Comentário Matinal de Alumina SMM 3.28
Mercado futuro: Na sessão noturna, o contrato de alumina mais negociado 2505 abriu em 3.050 yuan/mt, com um máximo de 3.066 yuan/mt, um mínimo de 3.036 yuan/mt e fechou em 3.049 yuan/mt, uma queda de 13 yuan/mt, ou 0,42%, com volume de negócios de 208.000 lotes.
Lado do minério: Até 27 de março, o índice SMM de bauxita importada estava em US$93,16/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita da Guiné SMM foi de US$91/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita de baixa temperatura da Austrália SMM foi de US$87/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita de alta temperatura da Austrália SMM foi de US$81/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior.
Mercado à vista de alumina: Na quinta-feira, 5.000 mt de alumina à vista foram negociadas em Shanxi a um preço de transação de 3.050 yuan/mt.
Dinâmica da indústria:
- Estoque de alumina nos portos: De acordo com as estatísticas da SMM em 27 de março, o estoque total de alumina nos portos domésticos foi de 28.000 mt, uma redução de 20.000 mt semanal.
- Estoque semanal de alumina: Até quinta-feira, a SMM estimou que o estoque total de matéria-prima de alumina das fundições de alumínio domésticas foi de 2,627 milhões de mt, uma redução de 44.000 mt semanal.
- Transações de alumina no exterior: Em 26 de março, 30.000 mt de alumina foram negociadas no exterior a US$368/mt FOB Gladstone, Austrália, para embarque no início de maio; em 26 de março, outros 30.000 mt de alumina foram negociados no leste da Austrália a US$375/mt FOB Gladstone, Austrália, para embarque no início de maio; em 27 de março, 20.000 mt de alumina foram negociadas no exterior a US$413/mt FOB Brasil, para embarque no final de abril a início de maio.
- Dinâmica de produção semanal de alumina: De acordo com os dados da SMM, até quinta-feira, a capacidade total de alumina metálica na China foi de 105,02 milhões de mt, com a capacidade operacional total em 87,3 milhões de mt, e a taxa de operação de alumina nacional diminuiu 0,67 pontos percentuais semanalmente para 83,13%.
- De acordo com a SMM, a partir de 26 de março, uma grande refinaria de alumina em Shandong ajustou o preço de compra de soda cáustica líquida de troca iônica de 32%, reduzindo-o em 30 yuan/mt a partir do preço base de 840 yuan/mt; ou seja, o preço de fábrica sob o sistema de duas notas foi de 810 yuan/mt (convertido para concentração de 100%, aproximadamente 2.531 yuan/mt).
Relatório de spread entre preços à vista e futuros: De acordo com os dados da SMM, em 27 de março, o índice SMM de alumina estava em prêmio de 71 yuan/mt em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório de garantias: Em 27 de março, o total de garantias registradas de alumina diminuiu 899 mt semanalmente para 282.900 mt, com as garantias registradas totais de alumina em Shandong inalteradas em 4.513 mt, as garantias registradas totais de alumina em Henan diminuíram 899 mt para 25.800 mt, as garantias registradas totais de alumina em Guangxi inalteradas em 49.800 mt, as garantias registradas totais de alumina em Gansu inalteradas em 22.500 mt e as garantias registradas totais de alumina em Xinjiang inalteradas em 180.200 mt.
Mercado externo: Até 27 de março de 2025, o preço FOB de alumina no oeste da Austrália foi de US$400/mt, a taxa de frete marítimo foi de US$21,40/mt e a taxa de venda USD/CNY foi de cerca de 7,28, o que se traduz em um preço de venda em portos principais domésticos de aproximadamente 3.547 yuan/mt, 420 yuan/mt acima do preço de alumina doméstico, e a janela de importação de alumina permaneceu fechada. Com base no último preço de transação FOB de US$368/mt no leste da Austrália, o preço de venda em portos principais domésticos foi de cerca de 3.300 yuan/mt, menos de 200 yuan/mt acima do índice de preço de alumina SMM. Se os preços de alumina no exterior diminuírem ainda mais e a taxa de diminuição for maior que a do mercado doméstico, a janela de importação de alumina pode se abrir gradualmente. No lado de exportação, com base no último preço de transação de alumina à vista em Shandong, o custo de exportação de alumina doméstica foi de cerca de US$450/mt, superior ao preço de alumina à vista no exterior, e a janela de exportação permaneceu fechada.
Resumo: Esta semana, a taxa de operação de alumina diminuiu novamente, com a capacidade operacional total de alumina metálica caindo para 87,3 milhões de mt/ano, e a capacidade operacional semanal diminuindo 700.000 mt/ano semanalmente, mas o excesso de oferta no mercado de alumina ainda não foi revertido. De acordo com os dados da SMM, até quinta-feira, a capacidade operacional total das fundições de alumínio domésticas foi de 43,88 milhões de mt/ano, o que se traduz em uma capacidade de demanda de alumina de cerca de 84,47 milhões de mt/ano, com a demanda teórica aumentando ligeiramente, mas ainda abaixo das operações reais. Ao mesmo tempo, as fundições de alumínio a jusante relataram que a aquisição de alumina foi principalmente baseada na execução de contratos de longo prazo, e algumas fundições que realizaram estoques de inverno planejaram reduzir ativamente o inventário. Esta semana, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de matéria-prima de alumina nas fundições diminuiu 44.000 mt semanalmente. No curto prazo, espera-se que a oferta de alumina permaneça relativamente solta, e os preços de alumina podem continuar enfrentando pressão de baixa. Atenção posterior deve ser dada às mudanças na capacidade de operação de alumina.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos diretos para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
