SMM， a produção primária de magnésio da China em julho de ２０２５ diminuiu ４，５０％ em relação ao mês anterior， mas aumentou １，８２％ na comparação anual， com a taxa de utilização ajustada para baixo para ６１，８６％．

A produção primária de magnésio registrou um ligeiro declínio em julho， interrompendo dois meses consecutivos de altas， principalmente pelos seguintes motivos： １． As altas temperaturas nas oficinas de produção dificultaram as condições， levando ao aumento da frequência de licenças dos funcionários， ciclos de fundição prolongados e outros fatores que causaram ligeiras reduções de produção em quase ７０％ das fundições primárias de magnésio em todo o país． ２． As fundições primárias de magnésio nas principais regiões produtoras realizaram manutenção de rotina em equipamentos ociosos． Segundo estatísticas da SMM， quatro fundições sofreram paralisações para manutenção em julho． ３． Chuvas concentradas nas principais regiões produtoras no final de julho levaram a cortes diários de produção de curto prazo em algumas fábricas de magnésio． No entanto， é notável que três fundições primárias de magnésio retomaram a produção de lingotes de magnésio em julho， o que contribuiu para um aumento na produção primária de magnésio． No geral， a redução na produção primária de magnésio superou o aumento， resultando em uma tendência de baixa na produção nacional primária de magnésio．

Segundo um levantamento da SＭＭ， cinco produtoras primárias de magnésio nas principais regiões produtoras relataram planos de paralisações para manutenção em agosto． Além disso， três produtoras primárias de magnésio que realizaram manutenção em julho devem retomar a produção em agosto， enquanto as datas específicas de reinício para outras produtoras primárias de magnésio previamente paralisadas permanecem indefinidas． A SＭＭ continuará acompanhando a situação． No geral， espera－se um ligeiro declínio na produção doméstica de magnésio primário em agosto．

Liga de Magnésio

Dados da SＭＭ mostram que a produção chinesa de liga de magnésio em julho de ２０２５ diminuiu ２，６９％ em relação ao mês anterior， mas aumentou ２，８３％ na comparação anual． A taxa de utilização da capacidade para liga de magnésio caiu para ５７，４４％ em julho．

A produção de liga de magnésio continuou sua tendência de baixa em julho． A atual redução na produção deve－se principalmente à fraca demanda， levando os produtores a reduzirem voluntariamente suas taxas de operação． As principais razões para o declínio são： primeiro， com a mudança dos fatores sazonais， o mercado começou a apresentar características de entressafra， com volumes recentes de aquisição recuando． Segundo， o mercado de liga de magnésio está atualmente em um período de fadiga após uma corrida concentrada de exportações， resultando em uma diminuição nos pedidos internacionais． Consequentemente， alguns produtores reduziram suas taxas de operação．

Perspectivas para agosto： com os esforços contínuos de promoção de mercado pelos principais produtores， as vantagens de custo－benefício dos materiais de liga de magnésio estão gradualmente ganhando maior reconhecimento do setor． Essa tendência levou algumas empresas de fundição sob pressão a ajustar seus processos produtivos， substituindo gradualmente a liga de alumínio pela liga de magnésio． Embora essa substituição de material ainda não tenha gerado pedidos em larga escala， impulsionou um leve aumento na demanda geral do mercado por liga de magnésio， criando expectativas de algum crescimento na produção． Considerando as mudanças atuais no panorama de oferta e demanda， o setor geralmente espera que a produção de liga de magnésio mantenha operação estável em agosto．

Pó de Magnésio

De acordo com dados da SＭＭ， a produção chinesa de pó de magnésio flutuou dentro de uma faixa lateral em julho de ２０２５， com um aumento de １，０２％ em relação ao mês anterior．

A divergência de mercado é evidente no setor， com pressão geral tanto da demanda doméstica quanto externa．Ｏ mercado consumidor doméstico mantém－se fraco， e a procura de aquisições por parte das empresas siderúrgicas internacionais contraiu－se， levando a uma queda mensal consecutiva nas encomendas de exportação。 No entanto， alguns produtores de pequena e média dimensão reduziram proactivamente as suas taxas de utilização da capacidade， enquanto os produtores líderes aumentaram os seus níveis de operação， aproveitando as vantagens da concentração de encomendas。

O Anúncio n。º 17 de 2025 da Administração Tributária do Estado (emitido em 7 de julho de 2025) introduziu revisões significativas ao "Formulário de Declaração de Pagamento Antecipado do Imposto sobre o Rendimento das Empresas (Categoria A) para Períodos Mensais (Trimestrais)"。 O Artigo 7。º， relativo à declaração de serviços de agência de exportação， é considerado no setor como uma medida fundamental para terminar a prática de forjar ou adquirir documentos de desalfândega de outras empresas de importação e exportação。 Esta regulamentação entrou oficialmente em vigor em 1 de outubro de 2025， marcando o início de uma era de regulamentação rigorosa para a prática antiga de forjar ou adquirir documentos de desalfândega de outras empresas de importação e exportação no setor de comércio exterior。 Afetado por isto， o mercado de pó de magnésio pode experienciar uma corrida às exportações em agosto e setembro。 Perspetivando agosto， é provável que a indústria de pó de magnésio registe um ligeiro aumento na produção。

Dióxido de Titânio

De acordo com dados da SMM， a produção chinesa de dióxido de titânio em julho de 2025 diminuiu 1，06％ em termos homólogos。

