12.9 Notulensi Rapat Pagi SMM
Berjangka:Aluminium SHFE 2601 sesi malam ditutup pada 22.120 yuan/ton, turun 0,11%, secara keseluruhan berfluktuasi dalam kisaran terbatas. MA5 (22.117) dan MA10 (22.113,50) membentuk support jangka pendek, dengan harga saat ini berada di atas sistem rata-rata bergerak; namun, MACD (DIF 2,1396, DEA 1,3982) bar merah menyempit, mengindikasikan momentum penguatan yang melemah. Volume perdagangan MA5 adalah 134 lot, dengan aktivitas sedang; kisaran inti perdagangan untuk aluminium SHFE disarankan pada 22.000-22.300. Aluminium LME ditutup pada $2.886,5/ton, turun 0,48%. Harga melayang di dekat MA5 ($2.884,20), tetapi MA5-MA60 menunjukkan susunan bearish, dan MACD (DIF -0,1825, DEA -0,0926) tetap di bawah sumbu nol, mengisyaratkan momentum bearish yang menguat. Volume perdagangan MA5 hanya 7 lot, mengindikasikan partisipasi pasar yang rendah; kisaran inti perdagangan untuk aluminium LME disarankan pada $2.860-2.920.
Makro:Politbiro Komite Pusat PKT mengadakan rapat untuk menganalisis dan mempelajari pekerjaan ekonomi untuk tahun 2026. Rapat menekankan berpegang pada pertumbuhan yang digerakkan oleh permintaan domestik, membangun pasar domestik yang kuat; berpegang pada pembangunan yang digerakkan oleh inovasi, mempercepat pembinaan dan perluasan momentum baru; berpegang pada tujuan "dua karbon" sebagai panduan, mempromosikan transformasi hijau yang komprehensif; (Bullish★) The Fed AS dijadwalkan mengadakan rapat suku bunga pada 9 dan 10 Desember, dengan pasar secara luas memperkirakan Fed kemungkinan akan memotong suku bunga lagi sebesar 25 basis points. (Bullish★)
Fundamental:Secara domestik, beberapa proyek aluminium baru mulai menyalakan pot, dengan kapasitas operasional meningkat perlahan dan produksi mingguan meningkat sedikit; di luar negeri, proyek aluminium baru Indonesia sedang meningkatkan produksi, dan pasokan diperkirakan meningkat secara bulanan. Mengenai proporsi aluminium cair, proporsi mingguan SMM untuk aluminium cair pekan lalu tercatat 76,6%, turun 0,26 poin persen secara mingguan. Seiring musim sepi semakin dalam, tingkat operasi hilir menunjukkan tren penurunan marginal, dengan perusahaan billet aluminium diperkirakan akan menerapkan lebih banyak pemotongan produksi pada bulan Desember. Secara inventaris, menurut statistik SMM, inventaris batangan aluminium primer di daerah konsumsi domestik utama pada Senin ini tercatat 595.000 ton, mengalami pengurangan stok 1.000 ton dibandingkan dengan Kamis lalu. Di satu sisi, pengangkutan batangan aluminium di Xinjiang menghadapi kendala musiman dengan kapasitas angkut yang ketat, kemungkinan menyebabkan beberapa penumpukan di Xinjiang; di sisi lain, harga absolut yang tinggi mengurangi keinginan pembelian hilir, dan pengeluaran gudang diperkirakan akan terdampak.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, pusat perdagangan kontrak aluminium 12 SHFE bergeser ke bawah. Perdagangan pasar China Timur lesu, dengan harga absolut tinggi membuat pembelian hilir menjadi hati-hati; di tengah premi dan diskon yang lebar, keinginan menjual beberapa pedagang menurun, dengan harga transaksi aktual berkisar di sekitar harga rata-rata SMM pada diskon 20-10 yuan/ton. Senin ini, indeks sentimen jual pasar China Timur adalah 2,61, turun 0,09 mingguan; indeks sentimen beli adalah 2,58, turun 0,04 mingguan. SMM A00 aluminium ditutup pada 21.920 yuan/ton, turun 170 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 90 yuan/ton terhadap kontrak Desember, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Aktivitas perdagangan di pasar China Tengah relatif lesu pada Senin minggu ini. Dengan premi dan diskon yang terlalu lebar, keinginan menjual pemegang melemah signifikan. Sementara itu, perusahaan hilir mengalami penurunan tingkat operasi, mengakibatkan permintaan bahan baku yang lebih lemah. Sebagian besar pembelian dilakukan oleh pedagang untuk tujuan lindung nilai, dengan keinginan lemah untuk mempertahankan harga. Harga transaksi aktual terus melemah, berkisar antara premi 10 yuan/ton terhadap harga China Tengah dan diskon 10 yuan/ton terhadap harga China Tengah. Indeks sentimen jual di pasar China Tengah adalah 2,88 pada Senin minggu ini, turun 0,01 bulanan; indeks sentimen beli adalah 2,76, turun 0,01 bulanan. Harga SMM China Tengah ditutup pada 21.770 yuan/ton, turun 170 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 240 yuan/ton terhadap kontrak Desember, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -150 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Harga spot aluminium primer turun pada Senin minggu ini dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 aluminium spot ditutup pada 21.920 yuan/ton, dan pasar aluminium bekas mengikuti penurunan secara kolektif. Memasuki Desember, permintaan hilir terhadap aluminium bekas menunjukkan divergensi signifikan. Kebutuhan scrap untuk paduan aluminium cor tetap stabil dengan sedikit peningkatan, memberikan dukungan lebih bagi konsumsi. Di Henan, inspeksi perlindungan lingkungan akhir tahun yang intensif dan pembatasan transportasi mempengaruhi efisiensi pengiriman. Sementara itu, beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan inventori tinggi scrap ekstrusi yang terakumulasi selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai untuk lindung nilai terhadap inventori bahan baku, sehingga sementara memperlambat tempo pengadaan scrap ekstrusi. Pada Senin minggu ini, UBC baled dikutip pada 16.350-16.850 yuan/ton (eks-pajak), dan shredded aluminum tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 18.300-18.850 yuan/ton (eks-pajak). UBC baled turun 100 yuan/ton MoM, sementara kawat aluminium bersih, scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat, scrap aluminium cor mekanis, scrap roda sepeda motor, dan scrap aluminium tense campuran turun 100-200 yuan/ton MoM. Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan shredded aluminum tense scrap ditutup pada 1.761 yuan/ton pada 5 Desember, dan selisih harga antara aluminium A00 dan kawat aluminium polos di Jiangsu adalah 876,0 yuan/ton. Pasar scrap aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu depan, dengan shredded aluminum tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama berkisar 18.500-19.200 yuan/ton (eks-pajak). Situasi pasokan ketat sulit berubah, dengan kendala impor dan daur ulang yang terus berlanjut, memberikan dasar bagi harga. Di sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk target tahunan di sektor aluminium sekunder dan efek penekanan harga tinggi saling terkait, membuat perusahaan pemanfaatan scrap ekstrusi dan rolling berhati-hati dalam pembelian karena harga tinggi. Tren harga aluminium primer berfungsi sebagai panduan inti, ditambah dengan dampak pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan dan kendala transportasi di China tengah, sentimen pasar tetap hati-hati. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli berlanjut, dan perlu untuk melacak fluktuasi aluminium primer, kebijakan perlindungan lingkungan, dan tempo pengadaan hilir secara ketat, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi harga tinggi.
Aluminium Sekunder Paduan:Di pasar berjangka, kontrak berjangka paduan aluminium tuang yang paling banyak diperdagangkan 2602 dibuka pada 21.070 yuan/ton pada Senin minggu ini, mencapai tertinggi 21.175 yuan/ton, terendah 20.910 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 21.135 yuan/ton, turun 55 yuan/ton atau 0,26% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan mencapai 5.056 lot, posisi terbuka 17.202 lot, dan posisi bearish yang meningkat mendominasi pasar berjangka. Saat ini, selisih harga antara AD dan AL tetap di atas 1.000 yuan. Di sisi spot, pada Senin, harga spot aluminium A00 SMM turun 170 yuan/ton menjadi 21.920 yuan/ton, sementara harga ADC12 turun 100 yuan/ton menjadi 21.600 yuan/ton. Penurunan harga aluminium dari level tertinggi menekan biaya scrap aluminium, dan pasar spot menunjukkan penurunan luas. Di sisi permintaan, fluktuasi harga aluminium yang intensif jangka pendek memperlambat laju pengadaan hilir; beberapa perusahaan pengecoran tekanan menghadapi tekanan margin akibat tekanan biaya, bahkan merugi, menyebabkan tingkat operasi yang lebih rendah. Namun, permintaan mendesak pengguna akhir akhir tahun masih mendukung industri. Secara keseluruhan, harga ADC12 jangka pendek diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Di sisi impor, didorong oleh kelangkaan scrap aluminium, penawaran ADC12 saat ini di Asia Tenggara naik cepat menjadi $2.640–2.660/ton, dan kerugian impor segera melebar hingga lebih dari 400 yuan/ton, semakin menekan aktivitas jendela impor.
Ringkasan Pasar Aluminium:Di sisi makro, sentimen positif terus menguat. Rapat Politbiro China menetapkan nada untuk pekerjaan ekonomi tahun depan, menekankan permintaan domestik, inovasi, dan transisi hijau, memberikan dukungan kebijakan solid untuk permintaan aluminium jangka menengah dan panjang di bidang seperti energi baru dan konsumsi hijau. Dipadukan dengan ekspektasi luas atas pemotongan suku bunga Fed AS lagi pada Desember, prospek pelonggaran likuiditas global terus meningkatkan sentimen pasar logam. Di sisi fundamental, liburan Tahun Baru Imlek tahun ini jatuh lebih lambat, sehingga pelemahan permintaan aluminium pada Desember terbatas; rilis produksi kapasitas aluminium baru masih membutuhkan waktu, membatasi pertumbuhan produksi Desember. Selain itu, transportasi batangan aluminium di Xinjiang diperkirakan akan menghadapi kendala musiman, sehingga kinerja inventaris batangan aluminium diperkirakan relatif menguntungkan, memberikan dukungan fundamental tertentu untuk kenaikan harga aluminium. Secara keseluruhan, ekspektasi makro yang kuat telah membangun dukungan dasar yang solid untuk harga aluminium, tetapi tekanan fundamental musiman mulai muncul. Dalam interaksi faktor-faktor ini, ruang kenaikan untuk harga aluminium dibatasi oleh melemahnya fundamental spot dan ketakutan downstream terhadap harga tinggi, sehingga perlu berhati-hati terhadap risiko penurunan pada level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
