12.24 Notulensi Rapat Pagi SMM
Berjangka:Pada sesi malam 23 Desember, kontrak aluminium SHFE 2602 dibuka pada 22.290 yuan/ton, mencapai tertinggi 22.305 yuan/ton, terendah 22.055 yuan/ton, dan ditutup pada 22.160 yuan/ton, turun 0,16%. Volume perdagangan 164.000 lot, dan posisi terbuka 292.000 lot. Analisis teknis menunjukkan sistem MA dalam alignment bullish (MA5: 22.143 > MA10: 22.053,5 > MA20: 22.012,25 > MA60: 21.527,42), dengan tren kenaikan jangka menengah dan panjang tetap utuh. Aluminium LME dibuka pada $2.943,5/ton, mencapai tertinggi $2.966/ton, terendah $2.926/ton, dan akhirnya ditutup pada $2.941/ton. Volume perdagangan 15.800 lot, meningkat 710 lot, dan posisi terbuka 681.000 lot, naik 739 lot.
Depan Makro:Xi Jinping baru-baru ini mengeluarkan instruksi penting mengenai pekerjaan perusahaan milik negara pusat. Xi menekankan bahwa BUMN pusat harus fokus pada tanggung jawab dan bisnis utama mereka, terus mengoptimalkan tata kelola ekonomi negara, dan secara efektif meningkatkan fungsi inti dan daya saing. Mereka harus mendasarkan upaya mereka pada ekonomi riil, memperkuat terobosan dalam teknologi inti kunci, dan mendorong integrasi yang dalam antara inovasi teknologi dan inovasi industri. (Netral) PDB AS kuartal III tumbuh pada pace tercepat dalam dua tahun, mencapai 4,3%, tetapi indeks kepercayaan konsumen AS turun untuk bulan kelima berturut-turut. Pasar terus bertaruh pada ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan, memberikan tekanan pada dolar AS dan mendorongnya di bawah level 98. (Bullish ★)
Fundamental:Sisi inventaris, menurut statistik SMM, pada 23 Desember, inventaris gabungan batangan aluminium di tiga lokasi domestik meningkat 11.500 ton dari periode sebelumnya, dengan inventaris Wuxi naik 6.000 ton dan inventaris Gongyi naik 5.500 ton. Sementara itu, inventaris gabungan billet aluminium di dua lokasi meningkat 500 ton dari periode sebelumnya, dengan inventaris Guangdong naik 1.000 ton dan inventaris Wuxi turun 500 ton.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi awal, kontrak aluminium SHFE 2601 bergerak lebih rendah, dengan pusat harganya turun dari hari sebelumnya. Penurunan harga aluminium tidak meningkatkan sentimen perdagangan di pasar China timur. Penawaran terutama berada pada diskon 20 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM, dengan diskon 10 yuan/ton yang paling terkonsentrasi. Mendekati akhir tahun, sentimen jual dan beli di pasar sama-sama lemah. Indeks sentimen jual di pasar China timur pada Selasa adalah 2,41, turun 0,07 mingguan; indeks sentimen beli adalah 2,38, turun 0,17 mingguan. Penawaran aluminium A00 SMM adalah 21.870 yuan/ton, turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 170 yuan/ton terhadap kontrak 2601, tidak berubah dari hari sebelumnya. Sentimen di pasar China tengah relatif lebih baik, dengan keinginan beli downstream membaik sedikit, meskipun sentimen jual turun sedikit. Dipengaruhi oleh penurunan harga aluminium, penawaran pasar melemah awalnya lalu stabil, dengan harga transaksi akhir berkisar dari diskon 40 yuan/ton hingga paritas terhadap harga China tengah. Pada Selasa, indeks sentimen pengiriman pasar China tengah adalah 2,75, turun 0,02 mingguan, sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,43, naik 0,14 mingguan. Harga aluminium SMM di China tengah ditutup pada 21.710 yuan/ton, turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 330 yuan/ton terhadap kontrak 2601, tidak berubah dari hari sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai berada pada -160 yuan/ton, juga tetap stabil.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Pada Selasa, harga aluminium primer spot turun sedikit dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot A00 SMM ditutup pada 21.870 yuan/ton. Pasar aluminium scrap secara keseluruhan mengalami penyesuaian kecil. Beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan inventaris tinggi scrap paduan aluminium tempa yang terakumulasi selama musim puncak, ditambah dengan pesanan yang tidak mencukupi untuk lindung nilai terhadap stok bahan baku, menyebabkan perlambatan sementara dalam kecepatan pengadaan untuk bahan scrap terkait. Selain itu, pembatasan produksi berulang yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Chongqing sedikit melemahkan permintaan aluminium scrap dari sektor downstream. Perusahaan pemanfaatan scrap paduan aluminium sekunder menunjukkan bahwa karena persiapan stok Tahun Baru China diperkirakan akan segera dimulai, mereka saat ini melakukan pengadaan terkonsentrasi untuk bahan baku aluminium