Este mês， os produtores de dióxido de titânio continuaram a sua estratégia de cortes de produção para lidar com a procura de mercado persistentemente em contração。 Ao ajustarem proactivamente a capacidade， aliviaram eficazmente a pressão sobre os stocks， e alguns produtores previamente inativos planearam retomar gradualmente a produção no próximo mês。 A produção atual garante principalmente o fornecimento para contratos de longo prazo com clientes estabelecidos há muito tempo。 Os stocks entre os produtores são geralmente mantidos num nível razoável de cerca de um mês， alcançando um equilíbrio dinâmico entre produção e vendas。 De notar， algumas grandes empresas iniciaram planos de manutenção de rotina este mês， apertando ainda mais o fornecimento de mercado。 Do lado da procura， o desempenho geral da indústria de revestimentos continuou abaixo das expectativas， agravado por factores tradicionais de época baixa， levando a uma vontade de compra geralmente fraca entre os utilizadores finais。 O mercado antecipa amplamente que a recuperação possa ser adiada até setembro。

Esponja de Titânio

De acordo com dados da SMM, a produção chinesa de esponja de titânio em julho de 2025 aumentou 2,61% em relação ao mês anterior.

Este mês, o mercado de esponja de titânio manteve produção estável, mas, devido aos preços continuamente crescentes, a capacidade da indústria manteve uma tendência de expansão ao longo do ano. Atualmente, é a tradicional entressafra de verão, o ritmo de procurement downstream desacelerou e o padrão de oferta e demanda gradualmente mudou para excesso de oferta. De acordo com a pesquisa mais recente da SMM, em resposta ativa à direção da política anti-involução da indústria, alguns grandes produtores planejam implementar um corte de produção de 30% no terceiro trimestre. Espera-se que a oferta do mercado se contraia significativamente em agosto. O nível geral de estoque da indústria continua subindo, e este corte de produção proativo deve acelerar a digestão de estoques, criando condições favoráveis para a subsequente estabilização e recuperação de preços.

Terra-Raras Leves

Em julho, a produção de óxido de praseodímio-neodímio e liga de praseodímio-neodímio aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior. O aumento no óxido de praseodímio-neodímio veio principalmente de uma maior alta nas taxas de operação de empresas de reciclagem de sucata, com o incremento visto principalmente nas regiões de Shandong e Jiangxi. O principal aumento na liga de praseodímio-neodímio originou-se da implementação de planos de aumento de produção por algumas empresas de metal. Segundo a SMM, influenciadas por condições favoráveis de pedidos para liga de praseodímio-neodímio, as taxas de operação em fábricas de metal aumentaram. Com o aumento nos pedidos downstream, a taxa de operação das principais fábricas de ligas melhorou, mas algumas pequenas e médias fábricas reduziram ligeiramente a produção devido a pedidos fracos. Ao mesmo tempo, algumas empresas de metal em Sichuan suspenderam fornos e cortaram produção em resposta ao clima de alta temperatura. No geral, a produção total de liga de praseodímio-neodímio em julho subiu 1,64% em relação ao mês anterior, enquanto a produção de óxido de praseodímio-neodímio aumentou 5% na mesma base. Olhando para agosto, com o crescimento nos pedidos recebidos por empresas downstream de material magnético, espera-se que a oferta de matérias-primas de terras-raras se aperte, fornecendo algum suporte para as tendências de preço do praseodímio-neodímio.

Terra-Raras Médias-Pesadas

O crescimento na produção de óxidos de terras-raras médias-pesadas em julho originou-se de dois fatores inter-relacionados. Por um lado, empresas de reciclagem de sucata aumentaram significativamente as taxas de operação estimuladas pelos preços continuamente favoráveis dos óxidos de terras-raras, aumentando a oferta do mercado. Os preços de produtos de terras raras médias e pesadas, como óxido de disprósio e óxido de térbio, aumentaram significativamente em julho, melhorando as expectativas de lucro dos recicladores de sucata e levando-os a aumentar a aquisição e processamento de sucata, impulsionando diretamente a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas. Por outro lado, embora as vendas mensais de minério de terras raras por adsorção iônica tenham sido fracas, as empresas de separação de minério mantiveram certo estoque e não reduziram significativamente as taxas de operação. Sob esses efeitos combinados, a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas continuou a crescer em relação ao mês anterior.

NdFeB

A produção de materiais magnéticos de NdFeB da China aumentou 7,15% em relação ao mês anterior em julho de 2025. Limitada pela rápida alta dos preços do óxido de praseodímio-neodímio e de ligas durante o mês, os preços do NdFeB mostraram uma tendência de alta de curto prazo em julho, estimulando temporariamente tendências de estocagem entre empresas downstream. O feedback do mercado indicou que, embora as consultas downstream tenham aumentado, o volume real de negócios não subiu correspondentemente, mostrando um fenômeno de "mais consultas, menos compras".

Houve três razões. Primeiro, o sentimento de espera prevaleceu: aproximando-se do final do mês, embora alguns usuários finais tenham começado a planejar o estocamento para o próximo período, eles geralmente adotaram uma forte atitude de espera diante do aumento dos preços das matérias-primas de Pr-Nd e do leve acompanhamento dos aumentos nos preços dos materiais magnéticos, levando a um comportamento de aquisição relativamente conservador, sem liberação significativa de demanda urgente. Isso resultou diretamente na ausência de um surto nas entregas gerais de materiais magnéticos em julho.

