SMM

Jumat, 19 Desember 2025
Futures: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada level US$11.726/mt, berfluktuasi cukup besar pada awal perdagangan dan menyentuh level tertinggi US$11.790/mt. Selanjutnya, pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun, menyentuh level terendah US$11.667/mt, kemudian berfluktuasi cukup besar sebelum akhirnya ditutup pada level US$11.727/mt, turun 0,16%. Volume perdagangan mencapai 14.500 lot, dan open interest mencapai 345.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada level 92.600 yuan/mt, berfluktuasi cukup besar pada awal perdagangan dan menyentuh level tertinggi 93.020 yuan/mt. Selanjutnya, pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun, menyentuh level terendah 91.960 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik sebelum akhirnya ditutup pada level 92.870 yuan/mt, naik 0,13%. Volume perdagangan mencapai 91.300 lot, dan open interest mencapai 231.000 lot.
[Catatan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita:
(1) Pada 18 Desember, Scotiabank berencana untuk memulai kembali meja perdagangan logamnya, yang ditutup selama pandemi, untuk merebut peluang yang dibawa oleh kenaikan harga logam dan pemulihan permintaan pasar. Bank tersebut bermaksud untuk memulihkan tim perdagangan dan fungsi bisnis yang relevan, menunjukkan peningkatan kepercayaan terhadap prospek pasar logam dan keinginannya untuk memperkuat kembali kehadirannya dalam komoditas dan perdagangan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 18 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2601 bulan depan dipatok dengan diskon 200 yuan/mt hingga diskon 80 yuan/mt, dengan harga rata-rata dipatok dengan diskon 140 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 92.100 yuan/mt hingga 92.380 yuan/mt. Pada awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2601 berfluktuasi dalam kisaran antara 92.300 yuan/mt dan 92.480 yuan/mt, dengan spread harga antarbulan pada dasarnya antara C120 dan C90. Menjelang hari ini, likuiditas spot diperkirakan akan tetap relatif lemah, dan dengan tekanan dari penjual untuk memindahkan kargo, premi masih memiliki sedikit ruang untuk turun.
(2) Guangdong: Pada 18 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dipatok dengan premi 30 yuan/mt hingga premi 70 yuan/mt, dengan premi rata-rata 50 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dipatok dengan diskon 60 yuan/mt hingga diskon 40 yuan/mt, dengan diskon rata-rata 50 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 92.340 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 92.240 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, peningkatan inventaris yang dikombinasikan dengan arus keluar surat berharga menyebabkan peningkatan pasokan pasar, mendorong premi spot lebih rendah, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan tidak aktif.
(3) Tembaga impor: Pada 18 Desember, harga waran adalah $38/mt hingga $50/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bill of lading adalah $45/mt hingga $55/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. EQ tembaga (CIF bill of lading) adalah $8/mt hingga $16/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada kargo yang tiba di akhir Desember dan awal Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 18 Desember, harga penutupan futures adalah 91.700 yuan/mt, turun 590 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi/discount spot rata-rata adalah -140 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap stabil MoM. Harga tembaga terang telanjang di Guangdong adalah 82.000-82.200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga elektrolit dan tembaga bekas adalah 4.293 yuan/mt, turun 300 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga elektrolit dan batang tembaga sekunder adalah 1.890 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena penurunan harga tembaga dan faktur terbatas di perusahaan batang tembaga sekunder, banyak perusahaan batang tembaga sekunder melihat transaksi sangat sedikit selama hari itu.
(5) Stok: Pada 17 Desember, stok tembaga elektrolit LME berkurang 2.650 mt menjadi 164.275 mt; pada 18 Desember, stok waran SHFE turun 227 mt menjadi 44.650 mt.
Harga: Dari sisi makro, data inflasi AS November menarik lebih dari perkiraan, dan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Fed AS awal tahun depan meningkat sedikit. Gedung Putih menyatakan ada ruang yang cukup untuk pemotongan suku bunga, sementara pejabat dalam Fed AS mengekspresikan kehati-hatian. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, pasokan tembaga elektrolit spot saat ini cukup, dan pemasok aktif menjual, tetapi likuiditas pasar secara keseluruhan tetap lemah. Sisi permintaan, performa rata-rata, dengan pembelian downstream masih hati-hati. Secara keseluruhan, diperkirakan harga tembaga akan naik di bawah tekanan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]