SMM Tin Morning Brief 4 Desember 2025:
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan (SN2601) dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam dan terus naik, ditutup pada 321,170 yuan/ton, naik 3,82% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Penasihat Menteri Keuangan AS Besant, Joseph Lavorgna, mengatakan pada Rabu bahwa suku bunga yang lebih rendah dapat menghilangkan kebutuhan atas hipotek 50 tahun yang diusulkan oleh pemerintahan Trump. Gagasan hipotek 50 tahun bertujuan untuk meningkatkan keterjangkauan perumahan. Lavorgna mencatat bahwa ide hipotek 50 tahun tidak boleh sepenuhnya dikesampingkan, tetapi dia menunjuk bahwa itu adalah proposal dari Badan Keuangan Perumahan Federal untuk mengurangi pembayaran hipotek bulanan. Dia menambahkan bahwa masalah dengan pasar perumahan adalah suku bunga tinggi, karena Fed AS berhati-hati dalam menurunkan suku bunga. Lavorgna berkata, "Jika Fed memotong suku bunga, yang saya pikir akan mereka lakukan, maka kita tidak akan membutuhkan hipotek 50 tahun, tetapi saya percaya Fed bergerak sangat lambat dan tidak merata dalam hal ini." (2) Micron Technology (MU.O) mengatakan pada Rabu bahwa mereka akan keluar dari bisnis konsumen. Di tengah kelangkaan global semikonduktor kunci, perusahaan meningkatkan produksi chip memori canggih untuk pusat data AI. Keberangkatan Micron dari bisnis konsumen terjadi di tengah ketatnya rantai pasokan memori global, dengan semikonduktor dalam pasokan ketat—dari chip memori flash yang digunakan dalam ponsel pintar hingga memori bandwidth tinggi (HBM) canggih yang digunakan di pusat data AI. Micron menyatakan akan menghentikan penjualan produk bermerek tingkat konsumen dari divisi "Crucial" di retailer global, toko elektronik, dan distributor tetapi akan melanjutkan pengiriman melalui saluran konsumen hingga Februari 2026. (3) Menurut Asosiasi Penumpang Mobil, dari 1 hingga 30 November, penjualan ritel kendaraan penumpang nasional mencapai 2,263 juta unit, turun 7% tahun-ke-tahun tetapi naik 1% bulan-ke-bulan, dengan penjualan ritel kumulatif tahun ini mencapai 21,519 juta unit, naik 6% tahun-ke-tahun; dari 1 hingga 30 November, penjualan grosir kendaraan penumpang nasional mencapai 2,992 juta unit, naik 2% tahun-ke-tahun dan 2% bulan-ke-bulan, dengan penjualan grosir kumulatif tahun ini mencapai 26,766 juta unit, naik 11% tahun-ke-tahun. Dari 1 hingga 30 November, penjualan ritel kendaraan penumpang baru energi nasional mencapai 1,354 juta unit, naik 7% tahun-ke-tahun dan 6% bulan-ke-bulan, dengan penjualan ritel kumulatif tahun ini mencapai 11,504 juta unit, naik 20% tahun-ke-tahun; dari 1 hingga 30 November, penjualan grosir kendaraan penumpang baru energi nasional mencapai 1,72 juta unit, naik 20% tahun-ke-tahun dan 7% bulan-ke-bulan, dengan penjualan grosir kumulatif tahun ini mencapai 13,777 juta unit, naik 29% tahun-ke-tahun.
Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan mengencang di wilayah penghasil utama seperti Yunnan. Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada bulan Desember. (2) Sisi permintaan: Pesanan menurun signifikan akibat permintaan lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pengadaan hilir tetap hati-hati, dan harga tinggi jelas menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor emerging: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong sebagian konsumsi timah, kontribusi skalanya saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi di sektor tradisional.
Pasar spot: Perdagangan mandek di pasar spot. Sebagian besar perusahaan hilir dan end-user mengadopsi sikap wait-and-see terhadap harga yang terus naik. Pesanan yang diterima minggu ini lebih sedikit, dan volume pembelian rendah. Beberapa perusahaan memilih menggunakan inventaris untuk produksi, sementara lainnya melakukan pengadaan tepat waktu dalam jumlah kecil.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, serta hanya untuk referensi, tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
