Baru-baru ini, struktur inventaris pasar aluminium batangan domestik telah mengalami penyesuaian bertahap. Penumpukan pengiriman dari Xinjiang yang sebelumnya merepotkan telah berangsur teratasi, mendorong pemulihan efisiensi sirkulasi rantai pasokan. Namun, di saat bersamaan, tekanan penumpukan stok muncul di beberapa area penyimpanan, diperparah oleh perbedaan pasar regional dan lemahnya permintaan hilir. Akibatnya, inventaris aluminium batangan domestik dicirikan oleh "perbaikan sirkulasi keseluruhan dengan tekanan lokal yang menonjol." Artikel ini memberikan analisis mendalam mengenai situasi inventaris aluminium batangan domestik saat ini berdasarkan data umpan balik pengiriman, dalam perjalanan, dan area penyimpanan terbaru, serta menawarkan prediksi untuk tren masa depan.
I. Situasi Inti Saat Ini: Penumpukan Pengiriman Sepenuhnya Teratasi, Kedatangan Terpusat Memicu Penumpukan Inventaris Bertahap
Masalah pengiriman Xinjiang yang sebelumnya membatasi sirkulasi aluminium batangan telah terselesaikan secara fundamental. Berbagai sumber mengonfirmasi bahwa situasi penumpukan aluminium batangan di Xinjiang telah membaik signifikan, dan segmen pengiriman rantai pasokan telah kembali normal. Umpan balik dari pihak logistik menunjukkan bahwa pengiriman aluminium batangan via jalur kereta api khusus yang dioperasikan oleh perusahaan logistik tertentu kini lancar keluar gudang, tanpa penumpukan di stasiun. Target kedatangan yang direncanakan untuk minggu ini diperkirakan akan terpenuhi, menandai resolusi hambatan inti yang sebelumnya menghambat sirkulasi.
Patut dicatat, setelah pengurangan penumpukan pengiriman, barang yang sebelumnya tertunda tiba di gudang secara terkonsentrasi, menyebabkan penumpukan inventaris bertahap. Data menunjukkan dari akhir pekan lalu hingga dua hari pertama minggu ini, tren penumpukan stok sangat terlihat di area penyimpanan aluminium batangan domestik utama. Meskipun fenomena ini sebagian disebabkan oleh pemotongan produksi terkait lingkungan hidup yang baru di sisi permintaan hilir, alasan utamanya tetap merupakan hasil bertahap dari pelepasan barang terkonsentrasi setelah perbaikan masalah penumpukan minggu lalu. Dari perspektif dukungan lanjutan dari sisi sirkulasi, saat ini tidak ada penumpukan signifikan di stasiun kereta api, dengan hanya volume kargo stasiun rutin yang dipertahankan. Ditambah data volume dalam perjalanan yang stabil tanpa peningkatan signifikan, ini menunjukkan bahwa fase pengiriman terkonsentrasi saat ini telah berakhir. Selanjutnya, kecepatan pengiriman dan volume kedatangan balok aluminium diperkirakan akan secara bertahap kembali ke tingkat normal.
Secara khusus, mengenai data volume dalam perjalanan, tren keseluruhan baru-baru ini menunjukkan "peningkatan awal diikuti oleh stabilisasi": pada awal Desember, situasi backlog lebih parah, dengan penurunan yang signifikan dalam volume balok aluminium yang dikirim melalui kereta api, dan penurunan yang signifikan dalam volume dalam perjalanan ke Wuxi dan Gongyi, dua area konsumsi utama. Pada pertengahan Desember, volume dalam perjalanan ke kedua area tersebut meningkat secara bersamaan, mencerminkan tren pengiriman barang yang sebelumnya tertunda. Hingga minggu ini, meskipun volume dalam perjalanan ke kedua area tersebut telah turun dari puncak sebelumnya, mereka tetap berada pada level yang relatif tinggi secara keseluruhan, yang juga membawa beberapa tekanan untuk pencernaan stok selanjutnya di area penyimpanan.
II. Diferensiasi Regional: Tekanan Penumpukan Stok yang Menonjol di Tengah China, Timur China Mengambil Aliran Masuk yang Lebih Besar
Kontradiksi inti dalam stok balok aluminium domestik saat ini terpusat pada diferensiasi regional, dengan dua area gudang utama, Gongyi dan Wuxi, menunjukkan pola "tekanan yang tidak merata." Di antaranya, area gudang Gongyi saat ini menghadapi tekanan penumpukan stok yang cukup signifikan, didorong oleh dua faktor inti: Pertama, antusiasme pengambilan barang hilir tetap rendah, dengan perusahaan pemrosesan aluminium lokal utama menerapkan pemotongan produksi akibat dampak kontrol terkait lingkungan, yang secara langsung menyebabkan penurunan kapasitas pencernaan sisi permintaan untuk balok aluminium, perlambatan efisiensi rotasi stok, melemahnya penarikan gudang, dan kekhawatiran beberapa gudang tentang risiko overstock; Kedua, efek kumulatif dari kedatangan yang terkonsentrasi sebelumnya semakin memperburuk tekanan stok jangka pendek.