Segundo, divergência na estrutura de pedidos: novos pedidos internacionais mostraram um claro efeito de concentração em direção às empresas líderes, fluindo principalmente para grandes empresas de materiais magnéticos, deixando pedidos internacionais novos limitados para empresas de médio porte do setor.

Terceiro, a volatilidade dos preços suprimiu as aquisições: dadas as flutuações significativamente amplificadas nos preços das matérias-primas de Pr-Nd recentemente, alguns usuários finais domésticos (especialmente pequenas e médias empresas) suspenderam ou reduziram significativamente o ritmo de aquisição de materiais magnéticos com base em considerações de controle de risco, priorizando a digestão do estoque existente. Essa estratégia resultou em baixo entusiasmo por consultas, levando finalmente a um ligeiro aumento na produção de materiais magnéticos em julho em relação ao mês anterior. No entanto, a demanda de longo prazo continua a fornecer suporte. Com o fim da temporada morta tradicional se aproximando, juntamente com fatores como as empresas de energia renovável impulsionando o volume no segundo semestre e a recuperação da demanda por bens de consumo, como ar condicionado de verão e telefones celulares, a demanda do mercado doméstico de materiais magnéticos foi impulsionada em conjunto, levando a um aumento na atividade comercial geral.

Concentrado de Molibdênio

De acordo com os dados da SMM, a produção de concentrado de molibdênio da China em julho de 2025 aumentou 2,7% em relação ao mês anterior e 1,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior. A produção total de concentrado de molibdênio doméstico de janeiro a julho aumentou 4,8% em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Em julho, as empresas de concentrado de molibdênio em Henan e Heilongjiang que haviam passado por manutenção retomaram a operação em capacidade total, resultando em um aumento da produção em relação ao mês anterior. Além disso, uma mina em Jilin expandiu a produção em julho, resultando em uma produção maior do que no período anterior. No final de julho, uma mina em Inner Mongolia suspendeu a produção devido a um acidente inesperado, afetando parte da produção de concentrado de molibdênio, mas o impacto geral foi limitado. Ainda é necessário prestar atenção à retomada das operações da empresa. Em julho, devido à produção e vendas estáveis tanto a montante quanto a jusante, o estoque de concentrado de molibdênio no setor permaneceu baixo. Além disso, a paralisação súbita de uma mina de cobre-molibdênio em Inner Mongolia no final do mês intensificou as preocupações com o fornecimento de concentrado de molibdênio. Consequentemente, os preços de licitação das minas principais subiram rapidamente no final do mês, com os preços de transação principais para concentrado de molibdênio de 45%-50% atingindo 4.330-4.365 yuan/mtu, estimulando a disposição de outras empresas de concentrado de molibdênio para vender.

Entrando em agosto, os lucros da indústria de concentrado de molibdênio doméstica são substanciais, levando a uma diminuição da disposição das empresas para interrupções voluntárias de manutenção. No entanto, considerando a possível dificuldade de reiniciar rapidamente a mina específica de cobre-molibdênio em Inner Mongolia, o que pode afetar parte do fornecimento de concentrado de molibdênio em agosto, espera-se que a produção total de concentrado de molibdênio doméstico em agosto mostre uma ligeira diminuição.

Ferro-Molibdênio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de ferro-molibdênio da China em julho de 2025 diminuiu cerca de 2,8% em relação ao mês anterior, mas aumentou 12,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Em julho， os preços domésticos do ferromolibdênio flutuaram em patamares elevados。 A procura a jusante de sectores como o aço inoxidável manteve－se estável， com volumes de licitação de aço a exceder 13，000 toneladas e transacções activas no mercado。 No entanto， o mercado de concentrado de molibdénio também flutuou em máximos， criando uma pressão significativa nos custos para os produtores de ferromolibdênio。 A maioria das empresas operou com prejuízos， mostrando uma vontade insuficiente para aceitar encomendas de baixo preço。 Algumas empresas reduziram a capacidade， levando a um ligeiro declínio nas taxas de operação。

No início de agosto， as programações de produção para produtos de aço contendo molibdênio， como o aço inoxidável doméstico， são estáveis em relação ao mês anterior， e a procura a jusante por molibdênio é relativamente estável。 No entanto， as fábricas de ferromolibdênio têm baixos stocks de minério de matéria－prima。 Com os preços do minério a subir significativamente no final de julho， a vontade de compra de algumas empresas diminuiu。 Poderão ocorrer casos de cortes de produção passivos devido a stocks insuficientes de matéria－prima。 Consequentemente， espera－se que a produção doméstica de ferromolibdênio em agosto não venha a crescer。

Paratungstato de Amónio (APT)

De acordo com estatísticas da SMM， a produção chinesa de APT (Paratungstato de Amónio) em julho de 2025 diminuiu aproximadamente 6％ em relação ao mês anterior， mas aumentou 3。8％ em relação ao ano anterior。

Em julho， o mercado doméstico de concentrado de tungsténio subiu significativamente。 Os lucros da indústria do paratungstato de amónio (APT) foram fracos， levando algumas empresas a suspender a aceitação de encomendas à vista e a efectuar principalmente entregas sob contratos de longo prazo。 Ocorreram cortes de produção na indústria devido a problemas de rentabilidade。 Além disso， algumas empresas de APT em regiões como Jiangxi realizaram manutenção durante o mês， apertando ainda mais a oferta do mercado。

