Oleh
Diterbitkan:
Harga perak dalam Dolar AS telah meroket ke rekor tertinggi baru, dengan XAG/USD diperdagangkan sekitar $109 per ons, karena pembelian yang digerakkan momentum dan melemahnya terus mendorong pasar lebih tinggi.
UBS menyatakan bahwa pergerakan di atas $100 mencerminkan gabungan kuat antara permintaan investor terhadap logam mulia dan kondisi fisik yang ketat, khususnya di Asia.
Harga perak Tiongkok diperdagangkan pada premium yang jelas dibandingkan London, sebuah sinyal bahwa tekanan kenaikan jangka pendek masih tetap ada meskipun level sudah tinggi.
Meski demikian, UBS semakin berhati-hati dalam mengejar reli ini.
Walaupun momentum masih dapat membawa harga lebih tinggi dalam jangka pendek, bank tersebut berargumen bahwa level saat ini kemungkinan akan mulai mengikis permintaan industri, yang masih menyumbang lebih dari setengah konsumsi perak global.
UBS menarik paralel dengan episode spekulatif masa lalu, mencatat bahwa meskipun perak secara teori bisa melampaui batas ke level ekstrem dalam lonjakan yang digerakkan momentum, sejarah menunjukkan pergerakan seperti itu cenderung berbalik tajam begitu sentimen berubah.
Bank tersebut menyoroti bahwa booming perak pada akhir 1970-an diikuti oleh kerugian hampir 70% dalam setahun dan lebih dari 80% dalam dua tahun, sebuah pengingat bahwa kenaikan cepat dapat diikuti oleh koreksi yang sama kerasnya.
Fondamental sudah menunjukkan tanda-tanda tekanan.
Harga tinggi mulai membebani permintaan dari manufaktur surya, perhiasan, dan perak, sementara kepemilikan ETF telah berhenti naik dan posisi berjangka spekulatif telah melonggar sejak akhir 2025.
Pada saat yang sama, UBS mencatat bahwa permintaan fisik di luar AS tetap kuat, dengan premium di Tiongkok dan Eropa mengindikasikan ketatnya pasokan regional yang berlanjut meskipun aliran masuk ke Eropa membantu meringankan kendala pasokan.
Dalam latar belakang ini, UBS telah menaikkan prakiraan perak jangka panjangnya menjadi $85 per ons, masih jauh di bawah level spot saat ini, sambil menaikkan target jangka pendeknya menjadi $105 untuk mencerminkan momentum yang berlanjut.
Alih-alih menambah eksposur long secara langsung, UBS lebih memilih strategi yang memanfaatkan volatilitas opsi ekstrem, yang melayang di sekitar 60%, dengan berargumen bahwa menjual risiko penurunan di bawah $75 per ons dapat menghasilkan imbal hasil bagi investor dengan toleransi risiko yang tinggi.
Bank menyimpulkan bahwa perak masih dalam kondisi overdrive untuk saat ini, tetapi memperingatkan bahwa keseimbangan risiko semakin asimetris karena harga bergerak lebih tinggi di atas level yang dibenarkan oleh permintaan mendasar.
Sumber:
