Notícias da SMM em 28 de maio:
As minas de carvão estão operando normalmente, com cortes de produção em algumas empresas de mineração de carvão não conseguindo alterar a situação de oferta frouxa de matérias-primas. A segunda rodada de propostas de redução de preços do coque também enfraqueceu a confiança do mercado. Recentemente, algumas siderúrgicas relataram prejuízos gerais nos lucros e planejam formular planos de manutenção após o Festival do Barco-Dragão. A produção de ferro gusa continua a diminuir, pressionando os preços do coque. As pressões tanto no lado da oferta quanto no da demanda levaram a quedas nos futuros de carvão de coque e coque em mais de nove dias de negociação. Até o fechamento do mercado diurno em 28 de maio, o carvão de coque caiu 2,2%, atingindo uma baixa de 775,5 yuan/tonelada durante a sessão, a mais baixa desde agosto de 2016. O coque caiu 1,91%, atingindo uma baixa de 1.335,5 yuan/tonelada durante a sessão, a mais baixa desde outubro de 2016.
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Fundamentos
Produção de carvão de coque e carvão limpo aumentam em conjunto; estoque de carvão de coque das empresas de coqueificação pode continuar a acumular
Produção: De acordo com dados do Escritório Nacional de Estatísticas (ENE), a produção de carvão bruto manteve um crescimento estável. Em abril, a produção de carvão bruto das empresas industriais acima do tamanho designado foi de 390 milhões de toneladas, um aumento de 3,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de crescimento desacelerando 5,8 pontos percentuais em relação a março. A produção média diária foi de 12,98 milhões de toneladas. De janeiro a abril, a produção de carvão bruto das empresas industriais acima do tamanho designado na China foi de 1,58 bilhão de toneladas, um aumento de 6,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a produção de carvão de coque e carvão limpo também aumentando em conjunto.
Importações: De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, em abril de 2025, a China importou 37,825 milhões de toneladas de carvão e lignito, uma queda de 16,4% em relação a abril de 2024. De janeiro a abril de 2025, as importações acumuladas atingiram 152,671 milhões de toneladas, uma queda de 5,3% em relação ao mesmo período de 2024. Vale ressaltar que a queda nas importações de carvão e lignito esteve principalmente concentrada em abril. De janeiro a março de 2025, as importações acumuladas foram de 114,846 milhões de toneladas, uma queda de 0,9% em relação ao mesmo período de 2024.De janeiro a abril, as importações acumuladas de carvão de coque e carvão bituminoso da China foram de 36,33 milhões de toneladas, uma queda de 3,38% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Estoque: Na semana passada, o estoque de coque das empresas de coqueificação foi de 348.000 toneladas, um aumento de 39.000 toneladas semana a semana, ou 12,6%. O estoque de coque das siderúrgicas foi de 2,636 milhões de toneladas, uma queda semanal de 39.000 toneladas, ou 1,5%. O estoque de coque nos portos foi de 1,47 milhão de toneladas, uma queda semanal de 10.000 toneladas, ou 0,7%. O estoque de carvão metalúrgico das empresas de coque foi de 2,576 milhões de toneladas, uma queda semanal de 52.000 toneladas, ou 2,0%. Na semana passada, a taxa de operação das empresas de coque permaneceu estável, mas seu estoque de coque acumulou-se ligeiramente, aumentando a pressão sobre as vendas. No lado das matérias-primas, apesar das minas de carvão continuarem a oferecer descontos nos preços para melhorar os lucros das empresas de coque, o estoque de carvão metalúrgico das empresas de coque permanece alto, representando uma pressão sobre a oferta. Para as siderúrgicas, a maioria atualmente tem níveis de estoque de coque de médio a alto, resultando em baixo entusiasmo pela compra de coque e um desejo crescente de negociar preços mais baixos. Considerando as taxas de operação das siderúrgicas, das empresas de coque e das indústriias a montante e a jusante, espera-se que o estoque de coque nas siderúrgicas possa diminuir ainda mais esta semana. Em termos de matérias-primas, as empresas de coque têm lucros moderados, mas enfrentam dificuldades no transporte de seus produtos. O sentimento do mercado é fraco, e a demanda das siderúrgicas diminuiu. Espera-se que o estoque de carvão metalúrgico das empresas de coque possa continuar a acumular-se esta semana. Para as siderúrgicas, suas margens de lucro diminuíram, e suas taxas de operação diminuíram ligeiramente. O sentimento do mercado é fraco, e espera-se que o estoque de coque nas siderúrgicas possa diminuir um pouco esta semana. Em relação ao estoque nos portos, devido ao fraco transporte das empresas de coque e ao desequilíbrio crescente entre oferta e demanda no mercado, espera-se que o estoque de coque nos portos possa aumentar ligeiramente esta semana.