No início de agosto， o mercado de concentrado de tungsténio manteve－se apertado， com dificuldades de reabastecimento。 Os preços do concentrado de tungsténio dificilmente sofrerão uma retracção， enquanto a recuperação dos lucros na indústria de APT continua a ser um desafio。 O entusiasmo operacional das empresas é baixo， e espera－se que a produção se mantenha amplamente estável。

Prata

A produção de prata continuou a sua tendência de aumento em julho de 2025， subindo aproximadamente 1。4％ em relação a junho。 As fundições que realizaram manutenção em junho retomaram as operações conforme planeado em julho。O principal aumento da produção veio de uma fundição ampliada em Guangxi, que aumentou a produção após a retomada da manutenção. Uma fundição em Hunan aumentou sua produção de prata em julho ao ajustar o grau da matéria-prima. Além disso, a produção associada de prata de fundições de cobre, chumbo e zinco em Shaanxi, Gansu, Mongólia Interior e outras regiões registrou aumentos marginais. No lado da redução, o principal impacto veio da manutenção em fundições de chumbo. A manutenção parcial em uma fundição de chumbo em Henan levou a um declínio no fornecimento de matéria-prima de lodo anódico de prata, resultando em uma ligeira diminuição da produção em julho; outra fundição de chumbo viu a produção de prata cair devido à manutenção prolongada de sua linha de metais preciosos até o início de julho, como parte da manutenção de rotina de junho a julho.

Entrando em agosto, embora as retomadas de produção nas fundições devam trazer algum incremento de produção—uma fundição previamente inativa em Henan deve retomar e aumentar a produção, e a oficina de metais preciosos de uma fundição de chumbo na Mongólia Interior que retomou da manutenção de rotina em julho voltará gradualmente à capacidade total em agosto, sugerindo um ligeiro potencial de aumento de produção—a produção nas fundições que tiveram ligeiros aumentos em julho pode não se manter estável em agosto. O risco de os preços da prata recuarem após uma alta rápida torna as fundições cautelosas com a queda dos preços e prudentes na compra de matérias-primas de alto teor de prata para estocagem. A SMM antecipa que a produção de prata refinada em agosto possa sofrer um ligeiro declínio de 0,68%.

Nitrato de Prata

A produção de nitrato de prata aumentou aproximadamente 10% em relação ao mês anterior em julho de 2025. Além da baixa base operacional em junho, as operações de células solares de usuários finais de PV em meados e finais de julho foram melhores que o esperado. Algumas empresas de médio e grande porte de células solares mencionaram necessidades expandidas de procurement de pasta devido a entregas concentradas de pedidos, beneficiando as taxas de utilização em alguns produtores de pó de prata e nitrato de prata. O desempenho de pedidos de fábricas de nitrato de prata variou significativamente em julho; alguns produtores abandonaram voluntariamente pedidos devido a taxas de processamento próximas a prejuízos ou solicitações de clientes por condições de pagamento, levando a taxas de utilização mais baixas. No entanto, o consumo downstream no geral mostrou melhora em comparação com junho, permitindo que as taxas de utilização de nitrato de prata mantivessem crescimento positivo. Entrando em agosto, as expectativas de pedidos das empresas de nitrato de prata são mistas, e a produção geral de nitrato de prata em agosto espera-se que permaneça estável ou sofra uma ligeira diminuição em comparação com julho.

Nota sobre o aumento mensal na produção de nitrato de prata em julho: Devido à adição e ajuste de empresas incluídas na pesquisa da SMM no segundo semestre de 2025, a taxa de crescimento mensal da produção de nitrato de prata em julho foi amplificada. Antes do ajuste, a produção de nitrato de prata foi de 680 toneladas em junho e 759 toneladas em julho, alta de 11,62% em relação ao mês anterior. Após o ajuste da amostra, a produção foi de 820 toneladas em junho e 909 toneladas em julho, alta de 10,85% mensal.

(Na base de dados, a figura de produção de junho permanece 680 toneladas, enquanto a figura de julho é a ajustada de 909 toneladas. Uma vez que os dados históricos de junho não serão revisados retroativamente, o aumento mensal de julho na base de dados da SMM aparece amplificado.)

Tijolo de Antimônio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção chinesa de tijolo de antimônio (incluindo tijolo de antimônio, antimônio bruto convertido, cátodo de antimônio, etc.) em julho de 2025 diminuiu significativamente mais de 20% em relação ao mês anterior, atingindo aproximadamente 24,5%. Especificamente, entre os 33 produtores pesquisados atualmente avaliados pela SMM, 17 produtores suspenderam a produção (um aumento de 2 em relação ao mês anterior), 14 produtores relataram produção reduzida (uma diminuição de 1 em relação ao mês anterior) e 2 produtores mantiveram produção basicamente normal (uma diminuição de 1 mensal). Em relação à produção de tijolo de antimônio, após a produção total cair abaixo de 5.000 toneladas em junho, a produção em julho continuou a cair significativamente para abaixo de 4.000 toneladas. A queda substancial em julho, após a queda significativa em junho, foi considerada normal por muitos participantes do mercado. Atualmente, as fontes de minério no exterior ainda não podem entrar no mercado doméstico em grandes quantidades, enquanto o ritmo das paralisações de minas domésticas está se intensificando. A situação de preços altos e disponibilidade escassa de minério de antimônio é evidente em algumas das principais áreas de mineração no norte e sul da China. Os participantes do mercado indicaram que um grande número de produtores iniciou paralisações para manutenção e restrições de produção em junho, e em julho, mais da metade dos produtores estavam em estado de suspensão. Como as matérias-primas devem ficar cada vez mais apertadas, mais paralisações e cortes de produção são esperados. Os participantes do mercado esperam que a probabilidade de uma recuperação mensal na produção nacional de tijolo de antimônio em agosto de 2025 em comparação com julho seja relativamente pequena, com uma maior probabilidade de manter a estabilidade ou mesmo experimentar um ligeiro declínio adicional.

