Menurut data SMM, tingkat operasi komprehensif produsen billet tembaga mencapai 52,74% pada bulan Desember, naik 2,56 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya (MoM) tetapi turun 3,4 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya (YoY). Di antaranya, tingkat operasi perusahaan besar sebesar 58,6%, perusahaan menengah 44,22%, dan perusahaan kecil 36,88%.
Mendekati tahap penutupan akhir tahun, sebagian besar produsen billet kuningan berfokus pada pencapaian target nilai produksi tahunan, mendorong kenaikan sementara tingkat operasi industri melalui peningkatan penjadwalan produksi—ini merupakan pendorong utama di balik kenaikan MoM tingkat operasi bulan Desember. Namun, harga tembaga terus berfluktuasi pada level tinggi selama bulan tersebut, mendorong naiknya biaya produksi billet kuningan dan sangat memampatkan laba kotor per metrik ton. Biaya pengadaan dari pihak hilir melonjak, mendorong banyak pembeli secara sukarela mengurangi ukuran pesanan dan memperlambat laju pengadaan untuk menghindari risiko fluktuasi biaya. Dalam hal kinerja inventaris industri, tekanan biaya dan permintaan yang hati-hati telah berubah menjadi perubahan inventaris: inventaris produk jadi di produsen billet kuningan yang disampel oleh SMM meningkat 0,49 hari MoM menjadi 6,36 hari, mencapai level menengah-tinggi dalam tahun ini, mengindikasikan tekanan yang meningkat dari penumpukan inventaris. Sementara itu, inventaris bahan baku turun 0,12 hari MoM menjadi 4,01 hari, mencerminkan sikap hati-hati produsen terhadap tren harga tembaga di masa depan.
Dari perspektif profitabilitas dan penetapan biaya, industri billet kuningan saat ini menghadapi tantangan ganda berupa "tekanan dari sisi biaya dan tekanan dari sisi permintaan." Di tengah latar belakang kenaikan harga tembaga yang terus menerus, tingkat kenaikan harga pada aplikasi hilir seperti aksesori perangkat keras, konektor elektronik, dan perlengkapan sanitasi tertinggal jauh di belakang kenaikan harga tembaga, sangat menghambat penetapan biaya. Di satu sisi, persaingan ketat di pasar produk akhir melemahkan keinginan dan kemampuan perusahaan untuk menaikkan harga; di sisi lain, beberapa pelanggan hilir memiliki harga yang terkunci melalui perjanjian jangka panjang, semakin membatasi ruang penetapan biaya. Hal ini secara langsung menyebabkan margin keuntungan terjepit di kedua ujung—baik bagi perusahaan pengolahan akhir maupun produsen billet kuningan—mengakibatkan penurunan profitabilitas industri secara keseluruhan, dengan sedikit peluang perbaikan dalam jangka pendek.
Selain itu, di tengah harga tembaga yang tinggi, efek substitusi seperti "aluminium sebagai pengganti tembaga" dan "baja tahan karat sebagai pengganti tembaga" telah muncul. Pada aksesori perangkat keras kelas rendah dan suku cadang mesin umum, beberapa pelanggan hilir beralih ke paduan aluminium atau baja tahan karat sebagai pengganti kuningan, lebih lanjut mengalihkan pesanan billet kuningan dan memberikan tekanan tambahan pada tingkat operasi produsen billet kuningan kecil dan menengah.
Memperkirakan hingga Januari 2026, SMM mengharapkan tingkat operasi billet tembaga menarik kembali ke 51,31%, turun 1,43 poin persentase secara bulanan tetapi naik 9,62 poin persentase secara tahunan, terutama karena periode yang sama tahun lalu bertepatan dengan liburan Tahun Baru Imlek, mengakibatkan basis rendah. Secara spesifik, menurut umpan balik dari produsen billet kuningan, penerimaan pesanan sejak mulai menerima pesanan Januari 2026 dari akhir Desember tidak memenuhi harapan. Sebagian besar pelanggan hilir berencana memulai liburan Tahun Baru Imlek sekitar akhir Januari, dengan keinginan penimbunan pra-liburan yang lemah. Penurunan pesanan yang diperkirakan akan langsung menyebabkan tingkat operasi billet kuningan yang lebih rendah pada Januari, dengan beberapa produsen kecil bahkan berencana memulai liburan lebih awal pada akhir Januari. Ditambah dengan terus ditekan permintaan dari harga tembaga yang tinggi, proporsi penggunaan bahan alternatif di hilir mungkin semakin meningkat, kemungkinan menyusutkan volume pesanan billet kuningan dan meningkatkan tekanan operasi di industri.
