SMM

Indeks Konsentrat Seng Impor SMM minggu ini adalah $50,13/dmt, turun 11,8% mingguan. Sementara itu, TC rata-rata mingguan domestik konsentrat seng SMM Zn50 berkisar di sekitar 1.600 yuan/dmt. Minggu ini, defisit pada arbitrase impor konsentrat seng China menyempit signifikan dan berubah positif, membuka kembali jendela arbitrase impor untuk pertama kalinya dalam sekitar enam bulan. Saat ini, selisih harga antara konsentrat seng impor dan domestik sebagian besar telah menyatu, mengurangi nafsu beli peleburan untuk bahan domestik. Sementara itu, biaya pengolahan di berbagai wilayah China menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, dengan tren penurunan baru-baru ini berhenti sementara.

TC spot rata-rata Konsentrat Timbal Impor SMM minggu ini masih di $-135/dmt, tidak berubah mingguan. Sayangnya, hal itu masih mengindikasikan pasar spot konsentrat timbal yang sangat ketat.

Kilasan Berita Tambang & Peleburan Global

• Kazzinc Ltd. bersiap untuk membuka penjualan logamnya kepada pedagang pesaing seiring pemerintah mendorong kontrol dan pendapatan yang lebih besar dari sumber daya alam. Menurut sumber, Kazzinc telah menerbitkan tender yang mencakup seluruh produksi tembaga 2026-nya, dengan tender lebih lanjut direncanakan untuk seng dan logam lainnya di bawah model pemasaran baru yang diluncurkan tahun depan. Glencore akan mempertahankan hak untuk menandingi penawaran pesaing terbaik, tetapi langkah ini menyoroti persaingan yang semakin intensif untuk pasokan berkualitas tinggi karena lebih banyak modal mengalir ke perdagangan logam. Kazzinc adalah salah satu produsen seng dan timbal terbesar di dunia, dan juga pemasok signifikan tembaga, emas, dan perak. Glencore secara historis memasarkan semua output Kazzinc, memperkuat posisi terdepannya dalam perdagangan seng dan timbal, tetapi telah menghadapi persaingan yang meningkat dari Trafigura Group. Pergeseran ini terjadi di tengah potensi perubahan kepemilikan, dengan pengusaha Kazakhstan Shakhmurat Mutalip dilaporkan sedang dalam pembicaraan untuk mengakuisisi 70% saham Glencore di Kazzinc. Secara lebih luas, negara-negara kaya sumber daya mengambil peran lebih aktif dalam penjualan logam: Zambia dan Republik Demokratik Kongo telah memasuki kemitraan perdagangan dengan Mercuria Energy Group, mencerminkan tren global menuju keterlibatan negara yang lebih ketat dalam pemasaran mineral.

• Nyrstar mengumumkan pada 15 Desember bahwa mereka telah membuat perjanjian dengan Korea Zinc mengenai transaksi yang melibatkan kompleks pertambangan East Tennessee dan Middle Tennessee serta peleburan seng Clarksville di negara bagian Tennessee, AS, yang saat ini dimiliki atau dioperasikan oleh Nyrstar. Berdasarkan ketentuan kesepakatan yang diusulkan, Korea Zinc berencana mengakuisisi lokasi yang telah sepenuhnya diizinkan di Tennessee dan mengembangkan fasilitas peleburan terintegrasi berskala besar baru di Clarksville. Transaksi ini masih tunduk pada kondisi yang lazim, termasuk persetujuan regulator, dan diharapkan selesai pada paruh pertama 2026. Berdasarkan perjanjian, produksi logam seng dari peleburan Clarksville pada 2026 akan terus dijual ke Trafigura. Peleburan Clarksville saat ini merupakan satu-satunya peleburan seng primer di Amerika Serikat dan telah beroperasi selama hampir 50 tahun. Bersama dengan kompleks penambangan Tennessee Timur dan Tengah yang terkait, aset-aset ini membentuk rantai nilai domestik AS yang penting dari tambang hingga logam. Operasi ini diuntungkan oleh tenaga kerja yang sangat terampil, kondisi geologis dan operasional yang menguntungkan, logistik yang kuat, serta biaya listrik yang relatif rendah, yang meningkatkan nilai aset secara keseluruhan. Nyrstar akan terus berinvestasi dalam operasi peleburannya di Australia dan Eropa, sambil bekerja sama erat dengan pemerintah AS untuk mendukung pengembangan rantai pasokan mineral kritikal. Ini termasuk dukungan berkelanjutan untuk Proyek Pipa Mineral Kritikal dan Tanah Jarang AS–Australia.