Nota: A SMM começou a publicar a produção nacional avaliada de tijolo de antimônio (incluindo tijolo de antimônio, antimônio bruto convertido, cátodo de antimônio, etc.) em maio de 2022. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, a pesquisa abrange 33 produtores de lingotes de antimônio distribuídos em 8 províncias da China, com uma capacidade total de amostra superior a 20.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Piroantimonato de sódio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção chinesa de piroantimonato de sódio de primeira classe em julho de 2025 deve diminuir ligeiramente, cerca de 2,3% em relação ao mês anterior. Após flutuações significativas por vários meses consecutivos, a produção de piroantimonato de sódio de primeira classe registrou um leve recuo em julho, após um repique em junho, levando muitos participantes do mercado a comentar sobre a imprevisibilidade do mercado. No entanto, muitos participantes do mercado consideram esse fenômeno normal, pois julho-agosto é tradicionalmente a baixa temporada para pedidos de fábricas de vidro fotovoltaico. As reduções de produção em muitos fabricantes em julho também estavam relacionadas à diminuição dos pedidos, e ainda não está claro se essa situação persistirá em agosto. Analisando os dados detalhados, entre os 13 sujeitos pesquisados pela SMM, três fabricantes estavam em estado de paralisação ou comissionamento em julho. Quatro produtores de piroantimonato de sódio viram algum crescimento na produção, mas outros três experimentaram declínios significativos na produção. Consequentemente, a produção chinesa de piroantimonato de sódio de primeira classe registrou uma ligeira diminuição geral em julho. Os participantes do mercado esperam que a produção nacional de piroantimonato de sódio em agosto seja improvável que caia significativamente em comparação com julho, sendo mais provável que permaneça estável ou continue com uma ligeira queda.

Nota: A SMM começou a publicar sua produção avaliada nacional de piroantimonato de sódio a partir de julho de 2023. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, o número total de produtores de piroantimonato de sódio pesquisados pela SMM é de 13, distribuídos em seis províncias, com uma capacidade total de amostra superior a 86.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total tão alta quanto 99%.

Bismuto refinado

De acordo com a avaliação da SMM, a produção chinesa de bismuto refinado em julho de 2025 deve diminuir ligeiramente, aproximadamente 1,4% em relação a junho. Após uma queda repentina e acentuada na produção de bismuto em maio, a produção continuou sua tendência de queda por dois meses consecutivos, o que estava dentro das expectativas de muitos participantes do mercado. Os participantes do mercado indicaram que, atualmente, devido à persistente escassez de matérias-primas e a recentes razões ambientais, a estagnação ou o declínio contínuo da produção dos fabricantes é compreensível. Pela recente competição por matérias-primas de bismuto no mercado, muitos materiais foram transacionados a preços elevados; por exemplo, o preço de um lote recente de concentrado de bismuto chegou a se aproximar do preço do produto acabado, indicando intensa competição por matérias-primas no mercado. Pela situação produtiva dos fabricantes, alguns ainda estão em manutenção de equipamentos, e muitos mostram tendências de produção estáveis ou ligeiramente decrescentes, levando a uma diminuição geral da produção doméstica em comparação com junho, embora o declínio seja menos acentuado que no mês anterior. Em dados detalhados, entre os 24 sujeitos de pesquisa da SMM, nenhum fabricante apresentou aumento significativo de produção em julho, mas dois retomaram a produção após concluir a manutenção. Quatro fabricantes tiveram quedas significativas de produção, enquanto a produção dos demais fabricantes mudou relativamente pouco. Muitos participantes esperam que a oferta apertada de matérias-primas para os fabricantes nacionais de bismuto seja difícil de aliviar em agosto. Com a competição acirrada por matérias-primas como concentrado de bismuto atualmente, a produção provavelmente continuará sendo afetada. A possibilidade de a produção de bismuto refinado permanecer estável ou continuar em ligeiro declínio é relativamente alta, enquanto a probabilidade de outra queda significativa é relativamente pequena.

Nota: A SMM começou a publicar sua produção avaliada de bismuto refinado nacional a partir de outubro de 2022. Beneficiando‐se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do bismuto, o número total de produtores de bismuto refinado pesquisados pela SMM é de 24, distribuídos por 8 províncias do país, com uma capacidade total da amostra superior a 50 mil toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total de mais de 99%.