Na semana passada, as chegadas de carvão metalúrgico nos portos aumentaram em 900.600 toneladas semanais.
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Em termos de dados de chegadas, de acordo com o acompanhamento da SMM, as chegadas totais de carvão nos portos na semana passada (19 a 23 de maio) foram de 7,7286 milhões de toneladas, um aumento semanal de 1,1835 milhão de toneladas. Por tipo, as chegadas de carvão metalúrgico foram de 2,5264 milhões de toneladas, um aumento semanal de 900.600 toneladas; as chegadas de coque foram de 0 tonelada, uma queda semanal de 4.400 toneladas.
Em termos de partidas dos portos: De acordo com o acompanhamento da SMM, as partidas totais de carvão dos portos na semana passada (19 a 23 de maio) foram de 27,0952 milhões de toneladas, uma queda semanal de 411.100 toneladas. Por tipo, as partidas de carvão metalúrgico nos portos foram de 11,5623 milhões de toneladas métricas (mt), um aumento de 343.600 mt semana a semana (WoW); as partidas de coque nos portos foram de 245.900 mt, uma queda de 36.400 mt WoW.
Mercado à vista: A segunda rodada de cortes nos preços do coque foi implementada, e o sentimento do mercado enfraqueceu ainda mais.
Mercado à vista: Em 28 de maio, o preço do carvão metalúrgico de baixo teor de enxofre em Linfen foi de 1.230 yuan/mt. O preço do carvão metalúrgico de baixo teor de enxofre em Tangshan foi de 1.280 yuan/mt. O preço médio nacional do coque metalúrgico de primeira qualidade (extinção a seco) foi de 1.625 yuan/mt. O preço médio nacional do coque metalúrgico quase de primeira qualidade (extinção a seco) foi de 1.485 yuan/mt. O preço médio nacional do coque metalúrgico de primeira qualidade (extinção a úmido) foi de 1.290 yuan/mt. O preço médio nacional do coque metalúrgico quase de primeira qualidade (extinção a úmido) foi de 1.200 yuan/mt. De acordo com a SMM, no mercado de carvão metalúrgico, as minas de carvão estão atualmente operando normalmente, com algumas reduzindo ligeiramente a produção. No entanto, é improvável que isso altere a situação de oferta frouxa. Os compradores a jusante estão hesitantes, e após a queda dos preços, a assinatura de pedidos nas minas de carvão permanece pouco otimista, levando a um acúmulo de estoques de carvão metalúrgico. Com a implementação da segunda rodada de cortes nos preços do coque, o sentimento do mercado enfraqueceu ainda mais, e os preços do carvão metalúrgico podem continuar a enfrentar pressão para baixo nesta semana. No mercado de coque, em termos de oferta, as empresas de coque têm lucros moderados e produção estável, mas enfrentam certos obstáculos no transporte de seus produtos, levando a uma oferta de coque mais frouxa. Em termos de demanda, o sul da China entrou na estação chuvosa, com clima de alta temperatura e chuvoso frequente, resultando em uma queda sazonal na demanda por aço. A produção de ferro gusa atingiu o pico e recuou. Além disso, o estoque de coque na maioria das siderúrgicas está em um nível médio a alto, enfraquecendo a demanda rígida por coque. Em resumo, as siderúrgicas têm um forte desejo de pressionar os preços do coque para baixo. Com a implementação da segunda rodada de cortes nos preços do coque, a confiança do mercado enfraqueceu ainda mais, e o mercado de coque pode continuar a estar em baixa nesta semana.
Perspectivas Institucionais
Análise da Yide Futures: A produção de ferro gusa atingiu recentemente o pico e agora está recuando. Deve-se prestar atenção ao ritmo de sua queda no futuro. A produção de minas de carvão metalúrgico diminuiu, principalmente devido à manutenção de minas e inspeções de segurança mais rigorosas em algumas regiões, embora o impacto seja esperado para ser relativamente de curta duração. Atualmente, a taxa de fracasso dos leilões de carvão coke permanece elevada, com os preços em constante queda. A vontade de compra dos compradores a jusante é baixa, levando a um aumento significativo nos estoques das minas de carvão e a uma pressão de vendas intensificada. O mercado do coque enfrenta um forte pessimismo, com uma segunda rodada de cortes de preços iminente. Juntamente com o pico e a posterior queda na produção de ferro gusa, os preços do coque podem enfrentar ainda mais pressão para baixo no futuro. No geral, não houve mudança substantiva nos fundamentos do carvão coke e do coque. A situação de oferta frouxa do carvão coke ao longo do ano é improvável de mudar. Atualmente, os preços do carvão coke e do coque ainda estão em tendência de queda, sem sinais de toque de fundo ainda. O mercado de futuros provavelmente permanecerá em estagnação.