• Variscan Mines menyatakan telah menerima persetujuan resmi dari Pemerintah Cantabria untuk Rencana Penambangan Pendahuluannya (“Anteproyecto”) yang mencakup lisensi penambangan San Jose dan Udias dalam Proyek Novales-Udias di Spanyol utara. Perusahaan mengatakan Anteproyecto merupakan tonggak perizinan yang signifikan karena mengizinkan pekerjaan pra-pengembangan dan aktivitas pengembangan yang diperlukan untuk memulai kembali tambang San Jose yang pernah berproduksi. Hal ini juga memberikan persetujuan untuk melanjutkan penambangan percobaan bawah tanah dan eksploitasi skala kecil, bersama dengan adaptasi fasilitas yang ada dan infrastruktur di lokasi yang berfokus pada akses tambang, transportasi, instalasi listrik, drainase, dan keselamatan bawah tanah. Variscan menyatakan persetujuan ini didasarkan pada izin yang telah diberikan, termasuk Lisensi Penambangan (berlaku hingga 2035 dengan opsi perpanjangan), Rencana Pemulihan, dan rencana tahunan Plan de Labores. Perusahaan mencatat bahwa alur kerja perizinan tambahan masih berlangsung, termasuk Penilaian Dampak Lingkungan (EIA), dan bahwa Rencana Penambangan Akhir akan diajukan setelah publikasi Studi Restart Tambang, implementasi rekomendasinya, dan persetujuan EIA.

Data Mingguan SMM

• Minggu ini, persediaan bijih seng konsentrat di pelabuhan-pelabuhan utama Tiongkok berjumlah 337.000 ton, naik 25.000 ton dari minggu lalu. Hingga Kamis, SMM mencatat total stok sosial di tujuh wilayah China mencapai 122.200 ton, turun 3.500 ton dalam seminggu dan penurunan mingguan sebesar 6.000 ton. Produksi peleburan banyak berkurang karena masalah biaya, yang menyebabkan perilaku pengurangan stok terus-menerus di inventaris sosial China belakangan ini.

• Minggu ini, stok konsentrat timbal di pelabuhan utama China total 37.000 ton, naik 21.700 ton dari minggu lalu. Hingga Kamis, stok sosial di tujuh wilayah China berada di 20.500 ton, tidak berubah secara mingguan dan berkurang 1.400 ton dalam seminggu. Minggu ini, pabrik peleburan timbal melanjutkan produksi, sementara beberapa konsumen besar diperkirakan akan menghentikan pembelian. Namun, penurunan stok pra-liburan oleh pedagang masih berlanjut, sehingga stok gudang sosial kemungkinan tetap rendah.

• Data resmi ekspor ingot seng China untuk November telah dirilis. Total ekspor ingot seng November mencapai 42.816 ton, dengan kenaikan bulanan sebesar 402,61% dan kenaikan tahunan sebesar 8.748,45%, dengan tiga negara/wilayah teratas yaitu Taiwan, China (18,1 ribu ton, 42,37%), Singapura (14,5 ribu ton, 33,87%), dan Hong Kong, China (4,5 ribu ton, 10,41%). Dalam 11 bulan pertama, China mengekspor 66.936 ton ingot seng, dengan kenaikan tahunan sebesar 437,49%. Secara keseluruhan, ekspor telah terbuka, dengan pengiriman terutama ditujukan ke titik tujuan Asia Tenggara. Selain itu, aliran langsung ke konsumen akhir di negara Asia Tenggara lainnya juga berkontribusi pada peningkatan volume. Secara fundamental, seiring terealisasinya ekspor China dan terlepasnya stok tersembunyi sebelumnya, inventaris LME melonjak menjadi sekitar 100 ribu ton. Backwardation LME Cash–3M telah berakhir, dan risiko struktural terkait telah mereda.

• Secara domestik, biaya pengolahan konsentrat seng terus turun menjadi sekitar RMB 1.500 per ton logam. Pasokan bahan baku yang ketat telah menyebabkan lebih banyak pemotongan produksi dan perawatan smelter, mendorong output lebih rendah, sementara persediaan seng olahan terus menurun. Dalam latar belakang kekuatan domestik yang relatif dan kelemahan eksternal, rasio SHFE/LME telah pulih. Meskipun impor seng olahan masih merugi sekitar RMB 2.000 per ton, jendela ekspor telah tertutup sepenuhnya. Pada bulan Desember, volume ekspor seng olahan diproyeksikan turun menjadi sekitar 10–20 ribu ton.

Penulis: Yueang He, Analis Seng & Timah SMM UK

Kontak: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725