Carbonato de Lítio

Em julho de 2025, a produção mensal total de carbonato de lítio da China excedeu 80 mil toneladas pela primeira vez, aumentando 4% em relação ao mês anterior e disparando 26% na comparação anual. O principal motor do crescimento foi o surgimento de oportunidades de hedge no mercado futuro, levando fábricas de produtos químicos de lítio que antes tinham baixas taxas de operação a retomarem a produção sucessivamente, resultando em uma recuperação significativa na capacidade geral de oferta da indústria.

Por matéria‐prima: Espodumênio teve incrementos significativos, enquanto lepidolito e fontes de salmoura recuaram ligeiramente.

Carbonato de lítio derivado de espodumênio: A produção total em julho aumentou 14% em relação ao mês anterior. Por um lado, linhas de produção em algumas fábricas de primeira e segunda linha retomaram a operação, contribuindo para o incremento; por outro, fábricas não integradas aumentaram suas taxas de operação estimuladas pelos lucros de hedge futuro, impulsionando o crescimento da produção.

Carbonato de lítio derivado de lepidolito: A produção total diminuiu 8% em relação ao mês anterior. Questões de licenças de mineração em Minas de Jiangxi levantaram preocupações do mercado, mas as minas relevantes atualmente mantêm produção normal. A produção de uma grande fábrica em julho não atingiu patamares anteriores devido à manutenção da linha de produção, levando a um recuo geral na produção derivada de lepidolito.

Carbonato de lítio derivado de salmoura: A produção total diminuiu 2% em relação ao mês anterior, afetada principalmente por reduções ou paralisações em algumas empresas devido a problemas de extração, enquanto outras mantiveram produção estável sob condições climáticas favoráveis.

Carbonato de lítio derivado de resíduos: A produção total em julho aumentou 10% em relação ao mês anterior, beneficiando‐se principalmente da alta dos preços do carbonato de lítio, que aumentou o entusiasmo produtivo das empresas de reciclagem, embora o volume total permaneça relativamente baixo.

Perspectiva para agosto: Incerteza persiste para minas de Jiangxi, mas produção geral pode manter crescimento

O mercado de carbonato de lítio em agosto ainda enfrenta incerteza quanto às políticas de mineração em Jiangxi. Em cenários extremos (como paralisações de minas), as fábricas relevantes ainda podem contar com estoques e compras spot para manter produção mínima. Além disso, apoiado pelos lucros de hedge para a rota do espodumênio, somado à expectativa de aumento de algumas linhas flexíveis, a produção total de carbonato de lítio em agosto ainda tem potencial de crescimento. A implementação específica das políticas de mineração em Jiangxi deve ser acompanhada de perto.

Hidróxido de Lítio

Dados da SMM mostram que a produção de hidróxido de lítio da China em julho aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, mas caiu 22% na comparação anual. No lado da fundição, pedidos de material de cátodo ternário foram ligeiramente melhores que o esperado, com retirada de carga por parte de downstream e usuários finais mostrando ligeiro aumento; produtores individuais adotaram abordagem de produzir conforme vendas, levando a maior produção. Combinado com novas capacidades em fase de aumento, a produção do lado da fundição aumentou 2% em relação ao mês anterior. No lado da caustificação, devido a leve recuperação nos pedidos de empresas individuais, a produção aumentou 8% em relação ao mês anterior.

Perspectiva para agosto: expectativas limitadas de crescimento da oferta levarão algumas fábricas a deslocar linhas flexíveis para produção de carbonato de lítio, resultando em ligeira queda na produção de fundição. Paralelamente, paralisações planejadas em empresas de caustificação também reduzirão a produção por caustificação. No geral, a produção total de hidróxido de lítio em agosto deve diminuir 5% em relação ao mês anterior e 24% na comparação anual.

Sulfato de Cobalto

Em julho de 2025, a produção de sulfato de cobalto da SMM caiu 9,56% em relação ao mês anterior, mas subiu 1,01% na comparação anual.

Por fonte de matéria‐prima, produtos intermediários de cobalto representaram cerca de 53%, MHP cerca de 18% e materiais reciclados cerca de 29%. Com a prorrogação da proibição de exportação da RDC continuando a elevar preços de intermediários de cobalto, os estoques de matérias‐primas das fundições diminuíram gradualmente, com materiais reciclados e MHP substituindo cada vez mais os intermediários de cobalto.

Lado da oferta, o preço spot do sulfato de cobalto mostrou tendência de alta contínua em julho, mas com intermediários de cobalto subindo ainda mais abruptamente, os custos de produção ultrapassaram ainda mais os preços de venda. Algumas fundições, devido à fraca economia ou escassez de matérias‐primas, optaram por reduzir a produção de sulfato de cobalto em favor de outros produtos de cobalto com melhor economia.

Lado da demanda, julho permaneceu na entressafra, com pedidos de produtores downstream de ternário e tetróxido de cobalto sem melhora significativa. Compradores adotaram postura de espera, focando em digerir estoques existentes. Apenas algumas empresas com poucos dias de estoque fizeram compras just‐in‐time, mantendo a demanda relativamente estável.

Até agosto, a oferta apertada de intermediários de cobalto deve se tornar mais pronunciada. Fundições adotarão cronogramas mais cautelosos, com algumas empresas com estoques limitados continuando a cortar ou até parar a produção de sulfato de cobalto. A programação de produção de sulfato de cobalto para agosto está prevista para diminuir 3,57% em relação ao mês anterior.

