12.19 Notulen Rapat Pagi SMM
Berjangka: Pada sesi malam 18 Desember, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 21.965 yuan/ton, mencapai tinggi 22.035 yuan/ton, menyentuh rendah 21.910 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 22.030 yuan/ton, naik 75 yuan/ton atau 0,34% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan susunan divergen (MA5: 21.958,00 > MA10: 21.936,50 < MA20: 22.016,25 > MA40: 21.866), sementara level lilin 4-jam MACD terus menunjukkan batang hijau (DIFF: 24,90, DEA: 37,07). Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 299.000 lot, meningkat 4.556 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $2.896/ton, mencapai tinggi $2.918/ton, menyentuh rendah $2.887,5/ton, dan akhirnya ditutup di $2.917/ton, naik 0,38% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 16.900 lot, naik 163 lot, dan posisi terbuka 674.000 lot, naik 4.126 lot.
Makro: Luo Wen, Sekretaris Kelompok Kepemimpinan Partai dan Direktur Administrasi Pengawasan Pasar Negara, memimpin rapat perluasan Kelompok Kepemimpinan Partai untuk menyampaikan dan mempelajari semangat Konferensi Ekonomi Sentral serta meneliti dan menyusun langkah implementasi. Rapat menyerukan peningkatan upaya untuk memajukan pembangunan pasar nasional yang terpadu, memperkuat tata kelola persaingan yang adil, dan mendorong sirkulasi ekonomi yang lancar. Juga diperlukan penertiban komprehensif terhadap persaingan "bergaya involusi" untuk menumbuhkan tatanan pasar yang ditandai dengan kualitas dan harga tinggi, serta persaingan yang sehat. Upaya harus dilanjutkan untuk mengoptimalkan lingkungan bisnis, secara vigor merangsang vitalitas berbagai entitas pasar, dan meningkatkan momentum pasar endogen. (Bullish★) Data yang dirilis Departemen Tenaga Kerja AS pada tanggal 18 menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) AS pada November meningkat 2,7% tahun-ke-tahun, lebih rendah dari 3% pada September; data inflasi Oktober tidak dirilis karena "penghentian pemerintah" federal AS. (Bullish★) Komite Kebijakan Moneter (MPC) sembilan anggota Bank Inggris pada hari Kamis memilih 5-4 untuk memotong suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%, menandai pemotongan suku bunga keempat tahun ini. Di antara mereka, Gubernur Bank of England Bailey memainkan peran "suara penentu"; ia memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada November namun kali ini berpihak pada kubu pemotongan suku bunga. (Bullish★)
Fundamental: Di sisi pasokan, kapasitas aluminium baru di Tiongkok dan Indonesia dilepaskan secara stabil, dan produksi operasional meningkat sedikit, menyebabkan kenaikan produksi mingguan. Di sisi permintaan, Desember merupakan musim sepi konsumsi tradisional, dan tingkat operasional sektor kabel aluminium dan ekstrusi aluminium turun dengan berbagai tingkat minggu ini. Terpengaruh oleh melemahnya permintaan, proporsi aluminium cair mingguan SMM tercatat 76,3% minggu ini, turun 0,24 poin persentase WoW.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi awal, kontrak aluminium SHFE 2601 berfluktuasi turun, namun pusat perdagangannya bergerak naik dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. Pedagang menjual barang pada akhir tahun untuk mengembalikan dana, menawarkan kargo dengan diskon. Pasar spot memiliki pasokan yang melimpah, dengan penawaran pada diskon 50 hingga 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM, di mana diskon 30 yuan/ton terhadap rata-rata SMM lebih terkonsentrasi. Permintaan melemah di musim sepi, dan pembelian tepat waktu dilakukan hilir, dengan harga transaksi aktual sebagian besar terkonsentrasi di sekitar diskon 30 yuan/ton. Pada Kamis, indeks sentimen penjualan di pasar China timur adalah 2,46, turun 0,17 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,41, turun 0,1 WoW. SMM A00 aluminium dikutip pada 21.730 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 140 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Kamis, transaksi di pasar China tengah tetap didominasi lesu. Perusahaan pengolahan hilir mempertahankan keinginan pembelian yang lemah, dan ada sedikit pembeli pedagang di pasar. Dengan sejumlah besar pemasok yang menjual, harga transaksi di China tengah turun tajam dan konsisten melayang di level rendah. Harga transaksi aktual akhir berkisar dari diskon 10 yuan hingga 50 yuan terhadap harga China tengah, dengan volume perdagangan rendah. Pada Kamis, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah adalah 2,79, naik 0,05 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,67, turun 0,02 WoW. Harga SMM China tengah ditutup pada 21.620 yuan/ton, turun 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 250 yuan/ton terhadap kontrak 2601, turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -110 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan baku aluminium daur ulang:Pada Kamis, harga aluminium primer spot sedikit turun dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan penutupan SMM A00 spot di 21.730 yuan/ton. Pasar aluminium bekas secara keseluruhan relatif stabil. Beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan persediaan tinggi paduan aluminium tempa yang dikumpulkan selama musim puncak, kekurangan pesanan yang memadai untuk lindung nilai persediaan bahan baku, sehingga sementara memperlambat kecepatan pengadaan scrap terkait. Selain itu, pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan di Chongqing mempengaruhi tingkat operasi perusahaan paduan, menyebabkan sedikit pelemahan permintaan downstream untuk