Pada 12 Januari 2026, didorong oleh peristiwa makro yang tak terduga, sentimen pasar secara keseluruhan di pasar komoditas aktif. Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan, mengikuti arahan LME, dibuka lebih tinggi tajam di 354.990 yuan/ton dan akhirnya ditutup di 376.920 yuan/ton, mencapai batas atas 8%. Harga timah tiga bulan LME juga menguat, sementara dikutip pada $48.000, naik 5,03%. Inventaris timah global yang terlihat berada pada level terendah secara historis, secara objektif memperkuat sentimen bullish pasar, tetapi perlu dicatat bahwa inventaris rendah memberikan dukungan aktual yang terbatas untuk harga tinggi. Terutama, reli saat ini didorong oleh peristiwa tak terduga, dan keberlanjutannya masih harus dilihat; risiko penurunan dari level tinggi setelah situasi tenang perlu diwaspadai.
Harga tinggi saat ini telah sangat mengurangi aktivitas perdagangan di pasar spot. Perusahaan hilir telah mengikuti ketika harga berada di titik terendah bertahap pekan lalu, tetapi sebagian besar kini beralih ke sikap menunggu dan melihat. Meskipun secara tradisional ada beberapa permintaan restocking setelah Tahun Baru dan sebelum Tahun Baru Imlek, bahan baku berharga tinggi dan tekanan pendanaan hilir saat ini sedang deadlock, dengan pesanan terutama datang dalam jumlah kecil tindak lanjut. Beberapa perusahaan mungkin memperlambat tempo produksi pra-liburan lebih awal dan mengadopsi pendekatan wait-and-see yang hati-hati. Meskipun premium pasar spot telah menyempit, hal itu masih mencerminkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual." Dari perspektif risiko, pemulihan potensial di sisi penawaran dapat memberikan tekanan pada harga, memerlukan pemantauan terus-menerus terhadap pembukaan kembali produksi di tambang Myanmar dan perkembangan kebijakan ekspor Indonesia.
Di sisi makro, jika ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tertunda, mendorong dolar AS lebih kuat, hal itu dapat menekan harga logam non-ferrous yang denominasi dolar. Pada saat yang sama, setelah kenaikan cepat berturut-turut, harga telah mengakumulasi beberapa tekanan profit-taking, dan risiko penarikan teknis secara bertahap terbentuk.
Secara keseluruhan, meskipun inventaris rendah dan faktor pendorong peristiwa telah bersama-sama mendorong harga timah naik tajam dalam jangka pendek, penekanan harga tinggi terhadap permintaan aktual, kemungkinan pemulihan pasokan, dan ketidakpastian dalam sentimen makro bersama-sama membentuk risiko downside potensial bagi pasar. Ke depan, perhatian ketat harus diberikan pada berbagai faktor, termasuk perkembangan geopolitik, perubahan substantif dalam fundamental, dan pergeseran sentimen modal.