Tetróxido de Cobalto (Co3O4)

Em julho de 2025, a produção de Co3O4 recuou ligeiramente 2% em relação ao mês anterior, mas ainda alcançou crescimento significativo de 25% na comparação anual. Lado da oferta, produtores enfrentaram aperto no fornecimento de matérias‐primas, levando algumas fábricas a parar ou cortar produção, reduzindo assim a proporção de produção própria. Para contornar volatilidade de preços e escassez, a taxa de toll processing aumentou, ultrapassando 50%. Lado da demanda, as compras foram impulsionadas pelo crescimento da demanda em aplicações downstream. Perspectiva para agosto: a oferta de matérias‐primas deve apertar ainda mais. Consequentemente, a participação do toll processing e contratos de longo prazo continuará a subir, comprimindo ainda mais a demanda do mercado spot (pedidos spot). Limitada pela escassez e ajustes no modelo produtivo, a programação geral de produção de Co3O4 deve apertar ainda mais. No geral, a oferta total de mercado em agosto deve continuar em tendência de baixa, com o declínio mensal projetado para se alargar para cerca de 7%.

Precursor de Cátodo Ternário

Em julho de 2025, a produção de precursor de cátodo ternário da SMM mostrou crescimento estável, alta de 5,71% em relação ao mês anterior e 5,52% na comparação anual. Em termos de estrutura por série, o panorama manteve‐se estável, com a série 5 representando 15,65%, a série 6 mantendo dominância a 42,89%, e as séries 8 e 9 detendo 27,39% e 9,96% de participação, respectivamente. No setor de baterias para tração, a série 6 continuou sendo a escolha mainstream no mercado doméstico, enquanto o mercado externo permaneceu dominado por produtos de alto níquel. Notavelmente, a demanda por produtos da série 9 mostrou tendência de alta, comprimindo ligeiramente a participação da série 8. No mercado de eletrônicos de consumo, com crescente atenção a produtos de alto níquel, a participação da série 5 experimentou ligeiro declínio. A tendência favorável atual é impulsionada principalmente por: primeiro, após produtores concentrarem‐se em reduzir estoques no meio do ano em junho, a indústria entrou em fase de recomposição em julho; segundo, em resposta à temporada tradicional de vendas de veículos "setembro‐outubro", fabricantes de precursores iniciaram estocagem antecipada; terceiro, expectativas de alta nos preços de sulfato de níquel e sulfato de cobalto levaram alguns produtores de materiais catódicos a adotar estratégias de compra antecipada, resultando em efeito de antecipação de pedidos. Perspectiva para agosto: embora a temporada alta se aproxime, como alguns pedidos antecipados já foram absorvidos em julho, o crescimento da produção deve desacelerar, com aumento mensal projetado em 5,4%.

Material de Cátodo Ternário

Em julho de 2025, a produção de material de cátodo ternário da SMM continuou sua tendência de crescimento, alta de 5,75% em relação ao mês anterior e significativamente alta 16,65% na comparação anual. A taxa de operação geral da indústria recuperou para 45%, ligeiramente acima de junho. Quanto à estrutura de produtos, materiais da série 5 representaram 15,05%, série 6 mantiveram posição líder com 36,61%, enquanto séries 8 e 9 detiveram 29,06% e 17,37% de participação, respectivamente. Como produto mainstream no mercado doméstico de baterias para tração, materiais da série 6 continuaram a expandir participação, enquanto o mercado externo permaneceu dominado por produtos de alto níquel, com crescimento notável na demanda por série 9, que substituiu parcialmente série 8. No mercado de baterias para tração, os pedidos de material ternário concentraram‐se nos produtores líderes. Com a aproximação da temporada "setembro‐outubro", o setor de materiais catódicos iniciou estocagem. No mercado de eletrônicos de consumo, impulsionados por expectativas de alta nos preços das matérias‐primas, alguns fabricantes de células adotaram compras antecipadas; este efeito de antecipação impulsionou eficazmente a demanda por materiais catódicos. Adicionalmente, o incidente de recall de power banks anteriormente levou alguns fabricantes a sair do mercado, criando uma lacuna de demanda que encorajou os produtores remanescentes a acelerar a expansão, impulsionando ainda mais o crescimento de pedidos. Perspectiva para agosto: como alguns pedidos antecipados já foram atendidos em julho, o crescimento da produção de material de cátodo ternário deve moderar‐se, com aumento mensal projetado de 3,07%.

Fosfato de Ferro

A produção doméstica de fosfato de ferro aumentou 9% em relação ao mês anterior e disparou 70% na comparação anual em julho。 No lado da oferta， julho registrou um aumento significativo na produção： as empresas integradas apresentaram ganhos substanciais em sua produção própria de fosfato de ferro， enquanto as novas expansões comissionadas em outros produtores também elevaram os volumes。 No entanto， a liberação concentrada de nova capacidade pressionou as remessas dos produtores existentes， fazendo com que alguns não atingissem as metas de vendas。 Na demanda， a procura por LFP a jusante cresceu acentuadamente em julho； os compradores passaram a favorecer cada vez mais o fosfato de ferro rentável e de alta qualidade， enfraquecendo as expectativas de preço， mas elevando os requisitos de qualidade。 No custo， o MAP de grau industrial entrou em sua entressafra e os preços recuaram fortemente em relação a junho， enquanto os preços do sulfato ferroso continuaram subindo， aumentando drasticamente a pressão do custo da fonte de ferro para os produtores。 Com capacidade adicional continuando a entrar em operação， a produção de fosfato de ferro em agosto deve manter o crescimento—alta de 3% em relação ao mês anterior e 56% na comparação anual。