Relatório de Pesquisa de Futuros Industriais: Carvão Coke: A oferta de carvão bruto permanece frouxa. A produção nas principais minas nas áreas produtoras não se estreitou, e os recursos importados também são abundantes. No entanto, a queda contínua nos preços spot do coque comprimiu os lucros da coquificação, levando a uma baixa vontade das empresas siderúrgicas e de coquificação de reabastecer matérias-primas. As condições de transação na mina são ruins, com a taxa de fracasso dos leilões permanecendo em um nível relativamente alto. A pressão de acumulação de estoques no final da mina continua inabalável, e os fundamentos permanecem de baixa para os preços do carvão. Coque: Com a queda nos preços do aço e o fortalecimento das expectativas para a tradicional baixa temporada, a produção diária de ferro gusa provavelmente cairá de seus máximos. O apoio à demanda rígida para o coque entrando na fornalha está enfraquecendo, e há mais casos de empresas a jusante controlando as chegadas. Os estoques de matérias-primas continuam a operar em níveis baixos. As principais empresas siderúrgicas de Hebei reduziram seus preços de compra de coque em 50-55 yuan/tonelada. A segunda rodada de cortes de preços deverá ser implementada esta semana, e os preços de futuros provavelmente continuarão sua tendência fraca.
SDIC Futures: Coque: Os preços se recuperaram ligeiramente após tocarem fundo. Parte da segunda rodada de cortes de preços já foi implementada. A produção de ferro gusa continua a cair ligeiramente. A primeira rodada de cortes de preços da coquificação foi totalmente implementada, mas ainda existem lucros, então a produção diária de coquificação permanece em um nível relativamente alto para o ano. O estoque total de coque aumentou ligeiramente, sem ações de compra dos negociantes. No geral, o lado da oferta de elementos carboníferos permanece relativamente abundante, e a produção de ferro gusa a jusante continua a cair ligeiramente. Está a ser observada a sustentabilidade de mais feedbacks negativos. O mercado de futuros do coque está basicamente em paridade e não é aconselhável ser demasiado pessimista no futuro, tendo em conta o sentimento no mercado do aço. Carvão de Coque: Os preços recuperaram ligeiramente após terem atingido o fundo. A produção das minas de carvão de coque mantém-se num nível relativamente elevado, com algumas minas a tomarem medidas de redução da produção. O número de minas paradas aumentou de 2 para 18. O mercado de leilões à vista enfraqueceu significativamente, com os preços de transação a continuarem a descer. Os estoques terminais continuam a diminuir ligeiramente. O estoque total de carvão de coque aumentou ligeiramente numa base mensal e a pressão sobre os estoques no lado da produção continua a acumular-se rapidamente. No geral, o lado da oferta dos elementos carboníferos continua relativamente abundante e a produção de ferro fundido a jusante continua a diminuir ligeiramente. Está a ser observada a sustentabilidade de mais feedbacks negativos. O carvão de coque mantém um desconto significativo e não é aconselhável ser demasiado pessimista no futuro, tendo em conta o sentimento no mercado do aço.
A Zhengxin Futures apontou: A segunda rodada de cortes de preços do coque à vista começou, com o carvão de coque e o coque a continuarem em dificuldades. No lado do coque, devido às concessões do carvão bruto, as empresas de coque mantêm uma rentabilidade moderada, com taxas de funcionamento a permanecerem elevadas e estáveis. No lado da procura, a diminuição da produção de ferro fundido acelerou na semana passada, indicando os primeiros sinais de diminuição da procura sazonal. No entanto, como algumas siderúrgicas ainda são lucrativas, espera-se que a diminuição global da produção de ferro fundido seja relativamente lenta. As siderúrgicas estão a controlar as suas compras de matérias-primas, o que leva a um acúmulo de estoques de coque. No lado do carvão de coque, a maioria das minas de carvão mantém níveis de produção normais, com o número diário de veículos que passam pelo porto de Ganqimaodou, na Mongólia, a permanecer num nível moderadamente elevado. No lado da procura, com a segunda rodada de cortes de preços do coque iniciada, o pessimismo do mercado persiste. Os compradores a jusante continuam a reabastecer-se com base nas necessidades. Os leilões online nas principais minas estão a registar principalmente quedas de preços, com uma elevada taxa de lotes não vendidos. No geral, embora os conflitos comerciais tenham diminuído, as incertezas permanecem significativas e o sentimento do mercado é cauteloso. Os dados macroeconómicos de abril foram fracos. Os fundamentos do carvão metalúrgico e do coque enfraqueceram ainda mais, com o carvão metalúrgico previsto para continuar sua tendência de queda e o coque a seguir o mesmo caminho. Em termos de estratégia, a perspectiva de baixa persiste.
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