SMM 20 Januari Berita:
Menurut data bea cukai terbaru, impor seng olahan China pada Desember 2025 mencapai 8.700 ton, turun 9.500 ton atau 51,94% secara bulanan, dan anjlok 73,4% secara tahunan. Impor dari Januari hingga Desember berjumlah 304.000 ton, mengalami penurunan kumulatif 31,78% secara tahunan. Ekspor seng olahan pada Desember tercatat 27.200 ton, menghasilkan volume ekspor bersih 18.500 ton untuk bulan tersebut.
Secara negara, tiga sumber utama impor seng olahan pada Desember adalah Kazakhstan (6.300 ton, 72,26%), Iran (1.400 ton, 15,96%), dan Australia (700 ton, 8,17%). Impor keseluruhan menurun seiring tertutupnya jendela ekspor. Ekspor seng olahan tetap tinggi pada Desember, dengan tiga tujuan utama yaitu Taiwan, China (13.500 ton, 49,37%), Singapura (3.500 ton, 12,87%), dan Hong Kong, China (3.000 ton, 10,97%). Secara keseluruhan, seiring penyesuaian rasio harga seng SHFE/LME, jendela ekspor seng olahan secara bertahap tertutup di pertengahan bulan, dan kerugian impor menyempit menjadi sekitar 2.500 yuan/ton.
Memasuki Januari, ketidakstabilan geopolitik meningkat, sengketa tarif muncul kembali, logam mulia melonjak, dan di bawah perputaran modal, logam dasar dan logam ferrous secara berturut-turut mencapai rekor tertinggi, sementara pasar saham juga menunjukkan karakteristik "pasar bull", mendorong harga seng berfluktuasi naik. Dari sisi fundamental, LME Cash-3M kembali ke struktur kontango, inventaris LME meningkat menjadi lebih dari 100.000 ton, dan risiko struktural melemah. Selain itu, meskipun hujan deras terjadi di Australia, Afrika Selatan, dan wilayah lain pada Januari, sejauh ini belum ada dampak pada produksi dan transportasi konsentrat seng. Lebih lanjut, LME mengumumkan bahwa mulai 14 April 2026 tidak akan lagi menerima pendaftaran warrant untuk KZ-SHG 99.995 dan YP-SHG. Namun, menurut umpan balik pasar, KZ telah mengajukan kembali rencana perbaikan, dan ditambah dengan pengiriman ingot seng Korea yang terbatas ke gudang LME dalam beberapa tahun terakhir, dampak keseluruhan relatif terbatas. Secara domestik, dalam latar belakang musim sepi konsentrat seng domestik, TC tetap rendah. Namun, mempertimbangkan terbukanya jendela impor konsentrat seng dan beberapa pemulihan inventaris bahan baku smelter, TC domestik terutama berhenti turun dan stabil, sementara TC luar negeri diperkirakan memiliki ruang penurunan sedikit. Dengan selesainya perawatan peleburan, produksi pada Januari diperkirakan akan meningkat sedikit MoM menjadi 569.400 ton. Dari sisi konsumsi, terpengaruh oleh hujan, salju, dan kabut asap, permintaan telah memasuki musim rendah, dengan beberapa perusahaan mulai libur sekitar akhir Januari hingga awal Februari. Stok sosial memasuki fase penumpukan inventaris, dan secara keseluruhan, baik pasokan maupun permintaan lemah. Namun, dari perspektif sentimen makro dan antusiasme modal, kinerja domestik lebih kuat dibandingkan luar negeri, dengan rasio domestik-ke-luar negeri tetap tinggi, meskipun tidak cukup untuk membuka jendela impor. Secara keseluruhan, baik impor maupun ekspor ditutup, dan ekspor seng terpulih pada Januari diperkirakan akan menurun signifikan, dengan impor utamanya berdasarkan kontrak jangka panjang, mengembalikan seng terpulih ke status impor bersih.
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan.