LFP

A produção chinesa de material LFP subiu cerca de 1，86% em relação ao mês anterior e 36% na comparação anual em julho， com a taxa de utilização da indústria próxima de 58%。 O mês é tradicionalmente uma baixa temporada para vendas de automóveis， então os fabricantes de células de bateria a jusante tiveram uma demanda geral fraca。 As principais fábricas de material mantiveram taxas de operação relativamente estáveis， mas alguns produtores de segunda e terceira escalas reduziram a produção， principalmente devido ao preço do produto e ajustes na demanda a jusante。 Por aplicação， os pedidos de energia caíram este mês： as atualizações da linha de um fabricante de células interromperam a produção normal， cortando os pedidos correspondentes de cátodo， e as vendas gerais de NEV permaneceram fracas—agosto é outra baixa tradicional de vendas de automóveis— então a produção de células de bateria de energia em julho foi fraca。 Em contraste， os pedidos de material para ESS performaram bem： os EUA adiaram aumentos tarifários recíprocos por 90 dias， mantendo os pedidos americanos aquecidos； políticas de apoio no Leste Europeu e outros mercados externos estimularam as instalações residenciais de ESS； e os projetos domésticos de ESS continuaram a se beneficiar de incentivos do governo local， impulsionando a demanda incremental。 Consequentemente， a produção de material LFP registrou um ligeiro aumento。 Olhando para agosto， o segmento de energia verá estocagem antecipada para o pico de temporada em setembro-outubro， enquanto o mercado de ESS deve manter o crescimento normal， permitindo que as fábricas de cátodo LFP aumentem a produção correspondentemente。

LCO

Em julho de 2025， a produção de LCO mostrou crescimento significativo， alta de 7% em relação ao mês anterior e 30% na comparação anual。 No lado da demanda， a demanda do mercado consumidor de eletrônicos 3C cresceu， e a partir de setembro， várias marcas entrarão em uma intensa temporada de lançamento de novos produtos， somada à aproximação da tradicional alta temporada de consumo de "setembro-outubro"， os usuários finais a jusante envolveram-se em estocagem e produção。 Adicionalmente， o mercado geralmente manteve expectativas altistas para os preços futuros do LCO， levando algumas empresas a fazer pedidos antecipados para formar estoque。 No lado da oferta， os produtores de material catódico de LCO adotaram amplamente a estratégia de "produzir com base nas vendas"， aumentando correspondentemente suas taxas de operação com base na crescente demanda de compra a jusante。 Perspectivas para agosto， a demanda a jusante deve permanecer estável com um ligeiro aumento。 Neste contexto， os produtores de LCO provavelmente continuarão aderindo à estratégia de "produzir com base nas vendas"， com a produção mensal projetada para alcançar um ligeiro aumento de aproximadamente 1% em relação ao mês anterior。

LMO

Em julho de 2025， a produção de LMO mostrou um duplo momentum de crescimento， continuando a subir em relação ao mês anterior， com a taxa de crescimento anual também se destacando。 Do lado da oferta， o mercado exibiu características faseadas este mês： nos primeiros dez dias， a maioria dos produtores manteve cronogramas de produção estáveis； a partir dos dez dias do meio， o preço da matéria-prima carbonato de lítio aumentou significativamente， injetando sentimento positivo no mercado e diretamente levando os fabricantes de LMO a iniciarem coletivamente planos de aumento de produção nos últimos dez dias， resultando em uma expansão na escala de oferta。 O lado da demanda mostrou mudanças sutis características da entressafra： a procura dos fabricantes de células a jusante foi principalmente para demanda rígida， com a atividade geral do mercado relativamente baixa。 No entanto， influenciadas por preocupações sobre futuros aumentos de preço contínuos， algumas empresas envolveram-se em estocagem em pequena escala， evitando flutuações drásticas no lado da demanda。 Perspectivas para agosto de 2025， as expectativas de mercado são positivas： conforme a atividade do mercado a jusante deve se recuperar， o volume de consultas provavelmente aumentará gradualmente， estimulando ainda mais o entusiasmo produtivo dos fabricantes de LMO。 Impulsionada por isso， a oferta de LMO deve alcançar crescimento mensal novamente， com a taxa de crescimento anual também mantendo uma tendência de expansão。

*Metodologia de Pesquisa

A pesquisa de produção da SMM é conduzida por analistas profissionais usando métodos como ligações telefônicas e pesquisas de campo para acompanhar regularmente os produtores de metal chineses mensalmente， emitindo relatórios de produção de metal da China accordingly。

Durante o processo de pesquisa， a cobertura básica da amostra é garantida e continuamente expandida； simultaneamente， fatores como escala de capacidade， distribuição geográfica e natureza da empresa são considerados para selecionar e distribuir amostras de forma razoável， tornando cada subitem de dados representativo。

No final de cada mês， os relatórios são divulgados através de canais oficiais incluindo o site oficial da SMM （www．smm．cn）， conta de assinatura WeChat （Metais Não Ferrosos de Hoje） e site móvel （m．smm．cn）。

Declaração de Fonte de Dados： Exceto por informações publicamente disponíveis， todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas， comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM， e são apenas para referência， não constituindo aconselhamento para decisão。