aluminium bekas. Pasar aluminium bekas impor menghadapi ketatnya bahan baku, dan pedagang sebagian besar mempertahankan tingkat persediaan rendah. Namun, koreksi sempit di tengah minggu pada harga aluminium menyebabkan penurunan harga aluminium bekas. Beberapa pemasok aluminium bekas mempertahankan harga kuat dan enggan menjual, sementara perusahaan paduan downstream juga menghadapi pasokan ketat bahan baku aluminium daur ulang. Pada Kamis, aluminium bekas UBC baled terutama ditawarkan pada 16.250-16.750 yuan/ton (eks-pajak), dan aluminium bekas tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 18.000-18.550 yuan/ton (eks-pajak). Harga untuk UBC baled, kawat aluminium tapping bersih, scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat, scrap aluminium pengecoran mekanis, scrap roda sepeda motor, dan scrap aluminium tense campuran stabil atau sedikit naik 25-50 yuan/ton secara mingguan. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, pada 18 Desember, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas tense shredded ditutup di 1.924 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium terang telanjang di Jiangsu adalah 901,9 yuan/ton. Pasar aluminium bekas diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama untuk aluminium bekas tense shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) di 18.200-18.900 yuan/ton (eks-pajak). Situasi pasokan ketat masih sulit berubah, dengan kendala pada impor dan daur ulang yang terus berlanjut, memberikan dasar untuk harga. Sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk target tahunan di sektor aluminium sekunder dan efek meredam dari harga tinggi saling terkait, menyebabkan perusahaan pemanfaatan skrap di sektor ekstrusi dan rolling berhati-hati dalam pembelian karena harga tinggi. Tren harga aluminium primer berfungsi sebagai panduan inti, ditambah dengan dampak pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan dan kendala transportasi di China tengah, yang mengarah pada sentimen pasar yang hati-hati. Secara keseluruhan, tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap fluktuasi aluminium primer, kebijakan perlindungan lingkungan, dan kecepatan pengadaan hilir, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi dari level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Sisi berjangka, pada Kamis minggu ini, kontrak paduan aluminium cor yang paling diperdagangkan 2602 dibuka di level tertinggi hari yaitu 21.170 yuan/ton. Pada siang hari, berjangka berfluktuasi turun, mencapai titik terendah 21.005 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 21.110 yuan/ton, turun 60 yuan/ton atau 0,28% dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar berjangka terutama dicirikan oleh pengurangan posisi long. Di pasar spot pada Kamis minggu ini, harga aluminium A00 SMM mengalami koreksi ringan 20 yuan/ton menjadi 21.730 yuan/ton, sementara harga ADC12 bertahan stabil di 21.650 yuan/ton. Dengan harga aluminium berfluktuasi dalam kisaran terbatas, kuotasi di pasar aluminium sekunder umumnya stabil. Saat ini, pasokan bahan baku ketat, dan pedagang skrap aluminium memiliki keinginan kuat untuk mempertahankan harga, memberikan dukungan untuk biaya aluminium sekunder. Namun, fluktuasi harga aluminium telah mengintensifkan sentimen wait-and-see di hilir, dengan permintaan melemah secara marginal, mengakibatkan transaksi pasar yang lesu. Secara keseluruhan, dukungan biaya menopang dasar harga yang solid, tetapi permintaan yang melambat dan harga aluminium yang berfluktuasi bersama-sama menekan keinginan membeli. Harga ADC12 diperkirakan akan melayang di level tinggi dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium:Perspektif makro, data penggajian non-pertanian AS bulan November menunjukkan kelemahan berkelanjutan di pasar tenaga kerja, meninggalkan ruang untuk pemotongan suku bunga tahun depan; ditambah dengan sinyal dovish dari pejabat Fed AS, yang lebih memperkuat ekspektasi untuk pemotongan suku bunga AS, meningkatkan sentimen makro. Dari sisi pasokan, industri mempertahankan profitabilitas tinggi, disertai rilis kapasitas baru yang stabil, menyebabkan peningkatan pasokan aluminium. Dari sisi permintaan, meskipun Desember merupakan musim sepi konsumsi tradisional, konsumsi di sektor seperti otomotif, kelistrikan, dan elektronik menunjukkan ketahanan kuat tanpa kelemahan musiman signifikan; meskipun proporsi pasokan langsung aluminium cair menurun, tetap tinggi. Dari sisi inventaris, meskipun inventaris batangan aluminium SMM beralih ke pengurangan stok dalam minggu ini, setelah peningkatan efisiensi pengiriman batangan aluminium Xinjiang, inventaris sosial yang sebelumnya terakumulasi mempercepat aliran masuk; ditambah permintaan musim sepi secara keseluruhan masih lebih lemah daripada kenaikan pasokan, inventaris sosial SMM untuk batangan aluminium diperkirakan menunjukkan tren penumpukan stok minggu depan. Dari sisi biaya, harga alumina terus menurun, sementara harga bahan bantu sebagian besar stabil, menyebabkan penurunan biaya produksi marjinal untuk aluminium, melemahkan efek dukungan biaya pada harga aluminium. Secara keseluruhan, fundamental domestik saat ini kurang memiliki dukungan kuat untuk kenaikan harga aluminium berkelanjutan, tetapi risiko pengurangan produksi luar negeri dan peningkatan sentimen makro memberikan beberapa dukungan. SMM memperkirakan harga aluminium akan mempertahankan tren fluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan investasi penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