scrap, sehingga mempercepat kecepatan pengadaan untuk bahan scrap aluminium tense. Pada hari Selasa, harga scrap UBC baled dikutip secara terpusat pada 16.350-16.850 yuan/ton (tidak termasuk pajak), sementara harga scrap aluminium serpihan (berdasarkan kandungan aluminium) dikutip secara terpusat pada 18.100-18.600 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Harga UBC baled turun 50 yuan/ton dibandingkan minggu lalu, sementara harga scrap aluminium di beberapa daerah seperti Jiangxi, Guizhou, dan Hunan tetap stabil pada hari Selasa. Pasar scrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama untuk scrap aluminium serpihan (berdasarkan kandungan aluminium) diproyeksikan pada 18.000-18.500 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Situasi pasokan scrap aluminium yang ketat sulit berbalik dalam jangka pendek, dan kelangkaan bahan baku impor memberikan dasar bagi harga. Karena penimbunan sebelum Tahun Baru Imlek akan segera dimulai, pengadaan bahan baku terpusat oleh beberapa perusahaan pemanfaatan scrap akan memberikan dukungan bagi permintaan scrap. Namun, pembatasan produksi berulang yang didorong oleh perlindungan lingkungan di China tengah dan barat daya membuat sentimen pelaku pasar tetap hati-hati. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli di pasar scrap aluminium diperkirakan akan bertahan minggu depan. Perhatian harus diberikan pada fluktuasi harga aluminium primer, implementasi pembatasan produksi terkait lingkungan, dan perubahan kecepatan pengadaan perusahaan hilir, sambil tetap waspada terhadap risiko penurunan dari level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi berjangka, kontrak paduan aluminium cor 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.240 yuan/ton pada hari Selasa. Setelah dibuka, harga dengan cepat turun ke terendah 21.105 yuan/ton, kemudian berfluktuasi dan rebound ke tertinggi 21.280 yuan/ton, akhirnya ditutup pada 21.265 yuan/ton, naik 40 yuan/ton atau 0,19% dari hari perdagangan sebelumnya. Posisi short terutama ditutup di pasar berjangka. Di pasar spot pada hari Selasa, harga aluminium A00 SMM turun 60 yuan/ton menjadi 21.870 yuan/ton, sementara harga ADC12 bertahan di 21.800 yuan/ton. Harga aluminium sedikit melemah pada hari Selasa, tetapi pasar aluminium sekunder umumnya tetap stabil. Pasokan bahan baku saat ini semakin ketat, ditambah dengan perusahaan aluminium sekunder yang memasuki fase penimbunan, menyebabkan permintaan scrap aluminium meningkat. Sentimen para pedagang untuk menahan harga tetap stabil jelas, memberikan dukungan terhadap biaya aluminium sekunder. Namun, permintaan sedikit melemah, dan transaksi pasar secara keseluruhan berjalan lambat. Dari sisi pasokan, peringatan cuaca polusi berat baru-baru ini diaktifkan di banyak wilayah, menyebabkan beberapa perusahaan aluminium sekunder menghadapi pembatasan produksi atau penutupan, yang mengakibatkan sedikit kontraksi dalam pasokan. Secara keseluruhan, dukungan biaya dan penyempitan pasokan bersama-sama menguatkan dasar harga, tetapi perlambatan permintaan dan fluktuasi harga aluminium pada level tinggi menekan keinginan pembelian downstream. Harga ADC12 diperkirakan akan tetap berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Sisi impor, tawaran ADC12 luar negeri saat ini berada pada $2,630-2,650/mt. Sejak Desember, didorong oleh dorongan biaya dan penyesuaian kebijakan regional, kutipan spot domestik telah mengikuti kenaikan menjadi 21.000-21.200 yuan/mt. Meskipun penguatan yuan dan kenaikan SHFE telah menyebabkan kerugian impor langsung mengecil, situasi secara keseluruhan tetap berada dalam rentang terbalik. Impor untuk Desember diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran 70.000-80.000 mt, sementara total volume impor untuk tahun penuh 2025 diperkirakan akan turun di bawah 1 juta mt, dengan penurunan YoY sekitar 18%.
Ringkasan Pasar Aluminium:Secara keseluruhan, dari sisi makro, sentimen makro domestik dan luar negeri cenderung positif, dengan ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Fed AS semakin kuat, yang positif bagi harga logam dasar. Dari perspektif fundamental, fundamental domestik saat ini sulit memberikan dukungan kuat untuk kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan, karena permintaan akhir lemah dan proporsi aluminium cair kemudian menurun. Secara keseluruhan, meskipun daya dorong fundamental terbatas, sisi makro baik domestik maupun luar negeri tetap optimis, dan pola fluktuasi harga aluminium pada level tinggi tetap tidak berubah.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
