SMM

Jumat, 16 Januari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $13.082/ton semalam. Awalnya berfluktuasi naik, menyentuh tinggi $13.162,5/ton, kemudian pusat harga turun tajam ke rendah $12.928/ton, sebelum berfluktuasi naik lagi dan akhirnya ditutup di $13.148,5/ton, turun 1,14%. Volume perdagangan mencapai 31.800 lot, dan posisi terbuka mencapai 326.000 lot, meningkat 2.579 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pembentukan posisi bearish. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 103.030 yuan/ton semalam. Menyentuh tinggi 103.180 yuan/ton pada awal perdagangan, kemudian pusat harga turun tajam ke rendah 101.220 yuan/ton, sebelum berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup di 102.860 yuan/ton, turun 0,23%. Volume perdagangan mencapai 130.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 231.000 lot, turun 4.462 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pengurangan posisi bullish.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 15 Januari, perusahaan pertambangan Kanada Ivanhoe Mines mengumumkan bahwa tambang tembaga Kamoa-Kakula dan tambang seng Kipushi di Republik Demokratik Kongo mencapai produksi 2025 sesuai panduan, dengan produksi konsentrat tembaga sekitar 388.838 ton, dan mengonfirmasi bahwa target produksi 2026 tetap tidak berubah. Smelter tembaga baru perusahaan mulai beroperasi pada akhir 2025 dan secara bertahap meningkatkan kapasitas peleburan, yang akan mengurangi biaya logistik dan menghasilkan pendapatan tambahan dari produk sampingan seperti asam sulfat. Tambang seng juga mencapai produksi rekor, semakin mengukuhkan posisinya di pasar logam non-ferrous.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi 15 Januari, kontrak tembaga SHFE 2601 sebagian besar diperdagangkan antara 101.300-103.150 yuan/ton, sementara kontrak tembaga SHFE 2602 diperdagangkan antara 101.530-103.500 yuan/ton; spread harga antar kontrak pada dasarnya antara kontango 380 yuan dan kontango 200 yuan. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan berkisar antara 1.560-1.770 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, area Shanghai tetap dalam fase akumulasi inventaris berkelanjutan. Inventaris Shanghai meningkat 17.400 ton Mingguan dibandingkan 12 Januari, terutama terdiri dari warrant. Premi dan diskon spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2602 diperkirakan mempertahankan struktur hari ini besok, Jumat.
(2) Guangdong: Pada 15 Januari, katoda tembaga #1 spot di Guangdong dikutip pada premi 100-160 yuan/ton terhadap kontrak bulan depan, dengan premi rata-rata 130 yuan/ton, naik 80 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 10-30 yuan/ton terhadap kontrak bulan depan, dengan premi rata-rata 20 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.480 yuan/ton, turun 1.060 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.370 yuan/ton, turun 1.080 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pada hari pergantian kontrak, selisih harga antara kontrak berjangka melebar, mendorong pemasok untuk aktif mempertahankan harga, menyebabkan premi spot lebih tinggi.
(3) Tembaga impor: Pada 15 Januari, harga warrant adalah $30-46/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya; harga bill of lading (B/L) adalah $34-48/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada -$2/ton hingga $10/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 15 Januari, harga penutupan berjangka adalah 101.310 yuan/ton, turun 2.980 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskon spot rata-rata adalah 200 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 89.800-90.000 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 3.259 yuan/ton, turun 2.920 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.950 yuan/ton. Menurut surveilensi SMM, harga tembaga terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas. Banyak perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan membeli bahan baku tembaga sekunder saat penurunan harga untuk memenuhi pesanan historis. Sementara itu, pengguna akhir melaporkan pesanan baru yang tidak memadai karena biaya tinggi, yang dapat menyebabkan liburan lebih awal pada akhir Januari.
Harga: Di sisi makro, setelah kekhawatiran atas tarif AS mereda, fokus pasar beralih ke data ekonomi. Data klaim pengangguran awal yang kuat, ditambah dengan pernyataan intensif dari beberapa pejabat Fed AS yang menekankan prioritas memerangi inflasi, mempertahankan kebijakan ketat, dan probabilitas rendah penurunan suku bunga dalam waktu dekat, mendorong dolar AS lebih tinggi dan memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara domestik, pasar menerima dukungan positif, dengan investasi aset tetap State Grid selama periode Rencana Lima Tahun ke-15 diperkirakan mencapai 4 triliun yuan, memberikan dukungan dari sisi permintaan. Pada fundamental, sisi pasokan, kedatangan bahan impor tetap rendah, sementara pasokan domestik melihat kedatangan terkonsentrasi karena dampak pengiriman, mengakibatkan pasokan pasar secara umum longgar. Sisi permintaan, penurunan harga tembaga merangsang beberapa pembelian tepat waktu dari pengguna hilir. Mempertimbangkan faktor bullish dan bearish, harga tembaga diperkirakan mempertahankan tren fluktuasi kisaran sempit hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]