Berbeda dengan area gudang Gongyi, area gudang Wuxi, dengan memanfaatkan keuntungan spread harga regional, siap menjadi tujuan inti untuk pengiriman balok aluminium selanjutnya. Saat ini, balok aluminium di pasar Gongyi diperdagangkan dengan diskon yang signifikan, dan dari perspektif biaya-manfaat, aliran pengiriman pabrik aluminium selanjutnya akan sangat condong ke pasar Wuxi, dengan volume balok aluminium yang diperkirakan akan bertambah secara bertahap di area gudang Wuxi. Penyesuaian aliran ini tidak hanya akan meredakan tekanan penumpukan persediaan di area gudang Gongyi tetapi juga membentuk kembali pola distribusi regional persediaan ingot aluminium domestik, mengakibatkan perubahan nyata dalam spread harga di antara area konsumsi ingot aluminium domestik utama pada akhir tahun. Persediaan berikutnya di area gudang Wuxi mungkin menunjukkan tren pertumbuhan ringan, tetapi berkat dasar permintaan regional dan keunggulan efisiensi sirkulasi, tekanan pencernaan persediaan akan tetap relatif terkendali.
III. Pendorong Biaya: Transportasi Jalan Raya Ditarik, Biaya Logistik Kembali ke Tingkat Rasional
Dari perspektif biaya logistik, saluran transportasi tambahan yang sebelumnya diaktifkan sementara karena penumpukan pengiriman laut telah secara bertahap menarik diri dari pasar. Di antaranya, sebuah grup aluminium sebelumnya menggunakan transportasi jalan raya sementara untuk ingot aluminium untuk meredakan tekanan pengiriman. Saat ini, dengan pengiriman kereta api kembali normal, saluran transportasi jalan raya telah secara resmi menghentikan operasi. Alasan utamanya adalah biaya transportasi jalan raya jauh lebih tinggi daripada transportasi kereta api; mengingat pengiriman kereta api yang lancar, transportasi jalan raya tidak memiliki keunggulan ekonomi. Perubahan ini lebih lanjut mengonfirmasi bahwa pengiriman ingot aluminium dan tautan logistik di China barat laut telah kembali normal, dan biaya rantai pasokan akan secara bertahap kembali ke tingkat rasional.
IV. Pandangan Selanjutnya: Persediaan Secara Bertahap Stabil, Fokus pada Kecepatan Pemulihan Permintaan
Secara keseluruhan, persediaan ingot aluminium domestik telah melewati fase fluktuatif sebelumnya dari "pelepasan terkonsentrasi tertunda" dan diperkirakan akan secara bertahap memasuki kisaran operasi yang stabil. Dalam jangka pendek, area Gongyi masih perlu mencerna tekanan persediaan dari kedatangan terkonsentrasi sebelumnya, sementara area Wuxi akan menyerap sebagian dari peningkatan pengiriman, mengarah ke pengoptimalan bertahap struktur persediaan regional. Jangka menengah dan panjang, seiring efek pengiriman terkonsentrasi mereda, kedatangan berikutnya diperkirakan akan stabil, dan tren persediaan terutama akan bergantung pada kecepatan peningkatan permintaan kaku akhir tahun dan penimbunan pra-liburan oleh pengguna hilir. Jika kontrol terkait lingkungan dilonggarkan secara marjinal, pemulihan produksi oleh perusahaan pengolahan di Gongyi dapat menyebabkan rebound dalam permintaan pengambilan kargo, secara efektif meredakan tekanan persediaan lokal. Jika permintaan tetap terus melemah, persediaan batangan aluminium domestik mungkin terus berfluktuasi pada level tinggi. Bagi pelaku pasar, disarankan untuk memantau dua indikator kunci: pertama, data perubahan persediaan harian dan mingguan di distrik gudang utama di Gongyi dan Wuxi untuk melacak kemajuan pengurangan tekanan penumpukan persediaan regional; kedua, tingkat operasi dan data pengambilan barang dari perusahaan pengolahan hilir untuk mengukur kecepatan pergeseran permintaan. Selanjutnya, seiring dengan semakin jelasnya disparitas persediaan regional, spread harga batangan aluminium regional mungkin mengalami penyesuaian lebih lanjut, menghadirkan peluang perdagangan segmen secara periodik.
Secara ringkas, memasuki akhir Desember, gangguan di sisi pasokan batangan aluminium telah mereda, tetapi tekanan pasokan jangka pendek meningkat. Di sisi permintaan, penarikan gudang di Gongyi melemah signifikan akibat kontrol terkait perlindungan lingkungan, dan stabilitas permintaan sulit dipertahankan di bawah tekanan harga aluminium yang tinggi. SMM memperkirakan tren persediaan batangan aluminium domestik pada akhir Desember masih akan menunjukkan peningkatan ringan dalam rentang stabil, beroperasi sekitar 580.000-650.000 ton, dengan probabilitas tinggi bahwa persediaan akhir bulan akan berada di atas 600.000 ton, yang diperkirakan akan memberikan umpan balik negatif terhadap kinerja pasar berjangka dan spot aluminium menjelang akhir tahun.
