2025.12.17 Rabu
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $11.629/ton semalam. Pusat harga secara bertahap bergerak naik ke tertinggi $11.683/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi turun untuk menyentuh terendah $11.585/ton, dan akhirnya ditutup pada $11.619/ton setelah fluktuasi cukup besar, dengan penurunan 0,57%. Volume perdagangan mencapai 19.900 lot, dan posisi terbuka berada di 351.000 lot. Kontrak tembaga 2602 SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 92.210 yuan/ton, awalnya naik ke 92.390 yuan/ton, kemudian berfluktuasi turun ke terendah 91.610 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 91.830 yuan/ton setelah fluktuasi cukup besar, dengan penurunan 0,67%. Volume perdagangan adalah 56.300 lot, dan posisi terbuka adalah 216.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 15 Desember, London Metal Exchange (LME) mengumumkan rencana untuk memperkenalkan aturan batas posisi baru mulai 6 Juli 2026, menanggapi persyaratan Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA), dengan memindahkan kewenangan penetapan dan pengelolaan batas posisi untuk derivatif komoditas dari regulator ke bursa itu sendiri. Aturan baru akan berlaku untuk logam kunci seperti aluminium, tembaga, timbal, nikel, timah, dan seng, serta kontrak terkait, dengan batas yang ditetapkan pada posisi bersih di tingkat entitas dan grup. LME akan merilis dokumen konsultasi pada Februari 2026, mengundang umpan balik dari peserta pasar.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 16 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2512 berada pada diskon 180-70 yuan/ton, dengan penawaran rata-rata pada premi 125 yuan/ton, turun 185 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 91.320 hingga 92.030 yuan/ton. Di pagi hari, kontrak tembaga 2601 SHFE diperdagangkan antara 91.500 dan 92.150 yuan/ton, dengan spread antar bulan di C110-C70. Ke depan, setelah pengiriman kontrak tembaga 2512 SHFE, niat pemasok untuk mengedarkan barang spot diperkirakan lemah, dan diperkirakan diskon signifikan akan bertahan besok.
(2) Guangdong: Pada 16 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berada pada premi 70-160 yuan/ton, dengan premi rata-rata 115 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW ditawarkan pada diskon 40-0 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 20 yuan/ton, turun 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 92.275 yuan/ton, turun 100 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 92.140 yuan/ton, turun 125 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, negosiasi kontrak jangka panjang berlangsung intens, dan pasar pesanan spot kacau, dengan kondisi transaksi aktual yang buruk.
(3) Tembaga impor: Pada 16 Desember, harga warrant adalah $36-48/ton, QP Desember, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $43-53/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) adalah $8-16/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, mengacu pada pengiriman yang tiba pada akhir Desember dan awal Januari.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 16 Desember, harga penutupan futures adalah 91.700 yuan/ton, turun 590 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premium/diskon spot adalah -125 yuan/ton, turun 185 yuan/ton dari hari sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap tidak berubah secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 81.800-82.000 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 3.981 yuan/ton, turun 775 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.560 yuan/ton. Menurut surveil SMM, seiring harga tembaga terus melemah, transaksi di pasar batang tembaga sekunder pulih. Setelah pedagang mengambil untung dari arbitrase futures, kecepatan pengambilan barang mereka meningkat. Perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa permintaan hilir masih belum menunjukkan perbaikan signifikan.
(5) Inventaris: Pada 15 Desember, inventaris katoda tembaga LME meningkat 725 ton menjadi 166.600 ton. Pada 16 Desember, inventaris warrant SHFE meningkat 3.558 ton menjadi 45.784 ton.
Harga: Di sisi makro, pertumbuhan lapangan kerja non-pertanian AS pada November lebih kuat dari perkiraan, tetapi tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, tertinggi dalam empat tahun, mengindikasikan sinyal campuran dari pasar tenaga kerja. Selain itu, ketidakpastian atas penunjukan Ketua Fed AS meningkat, menambah variabel pada jalur kebijakan masa depan. Di sisi fundamental, pasokan efektif pasar cukup, dan pemasok aktif menjual, tetapi niat menjual mereka diperkirakan melemah setelah pengiriman. Dari sisi permintaan, meskipun harga tembaga mengalami penurunan, pembelian di hilir tetap hati-hati karena tekanan harga yang tinggi, dan kinerja permintaan secara keseluruhan lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan tetap mendapat dukungan hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan investasi atau penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
